繼以安踏為代表的運(yùn)動(dòng)品牌在今年實(shí)現(xiàn)全面復(fù)蘇之后，作為福建男裝品牌代表之一的九牧王（601566，SH），在4月25日晚間發(fā)布了2015年度業(yè)績(jī)報(bào)，在零售戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型之下，主業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。

　　根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，九牧王2015年?duì)I收和凈利潤(rùn)有所增長(zhǎng)，其中凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)。而同日其發(fā)布的2016年一季報(bào)則延續(xù)了回暖的態(tài)勢(shì)。

　　不過(guò)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，九牧王的回暖系個(gè)案，而男裝行業(yè)整體目前尚未復(fù)蘇。與此同時(shí)，包括男裝在內(nèi)的服裝零售品牌都在加大轉(zhuǎn)型力度。

　　轉(zhuǎn)型下的弱市回暖

　　根據(jù)九牧王財(cái)報(bào)顯示，2015年度其營(yíng)業(yè)收入22.57億元，同比增長(zhǎng)9.13%，而歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)4.04億元，同比增長(zhǎng)15.33%，扣除非經(jīng)常性損益凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)達(dá)到了28.4%。

　　九牧王方面稱，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)全部為銷售服裝服飾產(chǎn)品的收入，2015年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較上年同期上升了8.94%。從收入的產(chǎn)品構(gòu)成來(lái)看，男褲占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重為49.82%，是公司的核心產(chǎn)品。

　　九牧王表示，自2012年底開(kāi)始，各服裝零售企業(yè)陸續(xù)展開(kāi)了渠道調(diào)整之路，措施包括渠道精簡(jiǎn)、供應(yīng)鏈整合、提高零售能力、打通全渠道等，開(kāi)啟了品牌整合和單店質(zhì)量提升階段。

　　該公司認(rèn)為，從實(shí)際的效果來(lái)看，行業(yè)多數(shù)品牌的庫(kù)存去化已經(jīng)接近尾聲，也取得了一定效果，后續(xù)行業(yè)的復(fù)蘇將取決于市場(chǎng)需求回升的力度。行業(yè)目前暫未形成在規(guī)模上、品牌上具備絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，存在行業(yè)整合與突圍的機(jī)會(huì)。公司結(jié)合現(xiàn)在的行業(yè)目前的發(fā)展階段，提出“零售轉(zhuǎn)型”，旨在提高單店經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，結(jié)合在品牌宣傳、渠道建設(shè)、產(chǎn)品研發(fā)等方面的優(yōu)勢(shì)，保持行業(yè)領(lǐng)先地位。

　　據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，九牧王的2015年門店總數(shù)為2792家，較2014年的2945家減少了153家。

　　報(bào)告期末，該公司存貨余額為58434.17萬(wàn)元，較上期同比下降1.52%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為224天，較上年242天減少18天。

　　有意思的是，記者發(fā)現(xiàn)，盡管九牧王主業(yè)表現(xiàn)不錯(cuò)，但是其副業(yè)——炒股卻虧了5000萬(wàn)元。財(cái)報(bào)顯示，2015年九牧王共投入13.15億元，用于購(gòu)買債券、基金、股票等金融理財(cái)資產(chǎn)，其中動(dòng)用了7.35億元買入股票，但卻虧損5034.44萬(wàn)元。

　　盡管主業(yè)開(kāi)始復(fù)蘇，但九牧王也坦言仍然存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。由于銷售過(guò)于倚重九牧王這一單一品牌，目前九牧王品牌的營(yíng)業(yè)收入占到了年度經(jīng)營(yíng)收入90%以上。為此，該公司在鞏固九牧王品牌的同時(shí)，將積極進(jìn)行多品牌拓展。

　　男裝今年將見(jiàn)底？

　　事實(shí)上，九牧王的復(fù)蘇也被認(rèn)為是男裝行業(yè)中的個(gè)案。另一福建男裝品牌七匹狼（002029，SZ）稍早發(fā)布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2015年度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入24.6億元，同比增長(zhǎng)3.02%；利潤(rùn)總額2.57億元，同比下降26.15%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.7億元，與上年同期的2.9億元相比下降5.63%。2016一季報(bào)凈利潤(rùn)0.64億元，同比下降5.74%。

　　記者整理公開(kāi)信息發(fā)現(xiàn)，男裝行業(yè)內(nèi)其他公司收入情況并不好。如大楊創(chuàng)世（600233，SH）2015年?duì)I業(yè)收入同比下降1.17%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比降6.40%。希努爾（002485，SZ）2015年度營(yíng)業(yè)收入10.13億元，同比減少了1.62%。報(bào)喜鳥（002154，SZ）2015年?duì)I業(yè)總收入下滑了1.52%至22.40億元，凈利潤(rùn)則是下滑了19.55%。

　　行業(yè)觀察人士馬崗此前曾表示，和往年相比，2015年是紡織制造業(yè)最難的年份。2015年以來(lái)，雖然服裝消費(fèi)基本延續(xù)了2014年的疲軟態(tài)勢(shì)，但增速已趨穩(wěn)，并在個(gè)別月份穩(wěn)中有升，當(dāng)年1~9月同比增速為10.2%，與去年同期相當(dāng)。服裝消費(fèi)雖沒(méi)有回暖，但細(xì)分領(lǐng)域已經(jīng)出現(xiàn)回暖跡象，如女性內(nèi)衣及嬰童行業(yè)仍處于較快增長(zhǎng)階段，但高端男女裝處于低谷，有待復(fù)蘇。

　　馬崗表示，目前資本市場(chǎng)中的服裝企業(yè)，已經(jīng)開(kāi)始走產(chǎn)融結(jié)合之路。九牧王以1200萬(wàn)美元入股韓都衣舍。七匹狼投資多米音樂(lè)，成立華旖時(shí)尚基金，專注投資于大時(shí)尚類和消費(fèi)文化類等與生活方式相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，七匹狼稱未來(lái)將圍繞“投資+實(shí)業(yè)”戰(zhàn)略，構(gòu)建包含供應(yīng)鏈、品牌、渠道、傳播、資金的時(shí)尚消費(fèi)生態(tài)圈，打開(kāi)并購(gòu)空間。

　　對(duì)于九牧王的弱市回暖是否能夠延續(xù)并帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一方面要看這些企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型是否能夠真正找到突破口，同時(shí)能夠行之有效。

　　申萬(wàn)宏源的研究報(bào)告則樂(lè)觀地認(rèn)為，從基本面和各板塊輪動(dòng)來(lái)看，子行業(yè)調(diào)整順序一般是運(yùn)動(dòng)鞋服、休閑服飾、家紡、男鞋、男裝、高端男裝和女裝。目前子行業(yè)輪動(dòng)已到男裝行業(yè)，預(yù)計(jì)2016年男裝行業(yè)見(jiàn)底，業(yè)績(jī)彈性較大。