在“健康中國”戰(zhàn)略已列入國家“十三五”規(guī)劃以及市場向好的背景下，來自醫(yī)療健康產業(yè)的上市公司、PE/VC大佬紛紛表示，醫(yī)療大健康產業(yè)不存在資本寒冬，以醫(yī)藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療(健康)服務三大主流市場為核心的投融資及并購熱潮將持續(xù)升溫

　　在“健康中國”戰(zhàn)略已列入國家“十三五”規(guī)劃的大背景下，醫(yī)療大健康板塊在各路資本手中的權重得到進一步提升，甚至成為經濟轉型期的資本“避風港”。3月24日召開的2016年“第五屆醫(yī)療器械及服務產業(yè)投資與并購CEO峰會”上，來自醫(yī)療健康產業(yè)的上市公司、PE/VC大佬紛紛表示，醫(yī)療大健康產業(yè)不存在資本寒冬，以醫(yī)藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療(健康)服務三大主流市場為核心的投融資及并購熱潮將持續(xù)升溫。記者從這次峰會上了解到，在對醫(yī)療器械和健康服務領域的并購活動中，創(chuàng)新程度和技術含量是資本“選秀”的兩大指標。

　　醫(yī)療器械、健康服務成新熱點

　　據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，2015年A股生物醫(yī)藥行業(yè)上市公司并購案例共計271起，增長近四成。進入2016年，醫(yī)療產業(yè)并購熱潮續(xù)涌，截至3月24日，A股醫(yī)藥行業(yè)上市公司并購案例已達到48起，較去年同期增長26%。從標的資產所在行業(yè)分析，醫(yī)藥、醫(yī)療器械和醫(yī)療(健康)服務已成為醫(yī)療大健康產業(yè)三大主流市場。在醫(yī)藥公司龐大的基數(shù)下，中藥、西藥、生物制藥等細分領域幾乎占并購總數(shù)的一半，而醫(yī)療器械及健康服務領域則是資本掘金的新熱土。

　　醫(yī)療健康領產業(yè)并購緣何高潮迭起？國家政策驅動無疑為產業(yè)投資送來東風。國家衛(wèi)計委規(guī)劃信息司規(guī)劃處處長莊寧出席本屆“醫(yī)療器械及服務產業(yè)投資與并購CEO峰會”時指出，今年全國兩會期間，國務院辦公廳印發(fā)了《關于促進醫(yī)藥產業(yè)發(fā)展的指導意見》，其中公布了12大項主要任務中，七個子任務提到醫(yī)療健康。同時，在國家“十三五”規(guī)劃綱要提出的100個高精尖的大項目當中，有四類涉及醫(yī)療健康?！搬t(yī)療健康行業(yè)已經逐步成為國家戰(zhàn)略的一部分，更是未來的重點發(fā)展方向。”莊寧表示。

　　在此背景下，醫(yī)療健康產業(yè)并購動力十足。除主流的醫(yī)藥市場外，醫(yī)療器械及健康服務領域的并購案例快速增多。在山藍資本創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人劉道志看來，隨著社會老齡化到來、慢性病人群擴大，醫(yī)療(健康)服務市場需求將不斷旺盛，醫(yī)療器械市場總體將保持高速增長，預計到2022年，中國醫(yī)療器械市場規(guī)模有望達到70億美元，未來幾年行業(yè)增速都將保持兩位數(shù)增長。

　　具體到醫(yī)療器械領域的投資趨勢，劉道志表示：“創(chuàng)新和國內產品替代進口，是醫(yī)療的切入點，投資的入口也一定是創(chuàng)新和替代。從具體產品來看，高值耗材、診斷試劑、醫(yī)療機器人以及移動醫(yī)療都是山藍資本長期看好并關注的領域。”

　　在政策驅動和市場向好的背景下，樂普醫(yī)療邁瑞集團以及阿斯利康等國內外上市藥企已積極備戰(zhàn)2016年醫(yī)療大健康市場。本次峰會上，樂普醫(yī)療董事長蒲忠杰表示：“將專注醫(yī)療服務市場，做通做大心血管產業(yè)鏈?！痹谄淇磥恚磥硪曰鶎俞t(yī)院為主的基層醫(yī)療市場對產品和服務需求將更加旺盛，是產業(yè)布局的重點領域。這一“戰(zhàn)術思想”也得到了資本方的認同，君聯(lián)資本董事總經理歐陽翔宇就表示，圍繞產業(yè)鏈進行并購有利于發(fā)揮企業(yè)間協(xié)同優(yōu)勢。

　　值得一提的是，談及并購中可能面臨的估值泡沫，資本大佬也紛紛“支招”分享投資經驗。高特佳投資集團執(zhí)行合伙人王海蛟直言：“估值泡沫只針對沒有核心競爭力的公司，對有核心競爭力的企業(yè)而言，目前高估值或許正意味著未來的高回報?！蓖鹾ｒ砸嚅g接強調了其對標的公司核心競爭力的重視。而紅杉資本中國基金合伙人陳鵬輝則透露了如何使并購“去泡沫化”?！熬歪t(yī)療器械并購而言，主要看其所處市場規(guī)模。總的市場容量是我們給醫(yī)械這個行業(yè)估值的一個非常重要的考量指標?！标慁i輝表示。

　　資本選秀追“新”更重“技”

　　在鎖定醫(yī)療大健康產業(yè)這片淘金熱土后，各路資本如何“尋醫(yī)”成為市場關注的焦點?；乜?015年上市藥企并購案例可以發(fā)現(xiàn)，在醫(yī)藥、醫(yī)療器械和健康服務等主流并購市場之下，圍繞生物技術及互聯(lián)網軟件服務等細分領域的并購數(shù)量明顯增加，已占到并購總數(shù)的15%。而這一數(shù)據(jù)也進一步驗證了資本選秀的新標準。記者從峰會現(xiàn)場了解到，達晨創(chuàng)投、IDG資本、高盛等國內外投資機構普遍青睞于高科技、創(chuàng)新型的項目。

　　達晨創(chuàng)投合伙人傅忠紅坦言：“目前更關注有創(chuàng)新技術的公司，即使失敗也愿意嘗試投資該類型的企業(yè)?！辈介L制藥資產管理中心總經理姒亭佑則將投資方向具體化，看好高端醫(yī)療器械、精準醫(yī)療、基因檢測等醫(yī)療高科技領域的發(fā)展前景。

　　而平安創(chuàng)投總經理張江則認為，不僅要關注新的技術，還要嘗試投資新的商業(yè)模式。如在“互聯(lián)網+”產業(yè)風口中發(fā)展起來的互聯(lián)網醫(yī)療、互聯(lián)網醫(yī)保等領域的產業(yè)新秀、轉型公司都值得資本提前布局。而對于目前互聯(lián)網醫(yī)療盈利模式不清晰，未來誰來買單的問題？張江也就此給出答案：“將負擔甩給商保，同時也給互聯(lián)網醫(yī)療行業(yè)一個機會?！睆埥J為，互聯(lián)網醫(yī)療盈利模式要么付費，要么保險買單。在醫(yī)?？赡艹袚^大壓力的背景下，通過合理機制引入商保，或許是互聯(lián)網醫(yī)療企業(yè)的可探索之路。而事實上，海虹控股衛(wèi)寧健康等上市公司均已先行一步展開布局，而春雨醫(yī)生、平安好醫(yī)生等互聯(lián)網醫(yī)療新秀也積極探索成熟的商業(yè)模式。

　　在陳鵬輝看來，新的商業(yè)模式興起將改變醫(yī)療大健康市場的投融資方式，從投醫(yī)藥，到醫(yī)療器械，再到現(xiàn)在時髦的精準醫(yī)療、智慧醫(yī)療等，未來醫(yī)療領域投資速度將越來越快，而速度快也意味著估值增長快，泡沫也可能會越來越多，醫(yī)療投資可能會越來越像現(xiàn)在的互聯(lián)網投資。