平安證券最新研究報告認(rèn)為，股份制銀行中凈利潤增速較快的有浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、招商銀行和華夏銀行，其余股份制銀行均將維持在5%以下的小個位數(shù)增長。城商行整體增長較快且穩(wěn)，增速較快的為南京銀行。大行的凈利潤增速基本維持在0增長附近，2016年大行凈利潤增速或面臨負(fù)增長壓力。

　　　低息環(huán)境利空銀行

　　　2015年四季度貨幣政策延續(xù)寬松趨勢，穩(wěn)增長政策發(fā)力帶動項目投資增加使銀行四季度信貸投放力度加大。從已披露業(yè)績快報的上市銀行的情況來看，大部分總資產(chǎn)規(guī)模環(huán)比增速均較三季度有明顯提升。預(yù)計上市銀行生息資產(chǎn)在四季度有明顯增長，2015年全年生息資產(chǎn)增速至13%(2014年11%)。

　　　負(fù)債端方面，股票市場低迷帶動的資金回流以及項目投資增加帶來的存款派生使行業(yè)四季度的存款表現(xiàn)良好。預(yù)計全年存款增速達(dá)到11%，明顯好于2014年8%的水平。

　　　息差方面，2015年以來的多次降息對銀行的負(fù)面影響仍將持續(xù)，但資金面較為寬松的環(huán)境將使同業(yè)市場利差部分對沖存貸利差的下行。預(yù)計2015年四季度息差環(huán)比小幅下降，全年息差較2014年下降13-15BP。

　　　手續(xù)費收入增速整體小幅回落，大行增速反彈持續(xù)。16家上市銀行前三季度手續(xù)費凈收入同比增長16%，增速較二季度末繼續(xù)抬升2個百分點。從2015年前三季度的情況來看，資本市場相關(guān)業(yè)務(wù)對于銀行手續(xù)費收入的貢獻(xiàn)比重較大，而這部分收入在下半年受股市回落影響將明顯減少。進(jìn)入四季度，預(yù)計上市銀行整體2015年手續(xù)費收入增速將從三季度末的16%小幅回落至15%。其中隨著收費標(biāo)準(zhǔn)調(diào)降影響邊際減弱，大行的手續(xù)費收入有望繼續(xù)回暖至7%(前三季度6%)，股份制和城商行增速有所回落，但全年仍維持在34%和50%左右的高水平。

　　　2015年四季度末商業(yè)銀行口徑不良率環(huán)比三季度末上升8BP至1.67%。大行和農(nóng)村金融機(jī)極的資產(chǎn)質(zhì)量壓力更為明顯，不良率環(huán)比分別至1.66%和2.48%。股份制銀行不良率環(huán)比上升4BP，城商行則環(huán)比下降4BP，邊際均有改善。平安證券認(rèn)為主要是2015年四季度核銷力度加大所致。

　　　不良持續(xù)上行的情況下，撥備水平持續(xù)下行，商業(yè)銀行口徑撥備覆蓋率為181%，環(huán)比三季度下降10個百分點，撥貸比環(huán)比持平。其中大行四季度末的撥備覆蓋率為172%，為銀行類金融機(jī)極中最低，部分大行的撥備覆蓋率已經(jīng)逼近150%的監(jiān)管紅線，未來面臨較大撥備計提壓力。

　　　凈利增速呈逐季下滑趨勢

　　　2015年前三季度16家上市銀行凈利潤同比增2.1%，呈逐季下滑趨勢。平安證券認(rèn)為在年內(nèi)多次降息和資產(chǎn)質(zhì)量的壓力下，2015年全年凈利潤增速將降至1.8%(原預(yù)測2.2%)。四季度穩(wěn)增長政策帶動信貸投放規(guī)模加快，生息資產(chǎn)增速繼續(xù)反彈，部分對沖息差持續(xù)下行對利息收入的負(fù)面影響。手續(xù)費收入增速四季度小幅回落，資產(chǎn)質(zhì)量問題短期難有緩解，銀行核銷和撥備力度的加大使凈利潤增速整體延續(xù)下行趨勢。

　　　2015年商業(yè)銀行口徑凈利潤增速為2.4%，較2014年末9.6%的增速水平下降了7.2個百分點，略高于2015年前三季度2.2%的同比增速水平。2015年以來多次降息對息差帶來的負(fù)面影響以及資產(chǎn)質(zhì)量不斷下行的壓力使得銀行的凈利潤增速再下臺階。平安證券認(rèn)為從2016年來看，以上兩方面因素的負(fù)面影響仍將持續(xù)，預(yù)計行業(yè)整體凈利潤增速將逐步逼近零增長。而且，銀行資產(chǎn)規(guī)模增速反彈持續(xù)，息差短期企穩(wěn)但長期不改下行趨勢。