智慧城市帶來智慧經(jīng)濟(jì)。中國正迎來數(shù)量型勞動人口紅利向質(zhì)量型智慧紅利和技術(shù)紅利轉(zhuǎn)型，創(chuàng)新和互聯(lián)網(wǎng)下的智慧經(jīng)濟(jì)帶來了巨大的二次紅利發(fā)展，而制度和市場環(huán)境的配合使得知識溢出效應(yīng)轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)增長。我們預(yù)計未來我國智慧經(jīng)濟(jì)年均增速約14%，而智慧城市在其中的貢獻(xiàn)占比將達(dá)到50%。以中國GDP年均增長率6%計算，截至2025年，智慧城市的貢獻(xiàn)有望達(dá)到3.9萬億。

　　新型城鎮(zhèn)化發(fā)展正當(dāng)時，智慧城市帶來可持續(xù)發(fā)展。中國城鎮(zhèn)化發(fā)展仍有較大發(fā)展空間，但對資產(chǎn)和土地等資源的使用效率有待提升。新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的靈魂是綠色可持續(xù)，因為缺乏可持續(xù)發(fā)展管理帶來的長期效率損失會超過城鎮(zhèn)化集聚效應(yīng)的收益。智慧城市建設(shè)正從關(guān)注技術(shù)向關(guān)注民生轉(zhuǎn)變。

　　海外成功經(jīng)驗借鑒發(fā)展方向。從歐美、日韓、新加坡等地較先進(jìn)的智慧城市發(fā)展經(jīng)驗看，我國對信息技術(shù)及基礎(chǔ)設(shè)施的政策支持仍有紅利釋放空間；管理上將由“自上而下管理”向“更多市民和利益相關(guān)方參與、以及更開放的數(shù)據(jù)和形式”轉(zhuǎn)變；投融資模式也將從PPP向多種金融工具綜合應(yīng)用。而最終盈利模式的落腳點(diǎn)還在于大數(shù)據(jù)運(yùn)營。

　　智慧城市逐步邁入大數(shù)據(jù)運(yùn)營階段。政府大數(shù)據(jù)的開放為公共數(shù)據(jù)和行業(yè)數(shù)據(jù)融合奠定了基礎(chǔ)，而大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈和技術(shù)能力也正逐步成熟，包括數(shù)據(jù)采集、預(yù)處理、存儲、傳輸、分析等各環(huán)節(jié)。此外，數(shù)據(jù)應(yīng)用場景的豐富使得智慧城市運(yùn)營商從“系統(tǒng)設(shè)備+服務(wù)”的商業(yè)模式逐步向“基于大數(shù)據(jù)運(yùn)營的多樣化增值服務(wù)”商業(yè)模式轉(zhuǎn)變。

　　關(guān)注大數(shù)據(jù)在民生領(lǐng)域應(yīng)用。基于民生數(shù)據(jù)運(yùn)營的增值服務(wù)有望打開智慧城市潛在市場空間。平臺系統(tǒng)成熟，且在行業(yè)大數(shù)據(jù)采集、分析、變現(xiàn)等各個環(huán)節(jié)相對較為先進(jìn)和成熟的細(xì)分領(lǐng)域有望首先獲得行業(yè)發(fā)展紅利。我們認(rèn)為智能交通、智慧醫(yī)療、平安城市和電子政務(wù)是有望最先迎來大數(shù)據(jù)變現(xiàn)的細(xì)分領(lǐng)域。

　　投資建議。我們認(rèn)為智慧城市已經(jīng)進(jìn)入大規(guī)模落地建設(shè)期，受益于大數(shù)據(jù)政策和技術(shù)發(fā)展，智慧城市的數(shù)據(jù)運(yùn)營將隨平臺系統(tǒng)建設(shè)逐步開展。推薦標(biāo)的易華錄(智慧城市政府大數(shù)據(jù)運(yùn)營商)，東方網(wǎng)力(安防視頻大數(shù)據(jù)分析)，航天信息(稅務(wù)大數(shù)據(jù))，建議關(guān)注衛(wèi)寧軟件、創(chuàng)業(yè)軟件、銀江股份、華宇軟件。

　　風(fēng)險提示。智慧城市推進(jìn)速度低于預(yù)期，大數(shù)據(jù)變現(xiàn)進(jìn)程低于預(yù)期。