習(xí)近平13日主持召開(kāi)中央深改小組第十七次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于國(guó)有企業(yè)功能界定與分類的指導(dǎo)意見(jiàn)》，這意味著繼9月13日《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》和9月24日《關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見(jiàn)》后，國(guó)企改革的第三份重要文件即將出爐。在分類改革指導(dǎo)意見(jiàn)即將出臺(tái)和國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)“滿月”之際，針對(duì)市場(chǎng)普遍關(guān)注的如何分類分層推進(jìn)混改、如何實(shí)施優(yōu)先股，以及國(guó)家特殊管理股等熱點(diǎn)問(wèn)題，中國(guó)證券報(bào)記者對(duì)中國(guó)政法大學(xué)破產(chǎn)法與企業(yè)重組研究中心主任李曙光進(jìn)行了專訪。李曙光認(rèn)為，分類改革是國(guó)企改革的基礎(chǔ)，通過(guò)分別定位，對(duì)下一步的混改、兼并重組、投資投向等如何來(lái)做，對(duì)一系列的改革政策落實(shí)到不同類別的目標(biāo)上有重要作用。國(guó)企改革已經(jīng)進(jìn)入了攻堅(jiān)階段和政策落地的階段，改革的“硬骨頭”和難題都在后面，混改這塊“硬骨頭”必須啃下來(lái)，這對(duì)下一步的國(guó)企改革意義非凡?！霸诟母锏倪^(guò)程中，一方面要加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)，一方面要防止國(guó)有資產(chǎn)流失，這是改革的一個(gè)平衡線?！?/p>

　　國(guó)有“軟資產(chǎn)”所有權(quán)和運(yùn)營(yíng)權(quán)要分開(kāi)

　　中國(guó)證券報(bào)：13日召開(kāi)的深改會(huì)議強(qiáng)調(diào)對(duì)商業(yè)類國(guó)有企業(yè)和公益類國(guó)有企業(yè)，分類推進(jìn)改革、分類促進(jìn)發(fā)展、分類實(shí)施監(jiān)管、分類定責(zé)考核。此前出臺(tái)的混改意見(jiàn)中，也提出分類推進(jìn)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革，您如何看待分類推進(jìn)混改？

　　李曙光：《關(guān)于國(guó)有企業(yè)功能界定與分類的指導(dǎo)意見(jiàn)》非常明確地提出了國(guó)有企業(yè)的定位和功能，即將國(guó)有企業(yè)界定為公益類和商業(yè)類。公益類國(guó)企的定位主要是為社會(huì)提供高質(zhì)量的公共產(chǎn)品和公共服務(wù)，保障民生，保障國(guó)家政治經(jīng)濟(jì)安全；商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)類的定位主要是放大國(guó)有資本的功能，實(shí)現(xiàn)保值增值，到市場(chǎng)中去競(jìng)爭(zhēng)、去賺錢(qián)，目標(biāo)是做強(qiáng)做優(yōu)做大。分類改革是國(guó)企改革的基礎(chǔ)，通過(guò)分別定位，對(duì)下一步的混改、兼并重組、投資投向等如何來(lái)做，對(duì)一系列的改革政策落實(shí)到不同類別的目標(biāo)上有重要作用。

　　此前，《關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見(jiàn)》明確提出了重要通信基礎(chǔ)設(shè)施、石油天然氣主干管網(wǎng)等六個(gè)領(lǐng)域的混改方式，這實(shí)際上是公益性國(guó)企的產(chǎn)權(quán)的一次再界定?！痘旄囊庖?jiàn)》明確了重要行業(yè)與關(guān)鍵領(lǐng)域在六大領(lǐng)域哪些領(lǐng)域能放，哪些不能放，放到什么程度的問(wèn)題。這六大領(lǐng)域公益性都非常強(qiáng)，但它們又同時(shí)擁有商業(yè)類競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)這一塊，交通基礎(chǔ)設(shè)施、礦產(chǎn)資源、核電、重要公共技術(shù)平臺(tái)、國(guó)防軍工等特殊產(chǎn)業(yè)，以及糧食、石油、天然氣等關(guān)系到國(guó)家安全以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的領(lǐng)域就要控制在國(guó)家手上，而經(jīng)營(yíng)權(quán)、開(kāi)發(fā)權(quán)、輔業(yè)資產(chǎn)就可以拿到市場(chǎng)上公平競(jìng)爭(zhēng)。在這個(gè)過(guò)程中，很多企業(yè)會(huì)進(jìn)行大量的拆分和重組。

　　比如通訊基礎(chǔ)設(shè)施，重大交通基礎(chǔ)設(shè)施，重要江河流域控制性水利、水電、航電樞紐等公益性比較強(qiáng)的領(lǐng)域，是要求國(guó)家來(lái)進(jìn)行獨(dú)資或者絕對(duì)控股的，非國(guó)企的進(jìn)入僅僅是參與建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，不涉及到產(chǎn)權(quán)，而建設(shè)和經(jīng)營(yíng)就可以用頒發(fā)一些特許的經(jīng)營(yíng)牌照或者政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)的形式來(lái)進(jìn)行；礦產(chǎn)資源這一塊，前期國(guó)資流失比較厲害，這次明確提出要國(guó)有獨(dú)資或絕對(duì)控股，但同時(shí)可以允許非國(guó)有資本包括外資進(jìn)入，但進(jìn)入要在環(huán)保、安全問(wèn)題上有保障；江河主干渠道、石油天然氣主干管網(wǎng)、電網(wǎng)等這其中涉及到的國(guó)有“軟資產(chǎn)”，即各種重要管道網(wǎng)絡(luò)，一定要把管網(wǎng)的所有權(quán)和管網(wǎng)的運(yùn)營(yíng)權(quán)分開(kāi)，所有權(quán)絕對(duì)國(guó)家控制，而運(yùn)營(yíng)權(quán)、開(kāi)發(fā)權(quán)、輔業(yè)資產(chǎn)可以向社會(huì)開(kāi)放，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)運(yùn)分開(kāi)。

　　集團(tuán)混改首先要推進(jìn)整體上市

　　中國(guó)證券報(bào)：《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出分層推進(jìn)混改，探索在集團(tuán)公司層面推進(jìn)混合所有制改革。您認(rèn)為集團(tuán)公司的混改將如何進(jìn)行，面臨著哪些困難和問(wèn)題？

　　李曙光：實(shí)際上集團(tuán)公司、二級(jí)公司的改革現(xiàn)狀、推進(jìn)方法、步調(diào)、時(shí)間表、模式、動(dòng)力都是不一樣的，有的已經(jīng)實(shí)現(xiàn)改革全覆蓋，有的只是在一、二級(jí)企業(yè)推進(jìn)，但絕大多數(shù)的企業(yè)、集團(tuán)層面的改革都沒(méi)有動(dòng)。各個(gè)層面的改革遇到的難題是不一樣的，在一些已經(jīng)上市、比較規(guī)范的子公司混改相對(duì)比較容易，而集團(tuán)層面的混改文件中用到了“探索”一詞，由于集團(tuán)公司有很多歷史遺留問(wèn)題，如企業(yè)辦社會(huì)、歷史負(fù)債、職工安置等問(wèn)題，對(duì)這類改革就可能要逐步分期的推進(jìn)。推進(jìn)集團(tuán)公司層面的混改，首先是要推進(jìn)整體上市，使集團(tuán)整體的實(shí)現(xiàn)公司化，更加符合現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)規(guī)范化的理念；其次就是兼并收購(gòu)，這其中面臨著大量的股權(quán)重組、債權(quán)重組、資源重組、要素重組等不同角度的重組，因此集團(tuán)層面的混改要更困難和復(fù)雜一些，模式和方式也是比較多元化。

　　文化、傳媒企業(yè)有望試點(diǎn)國(guó)家特殊管理股

　　中國(guó)證券報(bào)：《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，探索完善優(yōu)先股和國(guó)家特殊管理股方式；允許將部分國(guó)有資本轉(zhuǎn)化為優(yōu)先股；在少數(shù)特定領(lǐng)域探索建立國(guó)家特殊管理股制度。未來(lái)針對(duì)這方面是否會(huì)出臺(tái)更為詳細(xì)的操作措施？

　　李曙光：優(yōu)先股通常具有固定的股息，類似于債券，不參與分紅和表決，在公司利潤(rùn)和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上享有優(yōu)先權(quán)，好處在于投資者不需要參與公司治理經(jīng)營(yíng)，可以固定取得股息。優(yōu)先股是一個(gè)激勵(lì)措施，對(duì)于刺激企業(yè)進(jìn)行混改股權(quán)多元化是有好處的，即使很多社會(huì)投資者在看不準(zhǔn)國(guó)有企業(yè)到底好不好的情況下，不管企業(yè)經(jīng)營(yíng)如何，參與進(jìn)去后每月都能取得固定收益。更重要的是，國(guó)有企業(yè)可以用優(yōu)先股的方式入股民營(yíng)企業(yè)，不需要參與經(jīng)營(yíng)，只享受收益。比如對(duì)管網(wǎng)等自然壟斷性企業(yè)而言，試行優(yōu)先股就是比較好的方式。

　　而特殊管理股是一個(gè)防止措施，是創(chuàng)始股東在整個(gè)公司未來(lái)發(fā)展過(guò)程中要保持決策權(quán)和控制權(quán)。特殊管理股在國(guó)外主要是兩種做法：一種是金股制度，即不干預(yù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策，不參與企業(yè)分紅，不承擔(dān)企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的一切民事責(zé)任，但對(duì)于企業(yè)的重大經(jīng)營(yíng)決策具有一票否決權(quán)；另外一種制度具有特別的投票權(quán)，對(duì)公司人事任命、重大公司交易、平常的經(jīng)營(yíng)、包括董事的選舉都有投票權(quán)。在我國(guó)，特殊管理股將主要在黨管的文化、新聞媒體等企業(yè)以及少數(shù)的公益類、競(jìng)爭(zhēng)類的企業(yè)進(jìn)行更多試點(diǎn)。優(yōu)先股和特殊管理股在運(yùn)用過(guò)程中應(yīng)注意股息談判和企業(yè)估值，從而防止國(guó)資流失。下一步建議修改《公司法》、《國(guó)有資產(chǎn)法》，把這部分的內(nèi)容加進(jìn)去，并且還要制定優(yōu)先股以及國(guó)家特殊管理股的細(xì)則和實(shí)施辦法。

　　中國(guó)證券報(bào)：在管資本方面，隨著國(guó)資投資運(yùn)營(yíng)公司的組建，未來(lái)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管的架構(gòu)是怎樣的？

　　李曙光：“以管資本為主”是國(guó)資監(jiān)管思維的一大變化和進(jìn)步，表明國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)將更多扮演“老板”的角色，而不是“婆婆”的角色，原來(lái)“管人、管事、管資產(chǎn)”管理風(fēng)格將會(huì)改變，不再過(guò)多干預(yù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的事務(wù)。實(shí)際上現(xiàn)在所說(shuō)的三層架構(gòu)，第一層架構(gòu)是國(guó)資委、財(cái)政部等以國(guó)務(wù)院政府部門(mén)為代表的出資人；第二層架構(gòu)為投資公司、集團(tuán)控股公司、國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)公司，投資公司主要由發(fā)改委來(lái)監(jiān)管；第三層架構(gòu)就是一級(jí)企業(yè)。這三層架構(gòu)的難點(diǎn)在于，在已有的一級(jí)企業(yè)和國(guó)資委、財(cái)政部為代表的出資人中，要不要設(shè)立第二層架構(gòu)的公司，如何設(shè)立，國(guó)資委和一級(jí)企業(yè)是怎樣的關(guān)系等問(wèn)題。不管未來(lái)是兩層架構(gòu)還是三層架構(gòu)，都要求管資本為主，這有利于國(guó)有企業(yè)增值保值、做強(qiáng)做優(yōu)做大，強(qiáng)調(diào)國(guó)有資本功能的放大，強(qiáng)調(diào)國(guó)有資本回報(bào)率。