A股市場經(jīng)過兩輪大幅回落后，近期，A股市場一直圍繞著3000點(diǎn)-3200點(diǎn)附近縮量震蕩整理?？梢钥吹?，自9月1日以來截至昨日，上證指數(shù)累計(jì)跌幅達(dá)0.71%。值得關(guān)注的是，隨著三季報(bào)業(yè)績披露大幕的拉開，市場逐漸將目光投向具有業(yè)績支撐的白馬股。分析人士表示，經(jīng)過此前的大跌后，市場的投資機(jī)會(huì)已經(jīng)凸顯。三季報(bào)情況，未來應(yīng)更加關(guān)注業(yè)績穩(wěn)定增長的白馬股或被嚴(yán)重錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)成長股。今日《證券日報(bào)》特從中報(bào)業(yè)績增長、三季報(bào)預(yù)喜、市盈率以及9月份以來至今跑輸大盤和同期資金凈流入等五個(gè)角度篩選出6只錯(cuò)殺白馬股，進(jìn)行分析，以饗讀者。

　　渝三峽A有望盡享政策紅利

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，渝三峽A中期凈利潤與三季度凈利潤實(shí)現(xiàn)雙增長，同時(shí)，9月以來截至昨日，大單資金呈凈流入態(tài)勢，大單資金凈流入達(dá)1629.14萬元，且估值小于30倍市盈率，9月以來跌幅為7.82%，成為中期和三季度業(yè)績雙增長股票中跌幅最大的個(gè)股，后市應(yīng)有補(bǔ)漲要求。

　　公司2015年7月31日公告，公司預(yù)計(jì)2015年1月份至9月份凈利潤為16319萬元——16857萬元，同比增長291%——304%(上年同期為4169萬元)。業(yè)績變動(dòng)主要系報(bào)告期出售所持有的北京北陸藥業(yè)股份有限公司237萬股股票取得投資收益12431萬元影響所致。公司2015年中期每股收益為0.3496元；每股凈資產(chǎn)為1.7934元，每股公積金0.1082元，每股未分配利潤為0.4581元，凈資產(chǎn)收益率為21.34%，凈利潤同比增長404.19%。

　　市場表現(xiàn)看，昨日渝三峽A以漲停報(bào)收，最新收盤價(jià)為10.97元，最新市盈率為15.69倍。

　　渝三峽A具有化工化纖概念、民營銀行概念、染料涂料概念、預(yù)盈預(yù)增概念、送轉(zhuǎn)預(yù)期概念、增持回購概念。

　　公司主營油漆涂料的生產(chǎn)與銷售，是中國涂料協(xié)會(huì)的副會(huì)長單位，是我國涂料行業(yè)的代表。公司技術(shù)實(shí)力雄厚，多次參與我國涂料行業(yè)發(fā)展規(guī)劃及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的編制工作，累計(jì)主導(dǎo)或參與國家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、地方標(biāo)準(zhǔn)共計(jì)19項(xiàng)。2014年3月，公司使用在商標(biāo)注冊用商品和服務(wù)國際分類第2類油漆、噴漆商品上的“三峽及圖”注冊商標(biāo)被認(rèn)定為中國馳名商標(biāo)。

　　對于渝三峽A中期業(yè)績大增的原因，西南證券認(rèn)為，源于投資收益，剩余股權(quán)擇機(jī)變現(xiàn)提供想象空間。上半年業(yè)績大增主要原因是出售北路藥業(yè)獲得1.24億元投資收益，公司目前仍持有4000萬股北陸藥業(yè)，以7月30日收盤價(jià)計(jì)算，公司持有的剩余股權(quán)市值為12.67億元，公司持有北陸藥業(yè)股權(quán)進(jìn)入投資收獲期，后期有望繼續(xù)減持，兌現(xiàn)收益。

　　主營業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，原材料下降導(dǎo)致毛利率明顯上升。報(bào)告期內(nèi)，下游市場整體需求疲軟，公司營業(yè)收入同比小幅下滑6.4%。而公司扣非歸母凈利潤為2871萬元，同比增長37.9%，主要得益于公司原材料成本下降。公司上半年毛利率為29.1%，同比上升5個(gè)百分點(diǎn)。

　　環(huán)保趨嚴(yán)和涂料產(chǎn)品消費(fèi)稅征收促行業(yè)洗牌，門檻提高公司有望受益。目前我國環(huán)境友好型涂料使用率不足50%，隨著國家對環(huán)保的重視，涂料環(huán)保成本不斷提升，有毒油漆將面臨產(chǎn)業(yè)整合。公司特別成立了新產(chǎn)品推廣部，著重抓水性化、高固體產(chǎn)品的市場推廣，新產(chǎn)品銷售量創(chuàng)新高。2015年2月份我國開征涂料消費(fèi)稅，傳統(tǒng)涂料行業(yè)平均5%至10%的利潤率將縮水，涂料行業(yè)的門檻進(jìn)一步提高，行業(yè)面臨洗牌。公司絕大多數(shù)產(chǎn)品均達(dá)到免征條件，有望從中受益。

　　國企改革漸行漸近。去年12月8日，重慶市集中簽約28個(gè)國企“混改”項(xiàng)目；今年2月份重慶國資委主任廖慶軒提出，重慶年內(nèi)將編制國企改革2015年至2020年實(shí)施規(guī)劃；7月30日，重慶百貨發(fā)布公告，大股東重慶商社擬將所屬的非上市企業(yè)注入公司實(shí)現(xiàn)整體上市。重慶市國企改革已經(jīng)逐步開始，政策紅利即將釋放，公司具有資產(chǎn)注入預(yù)期，也將有望實(shí)施股權(quán)激勵(lì)來推動(dòng)公司改革

　　因此，西南證券認(rèn)為，公司國企改革預(yù)期較強(qiáng)，有望盡享政策紅利，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。暫不考慮攤薄和2016年至2017年投資收益對凈利潤影響，僅考慮主業(yè)受益行業(yè)門檻提高市占率提升的影響，預(yù)測公司2015年、2016年、2017年每股收益分別為1.02元、0.36元和0.46元，對應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為40倍、112倍和88倍。

　　海瀾之家未來成長空間大

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，海瀾之家中期凈利潤與三季度凈利潤實(shí)現(xiàn)雙增長，同時(shí)，9月以來截至昨日，大單資金呈凈流入態(tài)勢，大單資金凈流入達(dá)8474.96萬元，且估值小于30倍市盈率，9月以來跌幅為7.15%，成為中期和三季度業(yè)績雙增長股票中跌幅比較大的個(gè)股，后市應(yīng)有補(bǔ)漲要求。

　　2015年9月26日公告，預(yù)計(jì)2015年1月份至9月份凈利潤同比增長35%到45%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與上年同期相比將增加45%到55%(上年同期凈利潤為161298.21萬元，每股收益0.37元)。業(yè)績變動(dòng)原因主要是報(bào)告期內(nèi)公司圍繞打造“中國男裝國民品牌”的戰(zhàn)略思想，精準(zhǔn)市場定位，豐富品牌營銷，堅(jiān)持產(chǎn)品高性價(jià)比，進(jìn)一步優(yōu)化門店布局，提升門店管理效率，保持了銷售業(yè)績的持續(xù)快速增長。同時(shí)，公司中期每股收益為0.37元，凈利潤同比增長35.68%。

　　市場表現(xiàn)看，昨日海瀾之家上漲0.49%，最新收盤價(jià)為14.29元，最新市盈率為19.31倍。

　　海瀾之家具有紡織服裝概念、大盤概念、社保重倉概念、滬深300概念、員工持股概念。

　　公司主營中低端男士商務(wù)休閑服裝，其主打品牌“海瀾之家”自推出以來，以全國連鎖、超大規(guī)模、男裝自選的全新營銷模式引發(fā)了中國服裝市場的新一輪革命，其平價(jià)優(yōu)質(zhì)的市場定位，款式多、品種全的貨品選擇，無干擾、自選式購衣方式塑造了“海瀾之家——男人的衣柜”的鮮明品牌形象。目前公司旗下目前有三個(gè)品牌，“海瀾之家”定位中低端商務(wù)休閑男裝，“愛居兔”定位時(shí)尚休閑女裝，目的在于拓展其產(chǎn)品線，而“百衣百順”為更低價(jià)的男裝品牌，主要是為“海瀾之家”品牌的退換貨二次回購銷售。2014年胡潤品牌榜中海瀾之家位居服裝家紡類品牌第一。

　　終端門店布局持續(xù)優(yōu)化，業(yè)績保持高速增長。今年上半年“海瀾之家”新開門店207家，期末門店總數(shù)3382家，公司主動(dòng)調(diào)整終端門店結(jié)構(gòu)，一方面提升門店質(zhì)量，注重開店質(zhì)量，抓住近年來優(yōu)質(zhì)店鋪拓展的黃金期，對不符合公司形象和戰(zhàn)略的門店進(jìn)行主動(dòng)的擴(kuò)店、移店或關(guān)店，優(yōu)化門店布局，提升單店面積，15年上半年店鋪數(shù)較14年上半年末增長6.89%，門店有效營業(yè)面積同比增加18.11%；另一方面，進(jìn)駐核心商圈，與ShoppingMall合作，與萬達(dá)、上海百聯(lián)、南京新百等商業(yè)龍頭企業(yè)、購物中心展開全方位的戰(zhàn)略合作，為海瀾之家進(jìn)駐核心商業(yè)圈打下基礎(chǔ)。15年上半年公司單店收入同比增長近30%，單店效率持續(xù)提升。

　　國聯(lián)證券維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)海瀾之家2015年至2017年每股收益0.71元、0.90元和1.12元，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)市盈率分別為18.9倍、14.9倍和12.0倍，考慮到公司在行業(yè)中成長性高，經(jīng)營模式優(yōu)勢明顯，未來成長空間大，當(dāng)前估值具備較高的安全邊際，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

　　蘇泊爾業(yè)績穩(wěn)健增長可期

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，蘇泊爾中期凈利潤與三季度凈利潤實(shí)現(xiàn)雙增長，同時(shí)，9月以來截至昨日，大單資金呈凈流入態(tài)勢，大單資金凈流入達(dá)433.76萬元，且估值小于30倍市盈率，9月以來跌幅為6.24%，成為中期和三季度業(yè)績雙增長股票中跌幅比較大的個(gè)股，后市應(yīng)有補(bǔ)漲要求。

　　公司2015年中報(bào)披露，預(yù)計(jì)公司2015年1月份至9月份凈利潤同比增長0%至30%，盈利50826.18萬元至66074.03萬元(去年同期為50826.18萬元)。業(yè)績變動(dòng)的原因說明：國內(nèi)廚房炊具及小家電行業(yè)較2014年同期有所回暖，且公司內(nèi)外銷業(yè)務(wù)仍保持較快增長。同時(shí)，公司中期每股收益為0.623元，凈利潤同比增長19.2%。

　　市場表現(xiàn)看，昨日蘇泊爾上漲0.54%，最新收盤價(jià)為20.6元，最新市盈率為16.53倍。

　　蘇泊爾具有電器概念、QFII持股概念。公司是國內(nèi)炊具行業(yè)龍頭企業(yè)之一?！疤K泊爾”牌壓力鍋連續(xù)多年位居全國市場同類產(chǎn)品銷量第一名。公司電飯煲國內(nèi)銷量排名已達(dá)到第二、電磁爐排名第五?！疤K泊爾”品牌已擁有較高的知名度和美譽(yù)度。公司產(chǎn)品壓力鍋、不粘鍋榮獲“中國名牌產(chǎn)品”和“國家免檢產(chǎn)品”稱號(hào)。公司被評(píng)為專業(yè)化廚衛(wèi)家電品牌。

　　公司長期專注于炊具及廚房小家電的制造與銷售，炊具業(yè)務(wù)一直穩(wěn)居市場第一，小家電業(yè)務(wù)主要品類穩(wěn)居市場第二。而在家電行業(yè)整體增速放緩的情況下，炊具及小家電的表現(xiàn)明顯好于大家電，公司業(yè)績有望持續(xù)穩(wěn)健增長。公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤3.95億，同比增長19.20%，預(yù)計(jì)1季度至3季度增0-30%。

　　公司主營產(chǎn)品市占率穩(wěn)居一二：根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)提供的市場監(jiān)測數(shù)據(jù)，蘇泊爾的炊具業(yè)務(wù)長期以來一直穩(wěn)居市場第一，小家電業(yè)務(wù)電飯煲、電壓力煲、電磁爐、電水壺等主要品類穩(wěn)居市場第二。上半年，在國內(nèi)炊具及小家電行業(yè)回暖的背景下，公司保持整體規(guī)模的穩(wěn)健增長，營業(yè)收入同比增長15.87%，其中，炊具業(yè)務(wù)營收增18.83%，電器業(yè)務(wù)營收增15.52%。同時(shí)，公司也在積極向環(huán)境家居業(yè)務(wù)擴(kuò)展，借助大股東SEB的技術(shù)優(yōu)勢和蘇泊爾的品牌優(yōu)勢，生活類小家電有望成為公司新的業(yè)務(wù)支柱。

　　蘇泊爾與法國SEB的戰(zhàn)略合作開始于2006年，SEB集團(tuán)目前為蘇泊爾股份的第一大股東。SEB集團(tuán)擁有超過150多年歷史，壓力鍋、煎鍋、榨汁機(jī)、電水壺、電炸鍋等10大品類市場份額居全球第一。蘇泊爾與SEB的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，不僅能為蘇泊爾每年帶來穩(wěn)定的出口訂單，幫助蘇泊爾大幅提升整體規(guī)模與制造能力。群益證券預(yù)計(jì)公司2015年、2016年可實(shí)現(xiàn)凈利潤為8.23億元、9.55億元，每股收益為1.30元、1.51元，市盈率為16倍、13倍，考慮到公司與大股東SEB的協(xié)同效應(yīng)逐步增強(qiáng)，出口訂單穩(wěn)增，且內(nèi)銷市場份額持續(xù)提升，業(yè)績穩(wěn)健增長可期，給予買入的投資建議，目標(biāo)價(jià)26元。

　　寧波銀行資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，寧波銀行中期凈利潤與三季度凈利潤實(shí)現(xiàn)雙增長，同時(shí)，9月以來截至昨日，大單資金呈凈流入態(tài)勢，大單資金凈流入達(dá)6379.29萬元，且估值小于30倍市盈率，9月以來跌幅為6.17%，成為中期和三季度業(yè)績雙增長股票中跌幅比較大的個(gè)股，后市應(yīng)有補(bǔ)漲要求。

　　公司2015年中報(bào)披露，公司預(yù)計(jì)2015年1月份至9月份凈利潤50.42861至55.01303億元，比上年同期變動(dòng)幅度為10%至20%(上年同期凈利潤45.84419億元)，主要系業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大、盈利能力增強(qiáng)。

　　市場表現(xiàn)看，昨日寧波銀行上漲1.83%，最新收盤價(jià)為11.7元，最新市盈率為6.42倍。

　　寧波銀行具有銀行類概念、深證成指概念、大盤概念、滬深300概念、融資融券概念。

　　公司盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量等經(jīng)營指標(biāo)均躋身我國最佳商業(yè)銀行之列。截至2015年6月30日，公司總資產(chǎn)6573.13億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤35.67億元，同比增加4.81億元，增長15.60%；營業(yè)機(jī)構(gòu)264家，較年初增加18家。公司初步形成了公司銀行、零售公司、個(gè)人銀行、金融市場、信用卡、票據(jù)業(yè)務(wù)、投資銀行、資產(chǎn)托管八大利潤中心協(xié)同并進(jìn)的業(yè)務(wù)模式，逐步改變依靠存貸利差支撐盈利增長的傳統(tǒng)格局。公司發(fā)展動(dòng)力更加均衡，分行區(qū)域各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，規(guī)模和盈利占比超全行半數(shù)，寧波地區(qū)轉(zhuǎn)型成效漸顯，零售線的業(yè)務(wù)規(guī)模占比達(dá)50%，真正形成了內(nèi)生的發(fā)展機(jī)制。

　　寧波銀行2015年上半年實(shí)現(xiàn)營收90.07億，同比增長23.49%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利35.52億元，同比增長14.74%，收入和利潤增速均符合預(yù)期。撥備前利潤約57.86億元，同比增長約27%，同樣可觀。其中，凈利息收入75.98億元，同比增長19.60%，非息收入14.09億元，同比增長49.68%，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入17.43億元，同比增長41.42%，占比達(dá)19.35%，再上新臺(tái)階，同比上升2.45個(gè)百分點(diǎn)，主因是銀行卡結(jié)算，保函業(yè)務(wù)，投行，托管以及旗下基金子公司管理費(fèi)業(yè)務(wù)收入增長，其中托管業(yè)務(wù)和基金子公司業(yè)績均與資本市場活躍有密切聯(lián)系。

　　不良率指標(biāo)亮眼，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定截至6月末不良率水平維持在0.89%，與年初持平，連續(xù)六個(gè)季度不良率持平，預(yù)計(jì)此不良率水平將為上市銀行中最低。此外關(guān)注類占比1.69%，較年初下降8bps，逾期率1.5%，較年初下降43bps。不良貸款余額增加5.27億至20.52億，上半年核銷9.6億，已接近去年全年水平，處置力度很大，估算上半年不良生成率1.42%。撥備覆蓋率282%，撥貸比2.5%，基本保持穩(wěn)定，撥備覆蓋較為充分。

　　中信建投預(yù)計(jì)寧波銀行2015年凈利潤同比增長12%，2015年每股收益為1.94元，2015年市盈率和市凈率分別為5.88倍和0.94倍，目前估值接近底部，安全邊際較高，維持“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為18元。

　　富安娜公司業(yè)務(wù)增長有望

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，富安娜中期凈利潤與三季度凈利潤實(shí)現(xiàn)雙增長，同時(shí)，9月以來截至昨日，大單資金呈凈流入態(tài)勢，大單資金凈流入達(dá)5483.39萬元，且估值小于30倍市盈率，9月以來跌幅為2.69%，成為中期和三季度業(yè)績雙增長股票中跌幅較小的個(gè)股，后市應(yīng)有上漲機(jī)會(huì)。

　　公司2015年中報(bào)披露，公司預(yù)計(jì)2015年1月份至9月份凈利潤同比增長0%至20%，凈利潤24392.47萬元至29270.96萬元(上年同期凈利潤24392.47萬元)。業(yè)績變動(dòng)原因?yàn)楣緜鹘y(tǒng)渠道不斷創(chuàng)新銷售模式得到向上動(dòng)力，電子商務(wù)渠道業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健快速發(fā)展；另外，公司加速新業(yè)務(wù)的拓展，打開新的發(fā)展空間。同時(shí)，公司中期凈利潤同比增長16.09%，每股收益為0.213元。

　　市場表現(xiàn)看，昨日富安娜上漲1.14%，最新收盤價(jià)為9.75元，最新市盈率為22.89倍。

　　富安娜具有紡織服裝概念、增持回購概念、百貨O2O概念、員工持股概念。

　　公司是一家集研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、營銷和物流于一體的綜合型家紡企業(yè)。2012年度，富安娜被評(píng)估品牌價(jià)值為19億元，入選2012年中國最有價(jià)值品牌500強(qiáng)，成為國內(nèi)家紡行業(yè)中最具價(jià)值的品牌之一。公司將“藝術(shù)家紡”作為品牌內(nèi)涵，提出面向“中高端市場”的定位和多品牌戰(zhàn)略，擁有“富安娜”、“馨而樂”、“維莎”、“圣之花”、“勞拉夫人”等5個(gè)品牌。2014年年報(bào)披露，公司直營店為566家；加盟網(wǎng)絡(luò)增加33家，為1449家，公司終端網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)量為2015家。

　　布局大家居，核心發(fā)展定制衣柜+瓷磚。多層次的品牌體系已經(jīng)難以滿足公司的發(fā)展，公司由家紡轉(zhuǎn)向大家居。公司的“大家居”業(yè)務(wù)計(jì)劃涵蓋硬裝(定制衣柜、瓷磚)、軟裝(家居服、壁紙、窗簾、沙發(fā))兩大板塊，業(yè)務(wù)渠道以大城市直營、小城市加盟渠道鋪貨。其中的定制衣柜和瓷磚業(yè)務(wù)將以自主設(shè)計(jì)為主，定位中高端，是大家居業(yè)務(wù)的核心。目前定制衣柜尚處于研發(fā)階段，預(yù)計(jì)下半年實(shí)現(xiàn)專賣店產(chǎn)品展示、明年上半年投產(chǎn)。瓷磚業(yè)務(wù)已出具備3D打印效果的產(chǎn)品，將以代工形式進(jìn)行生產(chǎn)，預(yù)計(jì)下半年將布局于建材市場進(jìn)行銷售。

　　線下渠道布局合理，線上渠道大數(shù)據(jù)營銷。為應(yīng)對實(shí)體終端消費(fèi)低迷，公司堅(jiān)持“大店”策略、形象升級(jí)策略，2013-2015H1間凈關(guān)閉門店501家，在逐步放緩開店速度的同時(shí)保證開店面積，終端轉(zhuǎn)型穩(wěn)步進(jìn)行。同時(shí)，公司增加加盟商授信額度，調(diào)動(dòng)加盟商積極性與轉(zhuǎn)型信心。除在傳統(tǒng)渠道積極轉(zhuǎn)型外，公司還相繼推出獨(dú)立電商平臺(tái)，參股跨境電商(浙江執(zhí)御)，深化新媒體渠道。同時(shí)，借助大數(shù)據(jù)，建立自有加盟商溝通平臺(tái)，開展年輕化數(shù)據(jù)營銷。

　　員工持股計(jì)劃，彰顯公司信心。市場低迷情況下，公司先是推出大股東及高管增持計(jì)劃、股票回購計(jì)劃，穩(wěn)定投資者信心，為股價(jià)提供安全邊際；后又推出員工持股計(jì)劃，建立長效激勵(lì)機(jī)制。公司出臺(tái)一系列組合拳，彰顯了公司對于未來業(yè)績的信心。

　　西南公司預(yù)計(jì)公司2015年至2017年每股收益分別為0.48元、0.52元、0.57元，對應(yīng)市盈率分別為19.1倍、17.6倍和16倍?；诠緝?nèi)延拓展、外延投資(跨境電商等)動(dòng)作頻頻，轉(zhuǎn)型大家居方向堅(jiān)定，線上線下立體渠道布局順利，公司業(yè)務(wù)增長有望觸底后逐步回暖。參照家紡行業(yè)(申萬)2015年市盈率26倍，考慮到大盤不穩(wěn)定，給予20%的折價(jià)空間，目標(biāo)價(jià)10元，首次給予“增持”評(píng)級(jí)。

　　中原內(nèi)配有望打開新的成長空間

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，中原內(nèi)配中期凈利潤與三季度凈利潤實(shí)現(xiàn)雙增長，同時(shí)，9月以來截至昨日，大單

　　資金呈凈流入態(tài)勢，大單資金凈流入達(dá)438.11萬元，且估值小于30倍市盈率，9月以來跌幅為2.42%，成為中期和三季度業(yè)績雙

　　增長股票中跌幅較小的個(gè)股，后市應(yīng)有上漲機(jī)會(huì)。

　　公司2015年中報(bào)披露，公司預(yù)計(jì)2015年1月份至9月凈利潤15318至18965萬元，同比增長5%至30%，主要系海外市場穩(wěn)定增長；吉?jiǎng)P恩及控股子公司安徽中原內(nèi)配盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。

　　市場表現(xiàn)看，昨日中原內(nèi)配上漲3.29%，最新收盤價(jià)為8.47元，最新市盈率為24.91倍。

　　中原內(nèi)配具有交通工具概念、智能汽車概念。

　　公司是全球最大的發(fā)動(dòng)機(jī)氣缸套OEM供應(yīng)商，國內(nèi)唯一一家具備大批量生產(chǎn)歐Ⅳ、歐Ⅴ標(biāo)準(zhǔn)氣缸套能力的企業(yè)，為國內(nèi)同行業(yè)唯一與通用、福特、克萊斯勒等美國三大汽車公司發(fā)動(dòng)機(jī)進(jìn)行主機(jī)配套、唯一進(jìn)入康明斯、國際卡車等全球采購系統(tǒng)的發(fā)動(dòng)機(jī)零部件企業(yè)，出口業(yè)務(wù)覆蓋北美、南美、歐洲和亞洲地區(qū)。公司在國內(nèi)同行業(yè)中處于龍頭地位，是國內(nèi)唯一年生產(chǎn)能力超過3000萬只的專業(yè)化氣缸套供應(yīng)商。公司“河陽牌”商標(biāo)被認(rèn)定為國內(nèi)氣缸套行業(yè)中唯一的“中國馳名商標(biāo)”。2014年年報(bào)披露，公司2015年度經(jīng)營目標(biāo)為營業(yè)收入同比增長5%—30%，凈利潤同比增長5%—30%。

　　公司2015年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤1億元(同比+6.5%)，每股收益0.17元，維持平穩(wěn)增長。公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6億元(同比+0.8%)，其中二季度受國內(nèi)商用車銷量下滑影響，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3億元(同比-3.8%，環(huán)比-0.1%)。受益于合資公司投資收益大幅增長，公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤1億元(同比+6.5%)，整體維持平穩(wěn)增長。公司盈利能力穩(wěn)中有升，上半年毛利率36.6%，同比提升3個(gè)百分點(diǎn)。受益于人民幣貶值及安徽子公司進(jìn)入盈利收獲期，預(yù)計(jì)公司下半年凈利潤增速有望回升。

　　公司戰(zhàn)略入股靈動(dòng)飛揚(yáng)，布局智能駕駛領(lǐng)域。2015年7月，公司擬戰(zhàn)略入股汽車駕駛輔助系統(tǒng)企業(yè)靈動(dòng)飛揚(yáng)，占比不低于15%。靈動(dòng)飛揚(yáng)在智能駕駛領(lǐng)域具有行業(yè)領(lǐng)先地位，產(chǎn)品包括Birdview(三維鳥瞰行車輔助系統(tǒng))、LDWS(車道偏離預(yù)警系統(tǒng))、BSD(盲點(diǎn)監(jiān)測系統(tǒng))、FCW(前方碰撞預(yù)警系統(tǒng))等，在前裝和后裝市場建立了良好的產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)口碑。

　　中信證券認(rèn)為公司合理估值為2015年40倍市盈率，維持“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)14元。受行業(yè)銷量下滑影響，下調(diào)公司2015年、2016年、2017年盈利預(yù)測分別為0.34元、0.38元、0.44元(原2015年、2016年、2017年每股收益為0.36元、0.44元、0.52元)。公司作為全球氣缸套龍頭，受益于產(chǎn)能釋放和國內(nèi)鋁制發(fā)動(dòng)機(jī)占比提升，公司收入料將保持穩(wěn)健發(fā)展。考慮公司產(chǎn)業(yè)鏈延伸的戰(zhàn)略，有望打開新的成長空間，結(jié)合行業(yè)估值水平。