編者按：9月13日下午，市場期待許久的國企改革綱領(lǐng)性文件——《中共中央、國務(wù)院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》正式對外公布。據(jù)悉，指導(dǎo)意見提出的“創(chuàng)造條件實現(xiàn)集團公司整體上市”，對于提高上市公司的業(yè)績與估值應(yīng)該具有立竿見影的作用。此外，該文件的公布，或成為助力A股市場震蕩反彈的一大利器，也將為涉及國企改革的上市公司帶來新機遇。中國經(jīng)濟網(wǎng)梳理了政策中蘊含的投資機會，受益行業(yè)及相關(guān)個股。

　　 力推國企整體上市利好資本市場

　　從《意見》內(nèi)容來看，本次出臺的頂層設(shè)計內(nèi)容偏向于原則性、綱領(lǐng)性，但亮點也不少，其中，作為國企改革的總綱，涵蓋了改革過程中所涉及的大部分重大問題，并且首次表態(tài)鼓勵國有企業(yè)整體上市。這也成為資本市場最大的看點。

　　對資本市場而言，投資者最為關(guān)注的是有關(guān)“整體上市”的表態(tài)?！兑庖姟访鞔_表示，將加大國企集團層面的公司制改革力度，積極引入各類投資者實現(xiàn)股權(quán)多元化，大力推動國有企業(yè)改制上市，創(chuàng)造條件實現(xiàn)集團公司整體上市。

　　在國企分類改革的過程中，力推處于充分競爭行業(yè)的商業(yè)類國企“整體上市”將是一項重要工作，甚至要“創(chuàng)造條件實現(xiàn)集團公司整體上市”。國資國企改革專家認為：“這凸顯了資本市場對于本輪國企改革的重要意義?！?

　　還有業(yè)內(nèi)人士分析認為，該兩方面對應(yīng)的是資本市場的兩大類投資機會，但相較于股權(quán)多元化，實現(xiàn)集團整體上市或許更值得關(guān)注?！耙M民營資本，實現(xiàn)股權(quán)多元化，雖然能提高企業(yè)的運作效率，但是從經(jīng)營層面要取得效果是一個長期過程，而集團資產(chǎn)的整體上市對于提高上市公司的業(yè)績與估值是立竿見影的。因此，單從資本市場的角度看，投資者更應(yīng)從集團整體上市的大范疇進行相關(guān)標的篩選。

　　 哪些行業(yè)蘊含投資機會

　　齊魯證券指出，對于電力領(lǐng)域而言，整體上市將是改革的政策指導(dǎo)方向。此前，國家電網(wǎng)曾在年度工作會議上明確表示，會積極推進旗下南瑞集團、許繼集團、平高集團等整體上市，全面開放分布式電源并網(wǎng)工程和電動汽車充換電站設(shè)施市場，并進行混合所有制改革。

　　除了電力板塊外，還可以關(guān)注國防軍工集團資產(chǎn)整合的上市平臺。齊魯證券分析指出，國防軍工資產(chǎn)證券化的路徑包括分板塊上市和整體上市。從現(xiàn)有案例來看，國防軍工企業(yè)國企改革的典型路徑是船舶公司整體上市，而航空是分塊上市，這主要與集團業(yè)務(wù)的重合度有關(guān)。

　　同時，還有兩個方向值得重點關(guān)注。齊魯證券建議，關(guān)注企業(yè)經(jīng)營狀況較差，市值較小的，類似于殼資源的軍工相關(guān)上市企業(yè)的資產(chǎn)注入與提高證券化的進程；以及關(guān)注科研院所改制帶來的機會。

　　 5條國企改革投資主線可關(guān)注

　　民生證券首席策略分析師李少君認為，目前市場存在“國企改革+”5條投資主線：

　　國企改革+“一帶一路”：關(guān)注集團層面國企改革加速，尤其是存在同業(yè)競爭的集團下屬企業(yè)，聚焦建筑、機械、船舶等技術(shù)投入較高行業(yè)國企， 有望推進股權(quán)激勵；

　　國企改革+“中國制造 2025”：布局積極轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)行業(yè)國企、成長型智能制造非國有企業(yè)；

　　國企改革+油氣改革：布局具有業(yè)績彈性、致力轉(zhuǎn)型升級的企業(yè)，關(guān)注研發(fā)型企業(yè)強強聯(lián)合；

　　國企改革+電力改革：布局獲得電力轉(zhuǎn)型升級相關(guān)項目的企業(yè)，具有集團資產(chǎn)注入承諾且業(yè)績良好的電力公司；

　　國企改革+金融改革：聚焦具有混改深化需求、人力成本高但仍未進行股權(quán)激勵的國企。

　　探尋國企改革受益股

　　數(shù)據(jù)顯示，兩市目前存在央企整合概念的個股逾200家，涉及國家開發(fā)投資公司、中國建筑材料集團有限公司等28家大型集團。

　　 分行業(yè)看：

　　8大央企關(guān)聯(lián)上市公司一覽

　　中糧集團有限公司(中糧)：中糧生化、中糧地產(chǎn)、中糧屯河

　　國家開發(fā)投資公司(國投)：中成股份、國投中魯、國投電力、國投新集、中紡?fù)顿Y

　　中國誠通控股集團有限公司(誠通)： 中儲股份、岳陽林紙、冠豪高新

　　中國輕工集團公司(中輕)：中國海誠

　　中國國電集團公司(國電)：國電電力、長源電力、英力特、平莊能源、龍源技術(shù)

　　中國建筑材料集團有限公司(中國建材)：中國玻纖、北新建材、洛陽玻璃、方興科技、瑞泰科技

　　中國通用技術(shù)(集團)控股有限責(zé)任公司：中國醫(yī)藥

　　中國醫(yī)藥集團總公司(國藥)：國藥股份、國藥一致、現(xiàn)代制藥、天壇生物

　　 分地域看：

　　上海國資委改革題材股

　　1、集團資產(chǎn)平臺個股。儀電集團：飛樂音響、飛樂股份、華鑫股份、百視通；電氣集團：上海電氣、上海機電、自儀股份、海立股份、中毅達；上汽集團：上汽集團、上柴股份、華域汽車；華誼集團：氯堿化工、三愛富、雙錢股份；上海紡織集團：龍頭股份、上海三毛；百聯(lián)集團：百聯(lián)股份、友誼股份、上海物貿(mào)、第一醫(yī)藥；光明集團：光明乳業(yè)、金楓酒業(yè)、海博股份、上海梅林；錦江集團：錦江股份、錦江投資。

　　2、集團資產(chǎn)注入預(yù)期個股。上海地產(chǎn)集團：金豐投資、中華企業(yè)；上實集團：上實發(fā)展、上海醫(yī)藥；久事公司：強生集團、申通地鐵；城建集團：隧道股份；建工集團：上海建工；蘭生集團：蘭生股份；東方集團：東方創(chuàng)業(yè)；交運集團：交運股份；申能集團：申能股份；建材集團：棱光實業(yè)。

　　3、區(qū)國資委旗下個股。金山區(qū)：金山開發(fā)；閘北區(qū)：西藏城投、市北高新；黃浦區(qū)：老鳳祥、新世界、益民集團；浦東新區(qū)：陸家嘴、浦東金橋、上工申貝、浦東建設(shè)、外高橋、張江高科；靜安區(qū)：上海九百、開開實業(yè)；徐匯區(qū)：徐家匯；崇明縣：亞通股份。

　　廣州國資改革概念股：白云機場、粵水電、粵高速A、貴糖股份、佛塑科技、風(fēng)華高科、粵電力A、廣晟有色、中金嶺南、宏大爆破、星湖科技、廣弘控股、省廣股份、海格通信、廣州友誼、廣電運通、白云山、廣州浪奇、珠江鋼琴、珠江啤酒、東方賓館、廣日股份等。

　　深圳國資改革概念股：深圳燃氣、深振業(yè)A、中州控股、農(nóng)產(chǎn)品、深天健、深紡織A、華控賽格、深深寶A、深圳國資地產(chǎn)類企業(yè)：深深房A、深物業(yè)A、深振業(yè)A、沙河股份。

　　 北京國資改革概念股：中國國貿(mào)、大龍地產(chǎn)、有研新材、首旅酒店、北京城建、首開股份、金自天正、中電廣通、京能置業(yè)、北京城鄉(xiāng)、北辰實業(yè)、金隅股份、中信銀行、金融街、經(jīng)緯紡機、順鑫農(nóng)業(yè)、安泰科技等。

　　福建國資改革概念股：福能股份、福日電子、金龍汽車、漳州發(fā)展、廈門空港、福能股份、建發(fā)股份、紫金礦業(yè)、興業(yè)證券、廈門鎢業(yè)、象嶼股份、福建水泥、中國武夷、青山紙業(yè)、*ST南紙、福建高速、星網(wǎng)銳捷、福建南紡、三鋼明光等。

　　山東國資改革概念股：山東鋼鐵集團(下轄上市公司山東鋼鐵)、山東黃金集團(山東黃金)、山東商業(yè)集團(魯商置業(yè)、銀座股份)、山東高速集團(山東高速、山東路橋)、山東航空集團(山航B)、山東重工集團(濰柴動力、山東重機)、山東省國有資產(chǎn)投資控股有限公司、浪潮集團(浪潮信息、浪潮軟件)、魯銀投資、新華制藥、魯抗醫(yī)藥等。

　　重慶國資改革概念股：太極集團、重慶百貨、桐君閣、西南藥業(yè)、重慶港九、涪陵榨菜、川儀股份、重慶燃氣、重慶鋼鐵、重慶水務(wù)、重慶百貨、建峰化工、渝開發(fā)、渝三峽A、西南證券等。

　　安徽國資改革概念股：江淮汽車、安徽水利、海螺水泥、海螺型材、銅陵有色、國元證券、合肥城建、皖能電力、國風(fēng)塑業(yè)、合肥百貨、皖維高新、安徽合力、馬鋼股份、皖通高速、皖新傳媒、恒源煤電等。

　　新疆兵團國資概念股：北新路橋、新賽股份、西部牧業(yè)、冠農(nóng)股份、新農(nóng)開發(fā)、青松建化、天富能源、天潤乳業(yè)、天康生物、新疆天業(yè)、新中基、伊力特等。

　　云南國資改革概念股：云南城投、云投生態(tài)、云南銅業(yè)、云內(nèi)動力、云鋁股份、云天化、云煤能源、云南鹽化、錫業(yè)股份、貴研鉑業(yè)、馳宏鋅鍺、云南旅游、云南白藥等。