上周滬綜指呈現(xiàn)“四陽(yáng)一陰”的沖高回落走勢(shì)：周一至周三整體延續(xù)碎步上移的格局，連續(xù)小幅反彈；周四受藍(lán)籌股啟動(dòng)引領(lǐng)，滬綜指大漲站上4100點(diǎn)，打破多空膠著僵局；不過(guò)周五尾盤(pán)股指跳水，失守4100點(diǎn)。截至上周五，滬綜指收?qǐng)?bào)4070.91點(diǎn)，周漲幅為2.87%，周K線收出兩連陽(yáng)，前期底部基本得以確立。

　　上周前半周，負(fù)面?zhèn)髀勔欢纫l(fā)指數(shù)大幅波動(dòng)。不過(guò)隨著傳聞被證偽，市場(chǎng)情緒也出現(xiàn)快速改善。而周四面對(duì)連漲之后的調(diào)整需求和“黑周四”魔咒，滬綜指收出長(zhǎng)陽(yáng)，釋放出積極信號(hào)，極大地提振了市場(chǎng)人氣。在連續(xù)反彈之后，滬綜指站穩(wěn)半年線，4000點(diǎn)基本夯實(shí)，令做多人氣逐步聚攏，信心進(jìn)一步回歸。

　　在六連陽(yáng)后，短線技術(shù)面存在調(diào)整壓力，且上方30日均線也對(duì)股指帶來(lái)壓制。從這一點(diǎn)來(lái)看，上周五尾盤(pán)跳水也在意料之中。短期來(lái)看，市場(chǎng)將通過(guò)震蕩調(diào)整來(lái)消化短線獲利盤(pán)壓力，從而蓄勢(shì)新的上漲動(dòng)能。目前市場(chǎng)氛圍明顯回暖，極端情緒已經(jīng)減弱，預(yù)計(jì)調(diào)整空間不會(huì)太大。

　　展望后市，指數(shù)運(yùn)行將呈現(xiàn)波動(dòng)中盤(pán)升的特征，通過(guò)充分的震蕩換手消化各方壓力，從而為新的上漲通道夯實(shí)基礎(chǔ)。另外，由于場(chǎng)外配資和場(chǎng)內(nèi)融資規(guī)模大幅回落，因此市場(chǎng)也難以重現(xiàn)“杠桿?！贝蟛娇炫艿墓?jié)奏，預(yù)計(jì)將回歸穩(wěn)步前行的慢牛軌跡。在震蕩分化的格局下，操作上應(yīng)波段操作，高拋低吸，精選中報(bào)業(yè)績(jī)優(yōu)異、產(chǎn)業(yè)資本增持、改革受益明確、估值安全邊際較高的品種。另外，國(guó)企改革頂層方案出臺(tái)預(yù)期升溫，國(guó)企改革主體有望成為市場(chǎng)主線。（李波）

　　熱浪延續(xù) 國(guó)防軍工行業(yè)漲14.65%

　　上周，申萬(wàn)國(guó)防軍工指數(shù)實(shí)現(xiàn)五連陽(yáng)，合計(jì)上漲14.65%，在行業(yè)漲幅排行榜中高居榜首。實(shí)際上，自7月16日以來(lái)該指數(shù)實(shí)現(xiàn)了七連陽(yáng)，且自7月9日反彈以來(lái)僅7月21日小幅回落，其余均保持強(qiáng)勢(shì)上行態(tài)勢(shì)，從最低1476點(diǎn)上漲至了2554.59點(diǎn)，漲幅接近七成，遠(yuǎn)超過(guò)其他行業(yè)成為本輪反彈的“急先鋒”。

　　28只成分股上周均實(shí)現(xiàn)了不同程度的上漲。其中，亞星錨鏈的漲幅高達(dá)57.14%，遙遙領(lǐng)先于其他個(gè)股；鋼構(gòu)工程、光電股份的漲幅也均超過(guò)了三成；此外還有中航動(dòng)控、成發(fā)科技等在內(nèi)的12只個(gè)股漲幅超過(guò)了20%。

　　由于消息面利多豐富，機(jī)構(gòu)投資者多數(shù)看好軍工板塊的行情演繹。中信建投證券表示，看好7月中下旬至8月底的軍工板塊行情。六月軍工板塊充分調(diào)整，為下一輪上漲預(yù)留了空間，而軍工在歷次大盤(pán)反彈中均呈現(xiàn)領(lǐng)先特征；9月3日大閱兵是行業(yè)內(nèi)最重大事件，其帶動(dòng)作用會(huì)提前反應(yīng)；軍民融合政策走向深化、國(guó)防工業(yè)2025規(guī)劃的編制和低空開(kāi)放試點(diǎn)擴(kuò)大等事件性刺激在未來(lái)會(huì)陸續(xù)出現(xiàn)。國(guó)元證券和安信證券則均認(rèn)為，軍工資產(chǎn)證券化步伐剛開(kāi)啟，下半年軍工主題投資機(jī)會(huì)豐富。

　　短線來(lái)看，國(guó)防軍工指數(shù)受到60日均線壓制而短線承壓，內(nèi)部個(gè)股獲利盤(pán)較多、前期解套盤(pán)壓力也待釋放，短線調(diào)整或?qū)l(fā)生，不過(guò)短線的調(diào)整并不改變后續(xù)強(qiáng)勢(shì)格局的演繹。（張怡）

　　強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲 國(guó)資改革概念周漲20.07%

　　自市場(chǎng)企穩(wěn)反彈以來(lái)，國(guó)資改革概念風(fēng)生水起、表現(xiàn)驚人，概念指數(shù)頻繁領(lǐng)漲成為了反彈中最耀眼的明星。上周，Wind國(guó)資改革指數(shù)上漲20.07%，位居概念漲幅榜首位。實(shí)際上自7月16日開(kāi)始，該指數(shù)迎來(lái)了六連陽(yáng)。上周一至上周四的單日漲幅分別為3.57%、4.04%、6.99%和5.20%，僅上周五尾盤(pán)跳水收出陰線，小幅下跌0.99%。

　　概念股表現(xiàn)更是精彩紛呈。24只國(guó)資改革概念成分股在上周均實(shí)現(xiàn)了不同程度的上漲。其中，洛陽(yáng)玻璃的漲幅最大，達(dá)45.48%；際華集團(tuán)、啟源裝備、國(guó)投新集等在內(nèi)的9只個(gè)股的漲幅也均超過(guò)了30%；僅中國(guó)醫(yī)藥和中國(guó)海誠(chéng)漲幅未超過(guò)10%。

　　消息面上，近期媒體報(bào)道稱(chēng)，國(guó)家正在加快制定國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案，并已進(jìn)入正式出臺(tái)倒計(jì)時(shí)，方案包括了混合所有制改革、員工持股、國(guó)資委的職責(zé)、央企的劃分等內(nèi)容，以市場(chǎng)化為主打的國(guó)企改革下半年將進(jìn)入全面加速期。與此同時(shí)，地方國(guó)企改革也在積極推進(jìn)當(dāng)中。

　　本輪牛市是改革牛市，其本身的重要任務(wù)之一就是實(shí)現(xiàn)國(guó)企改革，推動(dòng)資產(chǎn)證券化。由此，國(guó)資改革將是一個(gè)中長(zhǎng)期的主題，后期機(jī)會(huì)依舊豐富，特別是短期激活人氣之后，更多的資金會(huì)追逐該熱點(diǎn)，不過(guò)投資者同時(shí)也應(yīng)警惕短線回調(diào)波動(dòng)。興業(yè)證券建議尋找基于并購(gòu)重組的國(guó)企改革機(jī)會(huì)，首先是關(guān)注包括央企改革試點(diǎn)和各地試點(diǎn)公司的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，其次是關(guān)注強(qiáng)強(qiáng)合并機(jī)會(huì)，再次是關(guān)注大集團(tuán)內(nèi)小公司的做大做強(qiáng)機(jī)會(huì)，最后還要關(guān)注業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)。（張怡）

　　上周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上攻，前四個(gè)交易日收出四連陽(yáng)，沖上了2900點(diǎn)；不過(guò)周五隨著創(chuàng)業(yè)板沖高遇阻后震蕩回落，2900點(diǎn)得而復(fù)失，最終收?qǐng)?bào)2897.82點(diǎn)，周漲幅為4.11%。由此可見(jiàn)，2900點(diǎn)平臺(tái)對(duì)于指數(shù)的壓制仍在，短期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)震蕩格局并未改變。

　　上周正常交易的389只股票中，有350只股票實(shí)現(xiàn)上漲。其中，花園生物、天璣科技、浙江金科等13只股票漲幅超過(guò)50%，共47只股票漲幅超過(guò)30%。在下跌的38只股票中，萬(wàn)順股份、安居寶和海默科技跌幅超過(guò)20%，共5只股票跌幅超過(guò)10%，共12只股票跌幅超過(guò)5%，個(gè)股的分化依然明顯。

　　隨著反彈的進(jìn)行，超跌動(dòng)能大幅釋放，估值則有所回升，繼續(xù)上行的難度開(kāi)始加大。多次沖擊2900點(diǎn)后折回，凸顯技術(shù)面和套牢盤(pán)壓力。在震蕩分化、調(diào)倉(cāng)換股的背景下，只有具備業(yè)績(jī)支撐、估值相對(duì)合理的品種，才能延續(xù)升勢(shì)。

　　從最新公布的半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部分化明顯，近半數(shù)公司業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)，其中超過(guò)100家公司業(yè)績(jī)翻倍。目前，中小盤(pán)股仍是資金首選，創(chuàng)業(yè)板有望延續(xù)震蕩上行格局。隨著創(chuàng)業(yè)板整體估值的不斷回升，品種分化也將進(jìn)一步加劇，業(yè)績(jī)能否化解高估值壓力，將成為決定個(gè)股反彈高度的重要指標(biāo)，建議以業(yè)績(jī)?yōu)橹骶€把握優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)龍頭。（徐偉平）