6月24日，公用事業(yè)板塊強(qiáng)勢領(lǐng)跑，電力股更是強(qiáng)勢爆發(fā)，多只個股漲停。板塊防御特質(zhì)、改革紅利釋放以及行業(yè)景氣提升，成為電力股井噴的主要推動力。隨著電力央企改革拉開序幕，整合預(yù)期強(qiáng)烈的品種有望繼續(xù)走強(qiáng)。

　　公用事業(yè)板塊領(lǐng)跑

　　昨日申萬一級行業(yè)指數(shù)漲多跌少，其中，公用事業(yè)指數(shù)上漲4.68%，位居漲幅榜榜首。成分股中，吉電股份、中國核電、華能國際、華電國際、神霧環(huán)保、華銀電力、贛能股份、綠城水務(wù)、華電能源等9只個股漲停，桂冠電力、博世科、內(nèi)蒙華電和上海電力的漲幅超過9%，多達(dá)40只個股的漲幅超過5%。

　　公用事業(yè)特別是電力板塊昨日強(qiáng)勢崛起，主要源于三重原因：一是板塊具有較強(qiáng)的防御特征。作為典型的低估值品種，公用事業(yè)板塊具備較強(qiáng)的抗跌特征。上周市場大幅回調(diào)，公用事業(yè)指數(shù)累計下跌8.03%，在所有申萬一級行業(yè)指數(shù)中跌幅最小。盡管市場短線反彈啟動，但當(dāng)前多空分歧較大，防御需求提升，因此公用事業(yè)板塊成為資金避風(fēng)港。

　　二是改革預(yù)期升溫。頂層設(shè)計漸行漸近令國企改革主題再度升溫，與此同時，新電改也在持續(xù)推進(jìn)，而電力企業(yè)身兼國企改革和新電改雙重利好，受益改革紅利釋放。市場人士指出，對五大發(fā)電集團(tuán)而言，將集團(tuán)資產(chǎn)注入上市公司平臺，提高集團(tuán)資產(chǎn)證券化率，兌現(xiàn)之前所做承諾會是大概率事件。

　　三是行業(yè)景氣度回升。隨著電站建設(shè)成本的降低，融資模式創(chuàng)新將進(jìn)一步帶動新能源需求端市場的釋放；而電改配套細(xì)則的明確，也將令配網(wǎng)增量側(cè)的投資放量；下半年能源局有望出臺微電網(wǎng)電價及補(bǔ)貼方案，加上售電牌照發(fā)放、能源互聯(lián)網(wǎng)平臺構(gòu)建，售用電市場將崛起。

　　機(jī)構(gòu)看好公用事業(yè)板塊

　　招商證券研究報告指出，電力行業(yè)的投資屬性有其特殊性，只要用電量能支撐，行業(yè)投資總體就具備支撐。但同時，投資側(cè)重加速向兩個方向轉(zhuǎn)移，即電力供給向清潔能源轉(zhuǎn)移，行業(yè)價值與創(chuàng)新向用戶側(cè)轉(zhuǎn)移。在此背景下，裝備企業(yè)面臨向服務(wù)制造轉(zhuǎn)型、海外轉(zhuǎn)型與總包轉(zhuǎn)型的選擇。全球新一輪能源變革的核心是電力，電的應(yīng)用會更廣泛、更多樣，并有希望作為大能源體系下價值分享與實(shí)現(xiàn)的主要載體。具有互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新初現(xiàn)端倪，能源服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)有望較快出現(xiàn)，面向終端用戶的新能源汽車充電管理、智慧家居等業(yè)務(wù)可能快速發(fā)展，而微網(wǎng)與虛擬電廠也可能在解決爆炸式增長的分散電源運(yùn)營方面取得成功。

　　平安證券研究報告指出，下半年售電拍照的發(fā)放及配額制的出臺，將率先打破電網(wǎng)兩端的舊有格局，能源互聯(lián)網(wǎng)平臺有望迎來實(shí)質(zhì)性落地；其對行業(yè)生態(tài)的重構(gòu)有望不斷提升行業(yè)的整體估值水平，從中短期來看行業(yè)內(nèi)將是主題結(jié)構(gòu)性機(jī)會。其中，下半年配額制的出臺將使可再生能源發(fā)展轉(zhuǎn)為投資收益和考核壓力幵行驅(qū)動，隨著電站建設(shè)成本的降低，融資模式的創(chuàng)新將進(jìn)一步帶動新能源需求端市場的釋放。

　　天信投資認(rèn)為，五大發(fā)電集團(tuán)后續(xù)資產(chǎn)整合空間巨大，同時電力行業(yè)特殊的屬性也提高了行業(yè)大幅整合的預(yù)期，即優(yōu)化結(jié)構(gòu)提高效率的需要，未來整合方向或是大集團(tuán)方向，即部分具備同質(zhì)化需求和競爭的資產(chǎn)進(jìn)行整合做大。隨著央企改革擴(kuò)散至電力領(lǐng)域，電力央企改革正在拉開序幕。