本周A股市場風(fēng)險(xiǎn)加速釋放，上證指數(shù)從5100點(diǎn)上方一路震蕩走低，連續(xù)失守5000點(diǎn)、4900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，近2個(gè)交易日累計(jì)下跌278.92點(diǎn)，跌幅達(dá)5.4%。分析人士表示，目前的A股市場，已經(jīng)不是前期的瘋牛和快牛行情，更多的是慢牛行情，操作上應(yīng)繼續(xù)逢高減持前期累計(jì)漲幅較大個(gè)股，而繼續(xù)低吸藍(lán)籌股。本文今日特從業(yè)績、估值和滯漲等三維度深入挖掘低估值滯漲白馬股的投資機(jī)會，以饗讀者。

　　業(yè)績 378家公司業(yè)績有望三連增

　　據(jù)《證券日報(bào)》市場研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨日收盤，兩市已披露中報(bào)業(yè)績預(yù)告的公司共有1031家，其中，預(yù)計(jì)今年中期凈利潤實(shí)現(xiàn)增長，且2014年年報(bào)以及今年一季報(bào)歸屬母公司凈利潤均實(shí)現(xiàn)同比增長的公司共有378家，占比36.66%。

　　從中報(bào)業(yè)績預(yù)告的角度來看，上述公司中，有78家公司預(yù)計(jì)今年中期凈利潤有望實(shí)現(xiàn)同比翻番或扭虧。其中，預(yù)計(jì)同比增長幅度超過1000%的公司有4家，分別為順榮三七（7602.21%）、海翔藥業(yè)（4739.87%）、康達(dá)爾（3490.28%）、恒順眾昇（1123.00%），而云南鹽化、沃華醫(yī)藥、明家科技、智慧松德、盛路通信、蘭生股份、七喜控股、跨境通等公司中期業(yè)績增幅也有望超過500%。

　　值得一提的是恒順眾昇，公司預(yù)計(jì)2015年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤為17700萬元至18700萬元，同比增長1058%至1123%（上年同期凈利潤為1529萬元）。公司業(yè)績預(yù)增主要原因系目前公司在執(zhí)行訂單約10億元，按照生產(chǎn)計(jì)劃，半年度產(chǎn)值較去年同期有大幅增長，導(dǎo)致凈利潤同比大幅增加。公司在做好國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)應(yīng)標(biāo)工作的同時(shí)，積極擴(kuò)大地鐵、軌道交通產(chǎn)品的市場份額；繼續(xù)穩(wěn)步擴(kuò)展海外市場，以印尼工業(yè)園項(xiàng)目為起點(diǎn)，成功開拓機(jī)械成套裝備業(yè)務(wù)的海外直接銷售市場。

　　扭虧方面，中鋼國際、東光微電、中關(guān)村等公司均預(yù)計(jì)今年中期凈利潤在實(shí)現(xiàn)扭虧的同時(shí)，還將大幅盈利。梳理業(yè)績扭虧原因可以發(fā)現(xiàn)，上述公司業(yè)績扭虧的主要原因，多為公司完成重要資產(chǎn)重組合并報(bào)表或投資收益增長等因素所致。

　　從行業(yè)分布來看，上述378家公司主要集中在化工（43家）、電子（37家）、電氣設(shè)備（36家）、醫(yī)藥生物（35家）、機(jī)械設(shè)備（26家）等五大行業(yè)之中。

　　估值 低估值品種集中在房地產(chǎn)等五行業(yè)

　　據(jù)《證券日報(bào)》市場研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨日收盤，兩市A股加權(quán)平均市盈率為34.61倍，而兩市A股中最新動態(tài)市盈率低于兩市平均值的個(gè)股共有244只，這些個(gè)股均具備較高安全邊際。

　　具體來看，目前兩市市盈率最低的20只個(gè)股中，共包含14只銀行股，其中

　　最新動態(tài)市盈率最低的5只分別為工商銀行（6.73倍）、農(nóng)業(yè)銀行（6.89倍）、浦發(fā)銀行（7.24倍）、興業(yè)銀行（7.37倍）、建設(shè)銀行（7.47倍）。而除銀行股外，城投控股（7.76倍）、廣東明珠（8.84倍）、上汽集團(tuán)（9.52倍）、保利地產(chǎn)（10.52倍）、深高速（10.65倍）、萬科A（10.68倍）等個(gè)股也在兩市市盈率最低的20只個(gè)股之列。

　　市凈率方面，雖然當(dāng)前兩市已經(jīng)消滅破凈股，但仍有67只個(gè)股最新市凈率小于2倍，其中農(nóng)業(yè)銀行（1.10倍）、工商銀行（1.16倍）、中國銀行（1.16倍）、國恒退（1.17倍）、城投控股（1.17倍）、鞍鋼股份（1.18倍）等個(gè)股最新市凈率仍不足1.2倍。

　　行業(yè)分布上看，目前兩市市盈率低于平均值的244只個(gè)股，廣泛分布在除電氣設(shè)備以及航天軍工以外26個(gè)申萬一級行業(yè)中，其中，房地產(chǎn)（32只）、公用事業(yè)（25只）、交通運(yùn)輸（25只）、汽車（17只）、銀行（16只）、非銀金融（13只）等成為低估值股最為集中的五大行業(yè)。

　　滯漲 中信證券等績優(yōu)股年內(nèi)股價(jià)縮水

　　據(jù)《證券日報(bào)》市場研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨日收盤，年內(nèi)上證指數(shù)累計(jì)上漲51.09%，在兩市A股中，年內(nèi)累計(jì)漲幅跑輸大盤的個(gè)股共有323只，這些個(gè)股在年內(nèi)均出現(xiàn)一定程度的滯漲情況。

　　具體來看，今年以來股價(jià)出現(xiàn)下跌的個(gè)股僅有6只，它們分別為金利科技、中信證券、申萬宏源、大連控股、民生銀行、威華股份，此外，中國太保、長江證券、建設(shè)銀行、中信銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國人壽、ST宏盛、萬科A、三湘股份、方正證券、廣發(fā)證券、雷曼光電等個(gè)股年內(nèi)累計(jì)漲幅也不足5%。

　　通過對323只個(gè)股進(jìn)行行業(yè)梳理可以發(fā)現(xiàn)，機(jī)械設(shè)備（29只）、非銀金融（25只）、公用事業(yè)（21只）、房地產(chǎn)（20只）、有色金屬（20只）等行業(yè)成為滯漲股的聚集地。對此，分析人士表示，去年四季度漲幅居前的“一帶一路”以及券商等概念板塊在今年出現(xiàn)明顯的滯漲，隨著市場熱點(diǎn)的輪動以及估值優(yōu)勢的逐漸顯露，相關(guān)個(gè)股有望重拾升勢。

　　事實(shí)上，部分年內(nèi)滯漲股反而擁有良好的業(yè)績，例如年內(nèi)股價(jià)出現(xiàn)回調(diào)的中信證券，公司2014年與今年一季度歸屬母公司凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長分別為116.20%、191.30%。

　　對于該股，招商證券表示，下半年市場風(fēng)格有望從高估值板塊向業(yè)績佳、估值安全的行業(yè)轉(zhuǎn)換，券商行業(yè)需要戰(zhàn)略性配置。公司的長期競爭力不斷的積累，短期雖然難以獲得相對板塊的超額收益，但是大資金配置券商行業(yè)的標(biāo)配。未來給予中信證券足夠的耐心，預(yù)計(jì)公司2015年至2016年每股收益分別為1.46元和1.56元，對公司維持“強(qiáng)烈推薦”評級。