4日央行宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，加上近期人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)下跌。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在此背景下部分出口行業(yè)將迎來結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)；降準(zhǔn)將緩解流動(dòng)性需求，使金融、地產(chǎn)行業(yè)先受益。

　　利好部分出口行業(yè)

　　在人民幣貶值的預(yù)期下，部分行業(yè)的出口訂單有望得到改善。存款準(zhǔn)備金率下調(diào)有助于緩解流動(dòng)性壓力，強(qiáng)化貨幣寬松預(yù)期。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通常春節(jié)前市場(chǎng)流動(dòng)性需求會(huì)大幅增加，通過降準(zhǔn)的手段可以為市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性。在當(dāng)前人民幣對(duì)美元匯率下跌的情況下，降準(zhǔn)或進(jìn)一步加大人民幣貶值的壓力。

　　目前人民幣對(duì)美元貶值已使中國制造成本下降，從而在以美元計(jì)價(jià)的出口競(jìng)爭(zhēng)中擁有新的優(yōu)勢(shì)。在出口占比較高的行業(yè)中，紡織服裝、玩具鞋帽等有望受到拉動(dòng)，家電、鋼鐵、機(jī)械等行業(yè)的出口也可能繼續(xù)提升，海外收入占比較高的公司盈利或迎來改善。

　　以豪邁科技為例，公司2014年?duì)I業(yè)收入達(dá)到18.15億元，同比增長(zhǎng)54.45%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)5.02億元，同比增長(zhǎng)50.59%。公司業(yè)務(wù)訂單飽滿，新增產(chǎn)能不斷釋放。東莞證券研究員認(rèn)為，公司目前海外營(yíng)業(yè)收入占比達(dá)到40%，在機(jī)械行業(yè)企業(yè)中出口收入占比較高，近期人民幣對(duì)美元貶值有望提升公司產(chǎn)品的海外競(jìng)爭(zhēng)力。

　　在央行宣布降準(zhǔn)后，市場(chǎng)流動(dòng)性將得到較大緩解，業(yè)內(nèi)認(rèn)為對(duì)于資金敏感的銀行、地產(chǎn)行業(yè)將獲得一定利好。以房地產(chǎn)行業(yè)為例，此前不少房企面臨資金壓力，但隨著流動(dòng)性預(yù)期好轉(zhuǎn)，開發(fā)商面臨的信貸控制將得到緩解。再加上部分剛需可能入市，房企資金壓力有望減弱。

　　企業(yè)期盼匯率平穩(wěn)

　　盡管在流動(dòng)性寬松預(yù)期下，人民幣貶值將給部分出口型行業(yè)帶來利好，但業(yè)內(nèi)人士表示，匯率如果波動(dòng)較大，將會(huì)加大企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　從鋼鐵業(yè)表現(xiàn)看，2014年我國鋼材出口大幅增長(zhǎng)。根據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2014年全國出口鋼材9378萬噸，同比增長(zhǎng)50.5%。自1949年以來，我國累計(jì)進(jìn)口鋼材5.94億噸，出口鋼材5.96億噸。這意味著到2014年年底，我國鋼材累計(jì)出口量已經(jīng)超過進(jìn)口量。

　　“人民幣貶值將使鋼企的鋼材出口價(jià)格下降，但同時(shí)鐵礦石的進(jìn)口成本也會(huì)上升?！敝袖搮f(xié)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)朱繼民坦言，目前還很難看出人民幣匯率貶值對(duì)行業(yè)的影響。如果匯率波動(dòng)較大，將不利于鋼鐵行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)判斷與防范。

　　人民幣對(duì)美元匯率貶值也加大了市場(chǎng)對(duì)于資本外流的擔(dān)憂。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，人民幣持續(xù)貶值或引發(fā)投資于國內(nèi)物業(yè)的國外資金撤離，導(dǎo)致價(jià)格下跌。目前也有不少市場(chǎng)人士對(duì)于人民幣貶值的影響并不擔(dān)憂?！爸袊Q(mào)易順差中有65%以上是從美國方面獲得的，在這種情況下，兩國之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系跟匯率關(guān)系需要取得一定程度的平穩(wěn)，所以人民幣很難對(duì)美元形成持續(xù)大幅度的貶值?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601328/" target="_blank" title="交通銀行 601328">交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示。