這是一個創(chuàng)業(yè)的時代，這是一個夢想的時代，這是一個“有錢就任性”的時代，剛剛落幕的2014年留給大家太多的念想，而2014年12月31日，隨著A股上證綜指以3234.68點的年度最高收盤價收尾，又給2015年的A股留下了一個牛市的夢想。本報記者也從清科研究中心最新的2015年中國股權(quán)投資市場展望中選擇了幾個2015年可“任性”的投資機會。

　　機會一：TMT領(lǐng)域投資持續(xù)加碼

　　從2014年至2015年，中國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟正從量變走向質(zhì)變。對于中國市場而言，互聯(lián)網(wǎng)不僅是信息技術(shù)乃至新商業(yè)模式的塑造者，也對推動社會的進步做出巨大的貢獻。受“互聯(lián)網(wǎng)思維”的影響，傳統(tǒng)企業(yè)開始轉(zhuǎn)型，同時一些輕資產(chǎn)新型企業(yè)也有如雨后春筍般成長并壯大。數(shù)據(jù)表明，2014年中國創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)投資數(shù)量與金額已經(jīng)雙雙破歷史最高點，2014年前11個月，中國創(chuàng)投市場共發(fā)生投資1873起，投資案例數(shù)較2013年同比增長76.4%，其中披露金額的有1665起投資，涉及投資總額155.71億美元，較2013年同期增長163.0%。披露金額的投資案例，平均投資金額為935萬美元；此外，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的比例逾六成左右。預(yù)計2015年，在互聯(lián)網(wǎng)大時代的影響下，TMT領(lǐng)域的投資將持續(xù)加碼。

　　機會二：國企混改機會多多

　　2014年P(guān)E(私募)機構(gòu)參與國企混改的進程正式開啟。2014年2月，以擅長運作國企改革項目而出名的弘毅出資17.93億元人民幣入股上海城投，占股10%；時至第三季度，中國石化銷售有限公司、中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司的混改也開始落實，前者的投資者包括中金、渤海產(chǎn)投、國開金融、復(fù)星、RRJ Management等多家國內(nèi)外PE巨頭，投資總額達到62.37億美元；而華融在混改過程中，引入了華平、中金、高盛及復(fù)星等國內(nèi)外PE巨頭，投資總額達到20億美元。新一輪國企的改革，為非公有制資本參與國企改革提供了政策上的保障。而作為多層次資本市場建設(shè)的重要部分，私募基金的發(fā)展也受到了支持。雙重機遇的出現(xiàn)，使得私募機構(gòu)對參與國企改革的關(guān)注度在2014年上半年出現(xiàn)了高漲。2014年國企混改的進程方興未艾，展望2015年，待中央層面的央企改革框架及細則出臺之時，勢必將會掀起另一輪國企混改的大潮。

　　機會三：并購基金將迎來更多機會

　　目前，在國內(nèi)并購市場持續(xù)的熱潮下，并購基金逐漸成為并購市場不可替代的重要金融產(chǎn)品。中國經(jīng)濟的高速成長階段已經(jīng)過去，接下來的任務(wù)是產(chǎn)業(yè)整合。并購基金能夠為企業(yè)儲備更多的并購標(biāo)的，使其在擴張模式下將有能力通過產(chǎn)業(yè)資本的助力提速，緩解并購帶來的資金壓力，未來一些產(chǎn)業(yè)型基金、并購型基金將獲得巨大的釋放空間。

　　機會四：海外成并購?fù)顿Y新天地

　　2014年以來，中國海外并購?fù)顿Y案例大幅增長。我國當(dāng)下的產(chǎn)業(yè)升級與轉(zhuǎn)型、國企改革、金融深化等多種因素推動著我國企業(yè)海外并購熱潮，并成為我國行業(yè)整合與產(chǎn)業(yè)升級的主導(dǎo)力量。2015年，三大引擎將繼續(xù)助力我國企業(yè)“走出去”：第一，對外直接投資的“備案為主，核準(zhǔn)為輔”的負面清單管理制度確立，企業(yè)戰(zhàn)略成為對外投資的真正動力；第二，“國際化戰(zhàn)略”重要性凸顯，“一帶一路、亞投行、絲路基金、金磚國家開發(fā)銀行”等多種自上而下的制度設(shè)計助力企業(yè)“走出去”；第三，我國金融深化快速推進，美國經(jīng)驗表明，利率市場化中后期直接融資的擴大引發(fā)企業(yè)并購高潮，成為行業(yè)升級與轉(zhuǎn)型的重要依托。清科研究中心預(yù)計，未來有更多的中國企業(yè)將在全球的并購舞臺上嶄露頭角，并從全球的并購中受益。

　　機會五：注冊制推進可期

　　2014年中國企業(yè)成為全球IPO市場的主導(dǎo)因素，中國內(nèi)地企業(yè)在境內(nèi)市場的上市渠道也隨IPO重啟而再度打通。

　　清科研究中心預(yù)計，2015年隨著內(nèi)地市場新股發(fā)行制度改革的持續(xù)推進，中國企業(yè)IPO將會更加引人關(guān)注。未來伴隨融資渠道的暢通，境內(nèi)市場將迎來大規(guī)模擴容，中企海外上市的熱度將持續(xù)升溫，而另一方面，受國內(nèi)資本市場改革刺激，計劃海外上市的本土企業(yè)也有望重投A股“懷抱”。

　　機會六：新三板轉(zhuǎn)板制度有望落實

　　在做市商制度推出之后，新三板轉(zhuǎn)板制度的制定也被正式納入議程。2014年8月，證監(jiān)會首次在會議中具體提出完善創(chuàng)業(yè)板制度，支持尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)、高新企業(yè)在新三板掛牌一年后到創(chuàng)業(yè)板上市。2個多月后，證監(jiān)會出臺關(guān)于支持深圳資本市場改革創(chuàng)新的若干意見，強調(diào)積極研究制定方案，推動轉(zhuǎn)板制度建設(shè)。之前有不少新三板的企業(yè)成功登陸主板，這在嚴(yán)格意義上并不能稱之為“轉(zhuǎn)板”。目前A股IPO市場相對飽和，監(jiān)管政策嚴(yán)格，上市門檻較高。清科研究中心預(yù)計2015年有望落實新三板轉(zhuǎn)板至創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)制度 轉(zhuǎn)板制度的推出有望為機構(gòu)提供除IPO以外更多元化的退出方式，并有望成為機構(gòu)的重要投資渠道。