自監(jiān)管層嚴(yán)查兩融業(yè)務(wù)的消息傳出后，前期引領(lǐng)大盤上漲的券商股就出現(xiàn)了明顯的下跌走勢，但與以往不同的是，即便在如此猛烈的下跌中，以基金為首的機(jī)構(gòu)投資者仍然選擇繼續(xù)買入相關(guān)股票。業(yè)內(nèi)專家表示，火爆的股市行情讓券商股大為受益，雖然短期受政策傳聞出現(xiàn)波動，但只要牛市依舊長期來看相關(guān)公司的業(yè)績和利好就會層出不窮。

　　短線獲利盤借券商股利空出逃

　　最近幾個月，大盤的火爆上漲給投資者留下了深刻的印象，然而就在滬指剛剛突破3000點(diǎn)后，證監(jiān)會將核查券商兩融杠桿的消息卻猶如一盆冷水，澆在了“領(lǐng)頭羊”——券商股的頭上。在短期獲利盤豐厚的疊加影響下，11日兩市大部分券商股出現(xiàn)下跌，臨近尾盤更是走出跳水走勢。截至收盤，中信證券跌幅達(dá)9％以上，海通證券、方正證券、西部證券跌停，券商板塊整體平均跌幅超過6%，其他權(quán)重股以及金融股也多數(shù)下跌。

　　市場人士表示，“兩融”業(yè)務(wù)讓券商賺得盆滿缽滿，如果這方面業(yè)務(wù)有所收縮或放緩節(jié)奏，自然會被市場理解成利空，加之本輪行情中兩融業(yè)務(wù)投資者尤其是融資客一直是有力推手之一，因此上述消息迅速影響到整個市場情緒。另外，券商股近期也是超漲明顯，且其中有許多短線追漲盤，所以一旦股價(jià)停止上攻，投資者兌現(xiàn)欲望會比較強(qiáng)。

　　根據(jù)媒體對幾家券商營業(yè)機(jī)構(gòu)的調(diào)查，目前多數(shù)表示“沒有接到檢查通知”，并稱“營業(yè)部已經(jīng)自覺降杠桿，比如將某些證券，特別是漲幅過大的標(biāo)的融資比例從0.5下調(diào)到0.4”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為融資杠桿過大通常會出現(xiàn)在一些資金比較雄厚的大券商身上，小券商資金不足，無法放大杠桿。

　　某券商的投資顧問表示，證監(jiān)會檢查的事情并沒有傳言那么嚴(yán)重，當(dāng)然可能有一些違規(guī)的券商會被要求整改，但不會有很嚴(yán)重問題。至于券商股的下跌，應(yīng)該是獲利盤過大引起，漲了一倍之后，跌個20%是很正常的調(diào)整。

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解到，大多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者都是持這種牛市思維的觀點(diǎn)，認(rèn)為在未來牛市的行情下，大型優(yōu)質(zhì)券商是具有良好的投資價(jià)值。瑞銀證券就預(yù)計(jì)全年券商的業(yè)績增速約100%，同時(shí)認(rèn)為盡管近期經(jīng)營環(huán)境顯著好轉(zhuǎn)，但部分中小券商的盈利增速可能難以支撐目前非常高的估值。目前位置“看好低估值的大型券商”。中信證券邵子欽則表示，券商股“短期回調(diào)創(chuàng)造買入機(jī)會”，在全社會流動性相對充裕的大背景下，資本市場的改革和直接融資的崛起，將重新分配金融行業(yè)的利益格局。

　　機(jī)構(gòu)堅(jiān)定看好券商股 跌停板猛搶籌

　　根據(jù)媒體報(bào)道，盡管在11日的大跌中多只券商股出現(xiàn)資金出逃，但同時(shí)也有機(jī)構(gòu)在勇猛買入。

　　從當(dāng)天龍虎榜凈賣出金額看，國海證券、國元證券和海通證券分別位居賣出第一、第三和第四名，凈賣出金額分別為6.51億元、2.42億元和1.82億元。以國海證券為例，國海證券梧州西江路營業(yè)部狂甩3.46億元籌碼，但同時(shí)，兩家機(jī)構(gòu)席位也逆勢買入3.73億元，另有招商證券南寧金湖路營業(yè)部等3家席位聯(lián)手購入近6000萬元。

　　來自滬深交易所的公開交易信息，跌停價(jià)收盤的海通證券最被機(jī)構(gòu)看好，分別被兩家機(jī)構(gòu)專用席位買入了近2.28億元和2.01億元；中信證券則被一家機(jī)構(gòu)專用席位買入了1.89億元。另外，同樣披露交易公開信息的廣發(fā)證券、東北證券也分別受到機(jī)構(gòu)專用席位的增持。

　　據(jù)記者了解，在本輪行情中，大型基金公司的經(jīng)理持有券商、保險(xiǎn)等藍(lán)籌股的比例并不多，反而是那些中小券商的基金經(jīng)理極度看好相關(guān)股票。深圳一家小型基金公司的基金經(jīng)理稱“自己是船小好掉頭”。據(jù)其介紹，他早在10月份就開始調(diào)倉，持倉的券商加上券商影子股大約占到30-40個百分點(diǎn)，而小盤股占比則是慢慢降下來，正是由此，其凈值排名也迅速上升。

　　一位券商策略分析師認(rèn)為，在繼續(xù)看好券商板塊中長期走勢的情況下，機(jī)構(gòu)更看好的必然是中信證券和海通證券這樣的大券商，因?yàn)榇笮腿虅?chuàng)新能力更強(qiáng)、業(yè)績增長空間更大，所以短期回調(diào)即是介入大券商的良機(jī)。

　　太平洋證券分析師也認(rèn)為，本輪券商股上漲的根源在于場外資金的進(jìn)入帶動起的券商價(jià)格提高以及券商長期以來被低估的市值，此次上漲在情理之中，但暴漲之后必然會出現(xiàn)技術(shù)性的下跌，雖短期存在上漲壓力，長期仍然看漲，以券商為首的金融服務(wù)業(yè)仍然直接受益于市場的轉(zhuǎn)暖，并呈現(xiàn)出良好的投資機(jī)會。