曾經(jīng)在A股中“呼風(fēng)喚雨”的白酒股，在經(jīng)歷了持續(xù)的業(yè)績大降后早已被投資者所唾棄，即便是此前對(duì)其心存幻想的QFII如今也只能黯然離場。但記者發(fā)現(xiàn)，就在市場逐漸將其遺忘的時(shí)候，內(nèi)地的公私募基金卻似有卷土重來之勢。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，白酒股的低估值和業(yè)績逐漸見底的預(yù)期是其被看好的主要原因。

　　業(yè)績無改觀 QFII無奈撤離上市酒企

　　在經(jīng)歷了兩年多的調(diào)整后，白酒企業(yè)可謂是嘗盡了業(yè)績大降和機(jī)構(gòu)拋售的苦楚，就連今年上半年還力挺自己的QFII如今也按捺不住受傷的情懷，紛紛選擇離場。

　　根據(jù)媒體報(bào)道，上個(gè)季度還積極參與的QFII已然從多家白酒股的前十大流通股東中消失。截至2014年9月30日，五糧液前十大流通股東總計(jì)持倉較上一季度減少約1700萬股。截至2014年6月30日，瑞士信貸(香港)有限公司持有五糧液1367.85萬股，為公司第十大流通股東，而三季報(bào)時(shí)該QFII已不在十大流通股東之列。與之相同的是，瀘州老窖三季度也遭遇了QFII的減持。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年6月30日，德意志銀行持有瀘州老窖923.79萬股，為當(dāng)時(shí)的第七大流通股東，但在三季報(bào)時(shí)，該QFII也已經(jīng)從前十大流通股東中消失。

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者觀察，A股中唯一能夠被QFII看的上的酒企就只有貴州茅臺(tái)了。截至三季度末，有四家QFII現(xiàn)身茅臺(tái)前十大流通股東中，其中一只新進(jìn)一只微幅減持，不變和加倉的各占一只。

　　對(duì)于QFII離場的原因，有券商分析師對(duì)媒體表示，QFII與國內(nèi)機(jī)構(gòu)相比，資金性質(zhì)、投資成熟度不同。對(duì)于A股，他們主要選擇稀缺性的標(biāo)的投資，比如軍工、醫(yī)藥、白酒等。此外，QFII注重長期投資，偏好消費(fèi)行業(yè)，因此，白酒較強(qiáng)的盈利能力、高分紅成為他們此前選擇的良好標(biāo)的。三季度減持或基于QFII對(duì)公司成長性的擔(dān)憂，因?yàn)槟壳耙恍┕镜臉I(yè)績帶有很強(qiáng)的不確定性。

　　資料顯示，五糧液前三季實(shí)現(xiàn)營收150.68億元，同比降21.38%；實(shí)現(xiàn)凈利47.07億元，同比降33.74%；瀘州老窖第三季度的營業(yè)收入與凈利潤下滑則高達(dá)60.81%和67.64%。不僅如此，其他白酒股的業(yè)績也基本處于下降階段。貴州茅臺(tái)今年前三季度的數(shù)據(jù)顯示，其營業(yè)收入與凈利潤分別為217.18億元與106.93億元，同比分別下降0.99%和3.4%，業(yè)績同比出現(xiàn)負(fù)增長；洋河股份前三季度營業(yè)收入與凈利潤分別為123.05億元和39.83億元，同比下滑5.73%和11.45%；山西汾酒收入與凈利潤分別下滑43.27%和66.53%。

　　幾乎每家酒企都在季報(bào)中稱，由于宏觀大環(huán)境變化和白酒消費(fèi)降檔，給業(yè)績?cè)鲩L帶來了一定壓力、白酒市場持續(xù)深度調(diào)整導(dǎo)致營收下滑等話語。多數(shù)業(yè)內(nèi)人士也坦言，短期內(nèi)白酒企業(yè)的業(yè)績出現(xiàn)回升是不太可能的，但優(yōu)質(zhì)企業(yè)的業(yè)績相信正在筑底。

　　內(nèi)地機(jī)構(gòu)一反常態(tài) 三季度大量進(jìn)駐白酒股

　　與QFII的撤離截然相反的是，此前還紛紛拋售的國內(nèi)機(jī)構(gòu)們，在三季度里卻大膽回流白酒企業(yè)，頗有眾人皆醉我獨(dú)醒的味道。

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，五糧液得到社保與多只公募基金的垂青。社保103組合與博時(shí)主題行業(yè)大舉增倉為該股流通股東的第三、四位，華夏盛世精選也新買入該股超過1500萬股；瀘州老窖也獲得長城安心回報(bào)的增持和長城品牌優(yōu)選、銀華深證100指數(shù)的新進(jìn)；古井貢酒也有中海能源策略新進(jìn)買入三百多萬股。

　　另外，私募大佬趙丹陽旗下的赤子之心成長集合資金信托計(jì)劃和赤子之心價(jià)值集合資金信托計(jì)劃兩只產(chǎn)品，出現(xiàn)在山西汾酒三季報(bào)的前十大流通股股東名單中。其中赤子之心成長集合資金信托計(jì)劃新進(jìn)1095.31萬股，成為山西汾酒第二大股東，赤子之心價(jià)值集合資金信托計(jì)劃新進(jìn)492.7萬股，位居山西汾酒第五大股東。同時(shí)還有社保413組合、嘉實(shí)服務(wù)增值、瀚亞投資(香港)與華潤信托?同享共贏1號(hào)新進(jìn)買入。

　　在白酒企業(yè)的業(yè)績持續(xù)低迷之際，除了投資機(jī)構(gòu)逆勢看好外，產(chǎn)業(yè)資本也逐漸活躍起來，近期就有多家上市酒企傳出并購傳聞。據(jù)報(bào)道，復(fù)星集團(tuán)旗下機(jī)構(gòu)有望通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式，從金種子集團(tuán)手中接手后者所持有的金種子酒的三分之一左右的股票。金種子集團(tuán)目前持有金種子酒32.07%股權(quán)，這意味著復(fù)星集團(tuán)旗下機(jī)構(gòu)有望獲得金種子酒約10%的股權(quán)，成為金種子酒的第二大股東。不過媒體亦指出，此次交易仍存變數(shù)。此前有先例，牛欄山酒廠母公司順鑫農(nóng)業(yè)今年6月的定向增發(fā)中，復(fù)星旗下投資機(jī)構(gòu)也曾參與，但最終因出價(jià)僅為12元/股份，低于最終的發(fā)行價(jià)13.2元/股，未能認(rèn)購成功。

　　今年九月份時(shí)，沱牌舍得發(fā)布重大事項(xiàng)公告稱，射洪縣人民政府于2014年9月1日作出《關(guān)于對(duì)四川沱牌舍得集團(tuán)有限公司進(jìn)行戰(zhàn)略重組的決定》，擬引進(jìn)戰(zhàn)略投資者對(duì)四川沱牌舍得集團(tuán)有限公司進(jìn)行戰(zhàn)略重組。有傳聞稱中糧將接盤，但公司董秘馬力軍則對(duì)外謹(jǐn)慎稱，“這份公告只是表明政府啟動(dòng)改制的態(tài)度，沱牌舍得集團(tuán)花落誰家，現(xiàn)在下定論還為時(shí)過早?！?

　　盡管只是傳聞，但也足夠刺激二級(jí)市場的投資者了。三季報(bào)顯示，金種子酒獲得廣發(fā)、交銀、上投、天弘四只基金和一只保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的新進(jìn)買入，合計(jì)持股數(shù)達(dá)1818.19萬股，占流通股份的3.27%。沱牌舍得也被兩只基金增持和一只保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)新進(jìn)。

　　有機(jī)構(gòu)人士表示，白酒行業(yè)已從去年的洗牌中緩過來，就估值而言，目前白酒股整體估值較低，下行空間已不大，具備長期配置價(jià)值。