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低估值引來新資金 銀行指數(shù)大漲5.2%

  • 發(fā)布時間：2014-11-03 00:32:05  來源：中國證券報  作者：佚名  責(zé)任編輯：張恒

　　銀行股近期大幅上漲，尤其是銀行股中的中小市值銀行股更是表現(xiàn)搶眼，比如說南京銀行、寧波銀行等城商行有沖擊漲停板的行為，驅(qū)動著銀行指數(shù)在上周大漲5.2%。

　　分析人士指出，銀行股大漲主要得益于兩點(diǎn)，一是三季報的刺激。從陸續(xù)公布的三季報業(yè)績來看，銀行股的業(yè)績?nèi)匀皇浅A(yù)期成長，這進(jìn)一步彰顯了銀行股的低估值優(yōu)勢。因?yàn)榘凑杖径鹊臉I(yè)績增速趨勢來推測，銀行股的2014年動態(tài)市盈率可能會低于5倍，再度下跌空間不大，從而成為避險資金的首選。二是進(jìn)一步的寬松政策，說明銀行股未來的業(yè)績成長趨勢仍可以延續(xù)，從而驅(qū)動著估值的復(fù)蘇。因?yàn)槟壳把胄?、銀監(jiān)會的相關(guān)政策顯示出未來的貨幣寬松政策趨勢依然清晰可見，這就說明銀行業(yè)仍可以通過大量的新增資產(chǎn)來覆蓋以往不良貸款所帶來的業(yè)績潛在損失，因此，低估值、穩(wěn)定成長的趨勢可能會在2015年繼續(xù)得到深化。而目前已到2014年年底，所以，估值坐標(biāo)也從2014年業(yè)績預(yù)測切換至2015年業(yè)績預(yù)測。在此背景下，銀行股的估值中樞自然上移。

　　不過銀行股進(jìn)一步的漲升空間可能相對有限。這主要是因?yàn)锳股市場的核心是成長，而不是估值復(fù)蘇。目前我國經(jīng)濟(jì)的主題是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，需要培育的產(chǎn)業(yè)是新興產(chǎn)業(yè)。這些新興產(chǎn)業(yè)對資本金的需求是不大的。所以，對銀行股未來數(shù)年的業(yè)績成長趨勢并不宜寄予過高的期望。更為重要的是，銀行股的定向增發(fā)等再融資會削弱估值復(fù)蘇的能量以及老股東的股東權(quán)益。所以，經(jīng)過上周持續(xù)大漲的銀行股在近期再度持續(xù)大漲空間相對有限。

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