家電消費進(jìn)入低增速時代

　　周二A股大幅反彈2.07%，不少行業(yè)個股也明顯分化，其中家電股表現(xiàn)最為明顯，老板電器、日出東方漲停，而格力電器、美的集團(tuán)等卻大幅跑輸大盤。在本輪反彈以來，家電股表現(xiàn)不盡如人意，格力電器同期下跌6%之多。業(yè)內(nèi)人士表示，家電作為傳統(tǒng)行業(yè)，消費需求已進(jìn)入低速增長和智能化時代，而且出現(xiàn)機(jī)構(gòu)減持跡象。因此，如果沒有太多的亮點，即使股價短期反彈，仍難緩解股民的擔(dān)憂。

　　周一A股大幅反彈了2.07%，創(chuàng)下自7月28日以來的最大單日漲幅，而家電類個股明顯分化。截至收盤，老板電器和日出東方漲停，格力電器、TCL集團(tuán)、青島海爾、美的集團(tuán)等卻跑輸大盤。

　　業(yè)績乏力家電股跑輸大盤

　　曾經(jīng)牛氣沖天的家電股，在本輪反彈中表現(xiàn)不盡如人意。數(shù)據(jù)顯示，從7月22日以來的強(qiáng)勢反彈中，上證指數(shù)累計上漲近14%。但在許多股民心中依然高大上的家電股，期間累計漲幅僅為4%左右，在申萬34個行業(yè)中表現(xiàn)最差。有分析認(rèn)為，股價疲憊的背后是業(yè)績不佳。

　　在本輪反彈中，重倉家電股的投資者不一定就賺到錢。數(shù)據(jù)顯示，在今年7月22日以來的這輪反彈中，申萬家電行業(yè)累計漲幅為4.80%，而同期上證指數(shù)漲了13.79%。其中，格力電器同期下跌了6.52%。合肥三洋跌2.98%，海信科龍跌0.23%。

　　作為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，家電股表現(xiàn)同業(yè)績有關(guān)。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在商務(wù)部監(jiān)測的5000家重點零售企業(yè)中，今年1月~9月家電類商品銷售額增長5.9%，同比回落4.5個百分點。

　　從目前發(fā)布的白電上市公司三季報來看，多數(shù)業(yè)績表現(xiàn)并不理想。美菱電器營業(yè)收入增長3.23%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.39億元，同比增長16.62%，低于市場預(yù)期。合肥三洋凈利潤下降6.01%。春蘭股份凈利潤更是大降了63.72%。

　　家電企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)分化

　　記者對比發(fā)現(xiàn)，在激烈的市場競爭中，家電行業(yè)龍頭仍保持了高速的增長。最新的季報顯示，美的集團(tuán)前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1090.8億元，同比增長16.36%；實現(xiàn)歸屬于上市公司凈利潤89.5億元；每股收益2.12元。美的集團(tuán)預(yù)計全年盈利有望首次突破百億元。此外，小天鵝A前三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.14億元，同比增加58.8%；每股收益為0.81元。

　　不過，從行業(yè)整體來看，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，經(jīng)過多年普及和一系列消費刺激政策對市場潛力的透支，我國家電行業(yè)正告別高速增長時代，低增速將成為我國家電消費市場的新常態(tài)。今年國慶黃金周期間，盡管家電商家繼續(xù)大力促銷，但線下市場大家電品類依然表現(xiàn)平庸，全部遭遇負(fù)增長。中怡康監(jiān)測報告顯示，“十一”期間，彩電零售量和零售額同比下滑超兩成，冰箱零售量同比下降15.0%，空調(diào)零售額下降16.6%。這意味價格戰(zhàn)已難以拉動正處于行業(yè)盤整的家電市場，全行業(yè)的利潤空間將進(jìn)一步攤薄。

　　投資建議：要有題材新龍頭成黑馬

　　有專家表示，家電消費疲弱已是不爭的事實。中怡康分析指出，一方面，“節(jié)能惠民工程”等政策紅利消失帶來的市場透支效應(yīng)、房地產(chǎn)市場持續(xù)疲軟等因素使得家電消費更加雪上加霜，另一方面，如今消費促銷節(jié)點增多，家電零售購買不再集中爆發(fā)。

　　記者發(fā)現(xiàn)，部分機(jī)構(gòu)已開始增持家電龍頭股。美的集團(tuán)今年前三季度業(yè)績同比大幅增長，但在十大流通股東名單中，全國社?；?02組合、QFII瑞銀集團(tuán)以及博時價值基金等機(jī)構(gòu)在今年三季度紛紛退出。即使仍持股的美林國際，社保103組合、104組合，博時主題基金、鵬華價值基金等均大幅減持。

　　廣發(fā)證券行業(yè)分析師孟巍表示，品類終端銷售繼續(xù)承壓，渠道庫存去化仍在進(jìn)行時，行業(yè)基本面無好轉(zhuǎn)的情況下，市場對“價格戰(zhàn)”惡化擔(dān)憂仍是短期內(nèi)壓制家電板塊估值的重要原因?？春酶叨藦N電行業(yè)，如老板電器。

　　安信證券分析師衡昆認(rèn)為，智能家電市場的認(rèn)可度越來越高，而且目前板塊整體估值水平較低，整體看好，如青島海爾、華帝股份等。另外，在國企改革概念中，四川長虹有望成為行業(yè)的榜樣。