編者按：今年以來，“改革”在A股市場奏響一曲主題“交響樂”，土地流轉(zhuǎn)是其中一個(gè)重要“樂章”。十八屆三中全會(huì)以來，土地流轉(zhuǎn)政策陸續(xù)出臺，在相關(guān)政策的“指揮”下，市場預(yù)期譜寫的曲調(diào)將該“樂章”推向高潮。此外，土地流轉(zhuǎn)正在“觸網(wǎng)”的伴奏下引起市場更大的熱情，農(nóng)業(yè)投資的“協(xié)奏曲”正漸入佳音。

　　 政策帶熱土地流轉(zhuǎn)預(yù)期

　　今年以來，改革主題就一直成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)，其中土地流轉(zhuǎn)就是改革主題中重要的一環(huán)。與其他改革主題一樣，政策的推動(dòng)和預(yù)期與土地流轉(zhuǎn)板塊及個(gè)股的變化息息相關(guān)。2013年9月，受益于土地改革和海南率先破題的預(yù)期，土地流轉(zhuǎn)及海南板塊成為市場最大熱點(diǎn)。申銀萬國指出，對新一輪改革來說，城市的國企混合所有制改革、農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)，以及縣域經(jīng)濟(jì)的新型城鎮(zhèn)化將是三個(gè)最大的看點(diǎn)，也是改革紅利的集中所在。

　　土地使用權(quán)流轉(zhuǎn)，是指擁有土地承包經(jīng)營權(quán)的農(nóng)戶將土地經(jīng)營權(quán)(使用權(quán))轉(zhuǎn)讓給其他農(nóng)戶或經(jīng)濟(jì)組織，即保留承包權(quán)，轉(zhuǎn)讓使用權(quán)。我國土地按性質(zhì)和用途可分為農(nóng)用地、建設(shè)用地和未用地三大類。土地流轉(zhuǎn)主要涉及到農(nóng)用地及建設(shè)用地下的農(nóng)村集體建設(shè)用地。

　　隨著2013年11月十八屆三中全會(huì)閉幕，土地流轉(zhuǎn)政策宣告正式拉開序章。全會(huì)通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，主要涉及到農(nóng)地流轉(zhuǎn)概念的兩方面內(nèi)容。一方面，加快構(gòu)建新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營體系；另一方面，賦予農(nóng)民更多財(cái)產(chǎn)權(quán)利。隨后，安徽省政府下發(fā)了《安徽省人民政府關(guān)于深化農(nóng)村綜合改革示范試點(diǎn)工作的指導(dǎo)意見》，決定在渦陽縣、埇橋區(qū)等20個(gè)縣(區(qū))開展農(nóng)村綜合改革示范試點(diǎn)工作。受此影響，土地流轉(zhuǎn)概念股再度大幅上漲，其中安徽地區(qū)和海南地區(qū)的相關(guān)土地流轉(zhuǎn)概念股表現(xiàn)尤為突出。

　　今年以來，土地流轉(zhuǎn)的相關(guān)政策出臺速度進(jìn)一步加快。從2014年1號文《關(guān)于全面深化農(nóng)村改革加快推進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的若干意見》，到3月發(fā)布的《關(guān)于全面深化農(nóng)村改革加快推進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化若干意見有關(guān)政策措施分工的通知》，再到4月《國務(wù)院批轉(zhuǎn)發(fā)展改革委關(guān)于2014年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)任務(wù)意見的通知》，一系列的政策均體現(xiàn)出政策層面上推進(jìn)農(nóng)村土地制度改革的決心。2014年8月11日，《關(guān)于進(jìn)一步加快宅基地和集體建設(shè)用地使用權(quán)確權(quán)登記發(fā)證工作的通知》下發(fā)，強(qiáng)調(diào)加快推進(jìn)農(nóng)村房地一體確權(quán)登記發(fā)證，這為土地流轉(zhuǎn)政策的推進(jìn)進(jìn)一步掃清障礙。

　　日前有媒體報(bào)道，由國土部、農(nóng)業(yè)部、央行等起草的《農(nóng)地入市試點(diǎn)方案》正準(zhǔn)備提交中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組。土地使用權(quán)出讓、租賃、入股、轉(zhuǎn)讓、抵押，使用年期與同用途國有建設(shè)用地使用權(quán)等同。10月底，農(nóng)業(yè)部牽頭國家發(fā)改委、財(cái)政部、國務(wù)院發(fā)展研究中心等，將聯(lián)合召開以農(nóng)墾改革為主題的大型會(huì)議。農(nóng)業(yè)部在接受其他部委改革意見、建議的同時(shí)，將在全國農(nóng)墾系統(tǒng)內(nèi)部署一場深層次改革。目前農(nóng)業(yè)部方面已經(jīng)制定了農(nóng)墾改革方案，具體的路徑是，以谷物、天然橡膠、奶業(yè)等三大農(nóng)業(yè)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)為發(fā)展重點(diǎn)，探索培育國際大糧商計(jì)劃；發(fā)展目標(biāo)是，到2020年?duì)幦∞r(nóng)墾土地年生產(chǎn)的商品糧能達(dá)到1000億斤，約滿足35%左右的國內(nèi)城市人口的口糧需要，同時(shí)，培育2-3家農(nóng)業(yè)企業(yè)集團(tuán)進(jìn)入世界500強(qiáng)。在國內(nèi)幾大農(nóng)墾中，海南農(nóng)墾“走出去”的步伐也較快，值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　土地流轉(zhuǎn)之所以被市場所看好，與其對于經(jīng)濟(jì)的積極意義密切相關(guān)。首先，土地流轉(zhuǎn)可提高市場對土地配置的效率，在滿足城鎮(zhèn)化和工業(yè)化對土地日益增長的需求的同時(shí)，又可有效保護(hù)耕地；其次，土地流轉(zhuǎn)也可保護(hù)農(nóng)民合法權(quán)益，使其獲得更多的土地增值收益，改善收入分配結(jié)構(gòu)，提高內(nèi)需水平；最后，土地流轉(zhuǎn)還可提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)比較效益，是早日實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的必由之路。

　　隨著改革預(yù)期的日漸升溫，近期市場對于土地流轉(zhuǎn)制度改革政策的深化預(yù)期也在進(jìn)一步提高，在去年底28個(gè)土地流轉(zhuǎn)制度改革試點(diǎn)地區(qū)的基礎(chǔ)上，土地(林地)入市及證券化、土地經(jīng)營權(quán)抵押、農(nóng)村宅基地市場化交易政策等方面也料將迎來實(shí)質(zhì)性突破。

　　 “觸網(wǎng)”模式開啟土地流轉(zhuǎn)新思路

　　安徽省績溪縣“聚土地”項(xiàng)目的實(shí)施開啟了土地流轉(zhuǎn)“觸網(wǎng)”模式，打開了土地流轉(zhuǎn)的新思路。

　　今年3月，由浙江省供銷社直屬企業(yè)浙江興合電子商務(wù)有限公司聯(lián)合阿里巴巴集團(tuán)聚劃算平臺、績溪縣廟山果蔬專業(yè)合作社等單位在安徽省績溪縣實(shí)施了“聚土地”項(xiàng)目，并于阿里巴巴聚劃算平臺推出。該項(xiàng)目將土地流轉(zhuǎn)與電子商務(wù)結(jié)合起來。農(nóng)民將土地流轉(zhuǎn)至電子商務(wù)公司名下，電子商務(wù)公司將土地交予當(dāng)?shù)睾献魃缟a(chǎn)管理，淘寶用戶可以通過網(wǎng)上預(yù)約，對土地使用權(quán)進(jìn)行認(rèn)購，并獲得市級農(nóng)作物產(chǎn)出。農(nóng)民除了可以獲得土地租金外，參與該項(xiàng)目的生產(chǎn)環(huán)節(jié)還能獲得工資。據(jù)了解，安徽績溪縣瀛洲、伏嶺鎮(zhèn)的仁里、龍川、湖村三個(gè)行政村的1000畝田地被切割成最小只有1分地的單位，以580元的價(jià)格出租，消費(fèi)者可以享受到這1分地上作物1年的所有權(quán)。此項(xiàng)目一經(jīng)推出，便受到網(wǎng)友和當(dāng)?shù)剞r(nóng)民的熱捧。

　　9月30日，“聚土地”二期上線新聞發(fā)布會(huì)在杭州召開，阿里巴巴宣布二期項(xiàng)目將于11月11日于聚劃算平臺正式推出。二期項(xiàng)目與包括安徽蕪湖和績溪、浙江諸暨、江西婺源、海南三亞、重慶巫溪、北京延慶、吉林通榆在內(nèi)的全國8大城市同步開啟。二期項(xiàng)目較一期覆蓋面更廣、品種更多，物流速度也有所提高。消費(fèi)者除了可以預(yù)購?fù)恋?，訂制套餐，購買農(nóng)產(chǎn)品之外，還可以行使“地主權(quán)利”參觀自己的農(nóng)場及訂購的農(nóng)產(chǎn)品。此外，“聚土地”二期還提供掃碼追溯農(nóng)作物信息、電話客服解答疑問等服務(wù)。

　　除了新概念和新工具外，“聚土地”項(xiàng)目之所以能夠引發(fā)市場的追捧，是因?yàn)樵擁?xiàng)目大大帶動(dòng)買賣雙方的積極性。此前的土地流轉(zhuǎn)試點(diǎn)主要以農(nóng)戶直接進(jìn)入市場與受讓方達(dá)成協(xié)議，經(jīng)村集體同意和服務(wù)中心審核，或由農(nóng)戶轉(zhuǎn)包給村集體，再由村集體出租等方式，農(nóng)地流轉(zhuǎn)的轉(zhuǎn)讓方與受讓方雖然都具備土地流轉(zhuǎn)意愿，但由于缺乏相關(guān)的信息，碎片化農(nóng)地流轉(zhuǎn)傭金較低難以吸引中介，使得農(nóng)地流轉(zhuǎn)項(xiàng)目的活力受到了一定的壓制。但通過“觸網(wǎng)”，不僅解決了傭金低而導(dǎo)致的中介少、優(yōu)化信息不對稱、信息不暢通問題，土地流轉(zhuǎn)還可實(shí)現(xiàn)跨地區(qū)、產(chǎn)業(yè)化、專業(yè)化的目的。

　　在“觸網(wǎng)”伴奏下，土地流轉(zhuǎn)相關(guān)的新興商業(yè)模式有望迅速崛起，在早期圍繞純土地概念掘金后，新興農(nóng)資商業(yè)模式成為后市布局新亮點(diǎn)。安信證券指出，專業(yè)大戶的大量涌現(xiàn)等終端領(lǐng)域的變化，必將引起農(nóng)資商業(yè)模式的變革，相關(guān)流通領(lǐng)域的變革已經(jīng)開始，未來5-10年國內(nèi)將涌向一批綜合農(nóng)資供應(yīng)及服務(wù)商，機(jī)會(huì)巨大，投資者可重點(diǎn)關(guān)注四大領(lǐng)域。首先是農(nóng)資流通B2C，由于土地流轉(zhuǎn)使得農(nóng)民結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，專業(yè)大戶和家庭農(nóng)場興起下農(nóng)資B2C需求旺盛，且相對應(yīng)的是目前種、肥、藥領(lǐng)域至少20%-30%的渠道費(fèi)用，空間巨大；其次是農(nóng)資綜合平臺，由于農(nóng)資渠道具有深入農(nóng)村、覆蓋量大的特點(diǎn)，未來通過立體式的品種、服務(wù)的增加進(jìn)行渠道增值的空間較大；再次是農(nóng)村金融，目前已有農(nóng)資公司相繼成立小額貸款公司，這將有利于其通過自身農(nóng)資信息等優(yōu)勢為經(jīng)銷商、種植大戶和專業(yè)合作社等提供經(jīng)營資金；最后是，農(nóng)資企業(yè)通過合作社合資承包或直接承租等參與土地流轉(zhuǎn)，并通過發(fā)展高效生態(tài)農(nóng)業(yè)、降本增效等方式獲益。

　　一拖股份(601038)：業(yè)績略低于預(yù)期，期待國企改革破題

　　來 源：東莞證券 撰寫時(shí)間：2014-03-28

　　事件：公司公布年報(bào)，實(shí)現(xiàn)收入109.65億元，同比下降3.99%，歸屬于母公司股東的凈利潤2.22億元，同比下降31.7%，其中四季度實(shí)現(xiàn)營收17.70億元，同比下滑19.33%，歸屬于母公司股東凈利潤虧損0.138億元，同比下降134.73%，低于預(yù)期。

　　下半年中大拖市場競爭加劇，是公司業(yè)績下滑的主要原因。13年下半年以來，我們認(rèn)為大中拖市場競爭加劇主要有以下幾點(diǎn)原因：1、受國家購機(jī)補(bǔ)貼資金重點(diǎn)轉(zhuǎn)移，市場對于傳統(tǒng)大中拖產(chǎn)品的需求日趨減緩，主要表現(xiàn)為大輪拖增速較緩，中輪拖增速稍高用戶需求向后端升級趨勢顯現(xiàn)；2、持續(xù)繁榮的農(nóng)機(jī)行業(yè)吸引了越來越多的競爭者，中小廠商祭出價(jià)格戰(zhàn)大旗，市場集中度有所下降。受大環(huán)境影響，公司收入增長乏力是今年業(yè)績下滑的主要原因。3、公司費(fèi)用率及資產(chǎn)減值較大(13年減值率超過1%)也是公司業(yè)績下滑的重要原因之一

　　除去中型輪拖外，其他各類輪拖產(chǎn)品13年銷量均出現(xiàn)下滑。全國大中型拖拉機(jī)銷量373，616臺，同比增長3.18%，主要表現(xiàn)為大輪拖增速較緩，中輪拖增速稍高；小型輪式拖拉機(jī)銷量331，866臺，同比下降6.4%。2013年度，公司大中型拖拉機(jī)銷量87，298臺，與去年基本持平，其中大輪拖銷量37，337臺，同比下降11.8%；中輪拖銷量48，874臺，同比增長17.13%；履帶拖拉機(jī)銷量1，087臺，繼續(xù)出現(xiàn)下降，同比下滑28.06%；小輪拖銷量18，730臺，同比下降30.48%。

　　費(fèi)用率同比大幅增長，公司盈利能力下滑：2013年3月，長拖并入并表后，公司費(fèi)用增長較快。公司全年費(fèi)用率為12.21%，同比提高了2.21個(gè)百分點(diǎn)。其中由于大功率柴油機(jī)一期項(xiàng)目完成并轉(zhuǎn)成固定資產(chǎn)，公司新增折舊月1，000萬元，同比公司在研發(fā)方面的投入的增加，使得同期管理費(fèi)用又去年的6.58%的基礎(chǔ)上又增長了1.06個(gè)百分比，財(cái)務(wù)費(fèi)用方面，由于匯兌損失增加、公司發(fā)行企業(yè)債，營收賬款增加，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅激增，同比增長118.0%。由于費(fèi)用率的大幅增長，公司業(yè)績下滑速度遠(yuǎn)快于公司收入下滑速度，公司盈利能力出現(xiàn)較大下滑的動(dòng)能。

　　農(nóng)機(jī)行業(yè)增長依舊，公司14年?duì)I收有望平穩(wěn)過渡：根據(jù)農(nóng)機(jī)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，，2013年全國規(guī)模以上農(nóng)機(jī)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入3571.58億元，同比增長16.31%，較2012年同期增幅下降約1.53個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為雖然去年農(nóng)機(jī)購置補(bǔ)貼拖拉機(jī)這塊基本持平，但行業(yè)仍舊維持了旺盛的增長勢頭，公司14營收這塊有望出行業(yè)整合度下降，公司承壓。由于受到國外農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口的沖擊，14國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)價(jià)格異常疲軟，以及全款購機(jī)、審批權(quán)到縣級單位的補(bǔ)貼政策也對行業(yè)有一定負(fù)面影響，農(nóng)民的收入增速明顯放緩，購買大中型農(nóng)機(jī)具的需求有所減弱。結(jié)合我們從農(nóng)業(yè)協(xié)會(huì)了解的拖拉機(jī)銷售情況來看，所有我們有理由預(yù)測今年全年總體來看中大拖拉機(jī)行業(yè)整體水平將與去年保持基本持平及略有增長的態(tài)勢，但全行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)極大，整體看全行業(yè)有產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)集中度可能出現(xiàn)下降，公司作為行業(yè)龍頭業(yè)績可能將繼續(xù)承壓。

　　14年期待公司國企改革破題。公司作為幾十年歷史的中國名牌企業(yè)，歷經(jīng)多種改制風(fēng)波，在行業(yè)內(nèi)的龍頭地位是無需置疑的，但單一產(chǎn)品的局限性，以及大股東同業(yè)競爭關(guān)系的鉗制，都對公司業(yè)績的波動(dòng)產(chǎn)生了非常負(fù)面的影響。而從其他行業(yè)的國企改革來看，不管是管理機(jī)制、還是股權(quán)關(guān)系來看，做的最好的就電器行業(yè)的格力電器。期待未來一拖股份能夠在國企改革(引入戰(zhàn)略投資者、突破同業(yè)競爭增加多品類農(nóng)機(jī)品種、實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì))的道路上向格力學(xué)習(xí)，我們在這里也期待公司14年國企改革破題。

　　維持謹(jǐn)慎推薦評級我們調(diào)低公司14-15年EPS分別為0.35元、0.34元，對應(yīng)PE分別為23.38倍和24.49倍。考慮到公司今年全年的整體業(yè)績將會(huì)較為平穩(wěn)，我們維持謹(jǐn)慎推薦的評級。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，今年國家農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼總額低于預(yù)期，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌，農(nóng)民收入銳減。

　　土地流轉(zhuǎn)概念一覽：

　　亞盛集團(tuán) (600108)：公司擁有亞盛科學(xué)院、甘肅植物資源化工應(yīng)用工程技術(shù)研究開發(fā)中心、甘肅省啤酒花 工程技術(shù)研究中心等科研院所，先后承擔(dān)過國家級和省級科研項(xiàng)目。公司有權(quán)屬的土地面積為342萬畝(其中耕地47.51萬畝，宜農(nóng)未利用地48.17萬畝，牧草地184.9萬畝，天然牧草地、灌木林地0.64萬畝，冰川5萬畝，其他用地55.71萬畝)，是全國規(guī)模最大的啤酒花種植加工企業(yè)。

　　羅牛山(行情，問診) (000735)：2010年2月，公司公告披露，截至目前，公司及控股子公司合計(jì)持有土地11014.48畝，其中，農(nóng)業(yè)用地9615.11畝，商住用地666.46畝，其他建設(shè)用地(工業(yè)用地、市場用地、教育用地等)732.91畝。2011年7月，全資子公司海南羅牛山肉類加工產(chǎn)業(yè)園有限公司與?？诹ι窨Х蕊嬈酚邢薰?系公司參股公司的控股子公司)、海南羅牛山調(diào)味品有限公司(系公司參股公司)組成聯(lián)合體，以單價(jià)256元/平方米競得49.6萬平方米的工業(yè)用地使用權(quán)。

　　輝隆股份 (002556)：2013年9月，公司在深交所互動(dòng)平臺披露，公司在安徽省全椒縣和臨泉縣參與了土地流轉(zhuǎn)，全部采取租賃方式，承租面積2萬多畝，承租年限為15年-20年。主要用于傳統(tǒng)農(nóng)作物種植及園林苗木培植。2013年4月在該平臺披露公司于2010年與滁州市全椒縣襄河鎮(zhèn)八波村簽訂了《農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)及水面承租協(xié)議》，參與八波村的土地流轉(zhuǎn)，協(xié)議為1.4萬畝土地承包權(quán)，期限15年。公司計(jì)劃引進(jìn)全椒縣新型農(nóng)業(yè)項(xiàng)目對八波村流轉(zhuǎn)的土地進(jìn)行治理，改善種植環(huán)境，規(guī)劃將該塊土地打造成集農(nóng)業(yè)種植與園林經(jīng)濟(jì)苗木種植為一體現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。

　　北大荒 (600598)：公司是我國目前規(guī)模最大、現(xiàn)代化水平最高的農(nóng)業(yè)類上市公司和商品糧生產(chǎn)基地，是國家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)之一，在稅收、銀行信貸、配股融資等方面獲優(yōu)惠，農(nóng)業(yè)機(jī)械化、水利化、良種化水平處于國內(nèi)領(lǐng)先地位，具有明顯的裝備優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢。公司下設(shè)16家農(nóng)業(yè)分公司、1家化肥分公司和8個(gè)子公司，擁有耕地936萬畝。

　　海南橡膠 (601118)

　　公司日前在上證e互動(dòng)平臺表示，公司承包使用農(nóng)墾集團(tuán)國有土地總面積總計(jì)為351.55萬畝，每年支付承包金，主要分布于海南島中西部，主要用于種植橡膠林等林木以及從事相關(guān)的生產(chǎn)活動(dòng)。資料顯示，公司是我國最大天然橡膠生產(chǎn)企業(yè)，橡膠產(chǎn)量占全國產(chǎn)量30%以上，并計(jì)劃擇機(jī)參與、控制海南島以外乃至境外膠林資源。

　　申銀萬國表示，公司海南農(nóng)墾各國營農(nóng)場擁有土地資源1127萬畝，其中劃入海南農(nóng)墾集團(tuán)及其所屬農(nóng)場投資公司的土地資源為393.7萬畝，受益于“土地流轉(zhuǎn)”主題。此外，隨著天膠主要消費(fèi)地區(qū)下游汽車、輪胎行業(yè)產(chǎn)銷旺季，以及國內(nèi)新一季天膠收儲計(jì)劃的推出，天然橡膠價(jià)格階段性將維持震蕩向上走勢，上調(diào)公司至“增持”評級。

　　岳陽林紙 (600963)

　　日前，岳陽林紙發(fā)布公告表示，公司目前擁有林業(yè)面積近200萬畝，將繼續(xù)堅(jiān)持“林、漿、紙”一體化發(fā)展模式，通過收購等方式進(jìn)一步擴(kuò)展林業(yè)經(jīng)營規(guī)模。公司將密切關(guān)注林權(quán)流轉(zhuǎn)相關(guān)的新政策，研究適合公司發(fā)展的最佳林業(yè)經(jīng)營模式。

　　據(jù)了解，目前公司造紙產(chǎn)能101.6萬噸，紙漿基本自給；2015年末公司計(jì)劃達(dá)到林地面積458萬畝，木材資源總蓄積量達(dá)到1658萬立方米。公司大股東為中國紙業(yè)，實(shí)際控制人是誠通控股。公司變身央企，將享受信息、資金、資源、政策等方面的優(yōu)勢。申銀萬國給予其“增持”評級。

　　永安林業(yè) (000663)

　　公司是一家集林木培育、木材生產(chǎn)、木材加工為主業(yè)的資源型企業(yè)。在2013年半年報(bào)中，公司披露了現(xiàn)有森林資源(財(cái)苑)(財(cái)苑)(財(cái)苑)總面積177萬畝，包括生態(tài)公益林20萬畝，商品用材林148萬畝，經(jīng)濟(jì)林等其它林地9萬畝。分析普遍認(rèn)為，隨著林權(quán)改革逐步深化，林業(yè)公司的估值也相應(yīng)提升。

　　東北證券 認(rèn)為，應(yīng)該關(guān)注公司的資源屬性。公司主業(yè)當(dāng)前盈利依然較差，鑒于行業(yè)環(huán)境在未來有望好轉(zhuǎn)，且公司177萬畝林地儲備，對應(yīng)當(dāng)前市值，價(jià)值被低估，給予公司“推薦”的投資評級。

　　福建金森 (002679)

　　公司主要從事森林培育營造，森林保有管護(hù)和木材生產(chǎn)銷售，經(jīng)營的森林資源面積達(dá)44.19萬畝、林木蓄積量362.07萬立方米，森林蓄積量為全國和福建省國有林場平均水平的7倍和10倍。公司的木材生產(chǎn)銷售位居將樂縣首位。

　　分析人士表示，國家林業(yè)局有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)近日指出，集體林權(quán)制度改革任重道遠(yuǎn)，未來要規(guī)范林權(quán)流轉(zhuǎn)，加快專業(yè)合作組織的發(fā)展，全面深化林業(yè)改革。目前集體林權(quán)制度改革的確權(quán)工作已基本完成，確權(quán)率達(dá)95%以上。福建金森估值也相應(yīng)提升，股價(jià)可看高一線。