進(jìn)入10月之后，我國(guó)北方部分地區(qū)霧霾又至，環(huán)境治理再度引發(fā)廣泛關(guān)注，環(huán)保、新能源相關(guān)個(gè)股蠢蠢欲動(dòng)。短期來看，以霧霾預(yù)警為代表的驅(qū)動(dòng)事件為環(huán)保股反彈提供了契機(jī)；從中長(zhǎng)期看，環(huán)保政策不斷加碼，則為環(huán)保股走強(qiáng)提供了長(zhǎng)線支撐。此外，在政策不斷支持下，光伏和風(fēng)電行業(yè)有望在四季度迎來“搶裝潮”，作為改善環(huán)境的另一劑藥方，預(yù)計(jì)新能源板塊在四季度的機(jī)會(huì)同樣豐富。

　　環(huán)保股迎來季節(jié)性走強(qiáng)契機(jī)

　　環(huán)保股尤其是大氣治理概念股的上漲通常與霧霾等事件保持同步。每當(dāng)出現(xiàn)霧霾事件或霧霾預(yù)警之后，大氣板塊往往呈現(xiàn)或長(zhǎng)或短的行情。據(jù)海通證券統(tǒng)計(jì)，霧霾事件多發(fā)生在1-2月、10月和12月。其中，在2012年1月霧霾概念首現(xiàn)，2013、2014年年初霧霾長(zhǎng)時(shí)間聚集，2013年10月國(guó)家“大氣十條”政策出臺(tái)之際，大氣治理板塊均出現(xiàn)了1個(gè)月以上的行情。而短時(shí)間的霧霾事件則多帶來短期的1-3日行情。由此可見，判斷霧霾等異常天氣出現(xiàn)與散去的時(shí)點(diǎn)，對(duì)把握大氣治理等環(huán)保股行情有著明顯的指向作用。

　　從中期來看，臨近“十二五”收官年份，預(yù)計(jì)前期政策的落實(shí)力度會(huì)加大，政策加碼為環(huán)保股提供了強(qiáng)力支撐。大氣治理方面。9月下旬，發(fā)改委、環(huán)保部、能源局聯(lián)合印發(fā)《煤電節(jié)能減排升級(jí)與改造行動(dòng)計(jì)劃（2014-2020年）》，提出東中部燃煤機(jī)組廢氣污染物排放限值向燃?xì)鈾C(jī)組看齊，相當(dāng)于變相提標(biāo)。對(duì)此，中金公司研究報(bào)告指出，這是繼2013年下半年環(huán)保電價(jià)上調(diào)政策后的又一有力舉措，利好煙氣治理工程商。

　　水務(wù)治理方面，近期多家媒體報(bào)道《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》將上報(bào)國(guó)務(wù)院，10月份出臺(tái)概率較大。根據(jù)此前環(huán)保部及相關(guān)人士的表態(tài)，水十條總投資需求預(yù)計(jì)超過2萬(wàn)億元，工業(yè)污水處理和城鎮(zhèn)污水處理的提標(biāo)改造將是重點(diǎn)內(nèi)容，高性能膜技術(shù)將成為重點(diǎn)推介技術(shù)之一。

　　土壤修復(fù)方面，土壤修復(fù)的技術(shù)路徑和行業(yè)普查在上半年已有了重大進(jìn)展，預(yù)計(jì)將有多項(xiàng)土壤污染防治政策出臺(tái)。2014年3月18日，環(huán)保部常務(wù)會(huì)議審議并原則通過《土壤污染防治行動(dòng)計(jì)劃》?！队?jì)劃》明確提出，到2020年，農(nóng)用地土壤環(huán)境得到有效保護(hù)，土壤污染惡化趨勢(shì)得到遏制，部分地區(qū)土壤環(huán)境質(zhì)量得到改善?！队?jì)劃》需要經(jīng)國(guó)務(wù)院正式發(fā)布，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)年內(nèi)有望出臺(tái)。3月底，環(huán)保部啟動(dòng)了建立土壤修復(fù)技術(shù)名錄工作。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，根據(jù)早前發(fā)布的《全國(guó)土壤環(huán)境保護(hù)“十二五”規(guī)劃》，“十二五”期間，中央財(cái)政將撥款300億元用于全國(guó)污染土壤修復(fù)。業(yè)內(nèi)人士指出，預(yù)計(jì)今明兩年將有多個(gè)土壤污染防治政策出臺(tái)，2015年我國(guó)土壤修復(fù)市場(chǎng)規(guī)模有望超過400億元，2020年土壤修復(fù)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1500億元。

　　新能源保持高景氣

　　與環(huán)保股所涉及的環(huán)境治理問題不同，新能源行業(yè)則側(cè)重于通過能源替代的方向來改善環(huán)境，新能源行業(yè)今年以來保持了較高的景氣度，而在政策不斷配合支持下，光伏和風(fēng)電行業(yè)有望在四季度迎來“搶裝潮”，新能源板塊中的機(jī)會(huì)同樣豐富。

　　光伏方面，上半年分布式光伏基本處于未啟動(dòng)狀態(tài)，上半年新增分布式光伏并網(wǎng)容量?jī)H為100萬(wàn)千瓦，與年初制定的8GW差距甚遠(yuǎn)。國(guó)家能源局9月2日下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)分布式光伏發(fā)電有關(guān)政策的通知》，通知提出，開發(fā)商項(xiàng)目備案時(shí)可自由選擇“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”或“全額上網(wǎng)”，且允許已選“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”用戶在用電負(fù)荷減少、消失或供電關(guān)系無(wú)法履行的情況下，自由轉(zhuǎn)換為“全額上網(wǎng)”模式，享受當(dāng)?shù)毓夥鼧?biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)政策。該政策的出臺(tái)保證了分布式光伏項(xiàng)目的“保底”收益，激發(fā)了分布式光伏的建設(shè)熱情。隨后，財(cái)政部、國(guó)家能源局紛紛出臺(tái)后續(xù)政策，從盈利模式、并網(wǎng)接入政策、補(bǔ)貼政策、融資等多方面保障分布式光伏項(xiàng)目的投資收益。2014年8月初，國(guó)家能源局局長(zhǎng)吳新雄在嘉興光伏會(huì)議上表示，國(guó)家能源局準(zhǔn)備就進(jìn)一步發(fā)展分布式光伏下發(fā)通知，同時(shí)力爭(zhēng)今年全年中國(guó)光伏發(fā)電并網(wǎng)容量達(dá)到13GW，相比之前推出的10GW有較大增量。在政策的不斷配合支持下，光伏尤其是分布式光伏行業(yè)有望迎來?yè)屟b潮。

　　風(fēng)電方面，我國(guó)上半年實(shí)現(xiàn)新增裝機(jī)容量7.2GW，較2013年同比增長(zhǎng)30%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)風(fēng)機(jī)裝機(jī)容量達(dá)到82.8GW，較去年底增加5.6GW；累計(jì)風(fēng)電吊裝容量已經(jīng)達(dá)到了98.6GW。總體看，行業(yè)上半年運(yùn)行情況良好，裝機(jī)增速較大，企業(yè)生產(chǎn)熱情較高。從招標(biāo)情況看，2014年上半年全國(guó)共招標(biāo)12.3GW，較去年同期增加39%，招標(biāo)價(jià)格先揚(yáng)后抑，總體保持平穩(wěn)。按照國(guó)家電網(wǎng)年初的規(guī)劃，2014年全年的風(fēng)電新增裝機(jī)容量將達(dá)到18GW，上半年完成了7.2GW。政策層面，由國(guó)家能源局所起草的《可再生能源電力配額考核辦法（試行）》已經(jīng)于8月獲得國(guó)家發(fā)給委的原則性通過。渤海證券指出，國(guó)家對(duì)調(diào)整能源結(jié)構(gòu)，提高可再生能源占比的決心是堅(jiān)定的，風(fēng)電、光伏行業(yè)將在這一重大政策扶持下迎來快速發(fā)展期?！犊己宿k法》設(shè)置了2014-2015年平均每年需新增并網(wǎng)風(fēng)電28GW以上，光伏16GW以上的要求。配額制的出臺(tái)將極大的激發(fā)風(fēng)電行業(yè)的投資熱情，降低了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，為運(yùn)營(yíng)商吃了一劑定心丸，項(xiàng)目收益率將得到保障。配額制的出臺(tái)加上風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)的預(yù)期，有望令行業(yè)在四季度迎來一波搶裝潮。