國際原油價格下跌，國內(nèi)油價也接連下調(diào)。在A股市場上，這卻成為航空板塊的“助推器”。該指數(shù)10月至今顯著跑贏滬深300。券商認為，油價成本作為航空、航運的主要成本（占30%-40%），其價格下行對行業(yè)形成利好。另外，客輪、郵輪、客運也將受益燃油成本下降，A股交運類品種有望迎來業(yè)績拐點。

　　航空股走勢向好

　　今年國慶節(jié)前夕，國家發(fā)改委分別將汽油和柴油價格每噸下調(diào)100元和95元，申萬航空指數(shù)隨之風(fēng)生水起，獨立于震蕩的大盤走出一輪明顯上升行情。Wind數(shù)據(jù)顯示，10月以來申萬航空運輸指數(shù)大漲3.11%，遙遙領(lǐng)先于滬深300指數(shù)同期-0.63%的階段表現(xiàn)，更遠超全部A股平均市場表現(xiàn)。

　　隨著航空概念大熱，相關(guān)個股趁勢“起飛”。截至目前，10月以來申萬航空板塊漲勢最好的個股前三名為中國國航、東方航空、海南航空，漲幅分別為7.27%、2.61%和1.95%。在大盤高位震蕩的背景下，航空股紛紛錄得喜人成績反映出投資者強烈看好該板塊的預(yù)期。

　　與航空板塊走強相呼應(yīng)的是，油價下跌對新能源類板塊帶來較強負面影響。分析人士表示，市場之前看好太陽能、氫能源，更多考慮其成本相對油價較低。原油價格如果持續(xù)下跌，可能令新能源價格優(yōu)勢不復(fù)存在，替代效應(yīng)趨弱使風(fēng)力發(fā)電、核能核電等指數(shù)近期走弱。如WIND核能核電指數(shù)上周跌幅達2.49%，新能源指數(shù)跌幅更接近4%。

　　三主線把握良機

　　國金證券將航空股本輪上漲定義為反彈和估值修復(fù)行情。該機構(gòu)認為，成本端改善推動基本面翻轉(zhuǎn)尚需進一步觀察，但油價下跌有利于催化航空板塊行情發(fā)展。由于供需增速差收窄，油價下降將推動航空股明年業(yè)績預(yù)期改善，如果經(jīng)濟面和油價走勢配合，航空股業(yè)績將恢復(fù)正增長。

　　廣發(fā)證券則認為，燃油一直是航運公司最大的成本支出，油價下降可顯著提升航運公司毛利率。假設(shè)全年燃油價格同比下跌10%，油價下跌帶來的成本端改善較大的可能是中遠航運和中國遠洋，其次是中海發(fā)展和中海集運。

　　此外，石油行業(yè)整體產(chǎn)能過剩格局未變，三季度油價下行給大部分上游公司和下游化工企業(yè)業(yè)績帶來負面影響。中信證券認為，這其中蘊藏著豐富的投資機會，繼續(xù)看好改革帶來的紅利及在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型背景下企業(yè)轉(zhuǎn)型和行業(yè)整合的機會。標的選擇上，中信證券建議重點關(guān)注以下三條邏輯主線：首先是國企改革穩(wěn)步推進，在多方面、多區(qū)域試點改革的公司值得關(guān)注；其次是近兩年業(yè)績確定性高、估值顯著低于國際同行的石油行業(yè)公司，以及新品銷售獲得突破、股權(quán)激勵效應(yīng)突出的公司；第三是發(fā)展思路清晰、團隊優(yōu)秀的相關(guān)公司。