今年以來，各地積極探索混合所有制改革的新路徑，其中一些國企已經(jīng)有混合所有制改革方案，并得到資本市場熱烈響應(yīng)。最近5個交易日，大盤持續(xù)高位震蕩，Wind國資改革指數(shù)卻迭創(chuàng)新高；與國資改革相關(guān)的衛(wèi)星導(dǎo)航、油氣改革等概念也受到投資者高度關(guān)注。分析人士表示，鑒于年內(nèi)各地方國企改革將加速推進(jìn)，上海、廣東等地區(qū)相關(guān)概念股值得關(guān)注。同時，部分機構(gòu)認(rèn)為應(yīng)從多個維度掘金國企改革題材。

　　國企改革題材逆勢走強

　　分析人士認(rèn)為，國資改革毋庸置疑將貫穿改革戰(zhàn)略的始終，受益面及輻射面遠(yuǎn)非一般題材概念所能比擬，A股投資者也對其寄予厚望，往往消息面上一有風(fēng)吹草動，相關(guān)板塊及個股即聞風(fēng)而漲。

　　近期隨著國企改革步入“深水區(qū)”，A股市場上這一題材再度隨“風(fēng)”起舞。近一周，Wind國資改革指數(shù)大漲7.38%，顯著跑贏滬綜指，板塊內(nèi)成分股也“漲”聲一片，新能泰山連收4個漲停板，累計漲幅達(dá)到50.52%；岳陽林紙、際華集團、國電南自緊隨其后，漲幅也分別達(dá)到18.63%、18.24%和16.61%。不但如此，上海和廣東這兩個地方國資改革“試驗田”也獲得各路資金青睞，板塊上漲4.25%和3.07%。

　　受軍工領(lǐng)域近期加速向民資開放影響，航母、衛(wèi)星導(dǎo)航等概念同樣“漲”聲一片。過去5個交易日，上述指數(shù)分別上揚12.68%和9.47%。值得注意的是，上述概念最近的上漲起點均為8月29日，但上周滬綜指高位休整，這些指數(shù)卻并未隨之回調(diào)，反而逆勢走強。這表明市場對這一題材中長期投資價值較為認(rèn)可。早在6月中旬，國資改革、上海本地重組、廣東國資改革指數(shù)就已經(jīng)高歌猛進(jìn)地向上展開攻勢，而彼時正是滬綜指在2150點附近箱體震蕩的“多空僵持期”，延續(xù)至今上述指數(shù)K線依然維持強勢。分析人士表示，下半年國資國企改革進(jìn)一步深化，這意味著A股市場上這一題材的漲勢并未完結(jié)，未來有望持續(xù)活躍。

　　從競爭性行業(yè)入手“淘金”

　　目前，上海、廣東、北京、安徽等多個省市公布了國企改革試點方案，做大做強重點行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的國企、提高國企資產(chǎn)證券化率、推進(jìn)混合所有制、實施股權(quán)激勵是各地的重心。廣發(fā)證券建議，可以從國資分布和國企改革推進(jìn)情況兩個方面來把握投資思路。前者決定了國企改革的空間，可以用各地國有資產(chǎn)總量與上市公司資產(chǎn)總量衡量；后者可以體現(xiàn)各地國企改革的決心與速度，可以用國企改革政策目標(biāo)的清晰程度和已有國企改革的推進(jìn)情況來衡量。

　　總量上，上海、北京、廣東名列前茅，根據(jù)2011年數(shù)據(jù)，上海國有資產(chǎn)總量高達(dá)8.48萬億元，高居全國之首，改革空間較大；廣東、山東、江蘇等省市也同樣擁有深厚的改革潛力。分析人士認(rèn)為，憑借先發(fā)優(yōu)勢以及體量規(guī)模，涉及這些地區(qū)的概念股將在資本市場上率先受益。

　　廣發(fā)證券在研報中提出，無論從國際經(jīng)驗，還是目前已經(jīng)推出的國企改革案例來看，改革都會按照先易后難、先競爭后壟斷的順序推行，競爭性行業(yè)將是未來國企改革的先行領(lǐng)域。從央企和地方國企上市公司的市值分布來看，央企主要集中在上游能源(石油天然氣、煤炭)、金融(銀行、人壽保險)，物流運輸(航空、海運)、公用事業(yè)(電力)電信、國防等行業(yè)，而地方國企扎堆在公用事業(yè)(燃?xì)狻⑺畡?wù))、飲料、媒體、汽車等行業(yè)中偏下游和消費，以及競爭性較高的子行業(yè)。

　　財通證券認(rèn)為，競爭程度高且盈利能力低于同行業(yè)水平的行業(yè)將首先受益混合所有制帶來的企業(yè)活力，如生物科技、應(yīng)用軟件、西藥、電子設(shè)備和儀器等細(xì)分行業(yè)。

　　銀河證券看好北斗板塊、信息安全、集群通信專網(wǎng)等領(lǐng)域，認(rèn)為混合所有制改革將給它們帶來資產(chǎn)重估的契機，從而熨平短期行業(yè)波動。