編者按：形式各異的政府補助、補貼，是一些上市公司調(diào)節(jié)利潤的法寶。據(jù)《證券日報》市場研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至昨日，滬深兩市共有807家公司披露2014年中報業(yè)績，其中有727家上市公司收到政府補助，占已披露中報公司總數(shù)的90.09%。從政府補助占行業(yè)已披露中報公司合計凈利潤的比例來看，國防軍工、家用電器和鋼鐵等三行業(yè)的政府補助力度最大，政府補助占合計凈利潤的比例分別為：392.69%、33.48%和25.9%。今日本版特對上述三行業(yè)進行分析解讀，以饗讀者。

　　國防軍工 投資熱點多多

　　截至昨日，據(jù)《證券日報》市場研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，國防軍工行業(yè)有3家公司披露中報，這3家公司2014年中期獲政府補助1311.98萬元，而這3家公司的合計凈利潤為334.1萬元，政府補助占合計凈利潤比例為392.69%。

　　具體來看，這3家公司分別為，航天動力、舜天船舶、*ST鋼構(gòu)，其中，航天動力獲政府補助占凈利潤比例超50%，達到59.16%，而舜天船舶獲政府補助占凈利潤比例也達到了8.53%。從政府補助金額來看，上述公司中，航天動力2014年上半年政府補助超金額為954.28萬元，舜天船舶2014年上半年政府補助金額為357.7萬元。

　　航天動力以航天流體技術為核心，逐步實現(xiàn)了單項產(chǎn)品開發(fā)向液力傳動系統(tǒng)、泵及泵系統(tǒng)、流體計量系統(tǒng)整體開發(fā)的戰(zhàn)略布局。公司利用航天動力技術成功研制出多種受市場青睞的產(chǎn)品。

　　中航證券表示，以資產(chǎn)證券化為主題的投資熱情將逐漸消退，投資主線將重新回歸混合所有制改革與軍民融合相關領域。其中，隨著產(chǎn)業(yè)政策的陸續(xù)出臺和前期政策的相繼落地，通航產(chǎn)業(yè)鏈和北斗產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒊蔀橄乱惠喌耐顿Y熱點，此外，中報業(yè)績超預期、基本面穩(wěn)定向好的相關個股也將受到市場青睞。

　　家用電器 估值修復預期猶存

　　截至昨日，據(jù)《證券日報》市場研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，家用電器行業(yè)有16家公司披露中報，這16家公司2014年中期獲政府補助119155.15萬元，而這16家公司的合計凈利潤為355900.22萬元，政府補助占合計凈利潤比例為33.48%。

　　具體來看，這16家公司中，有3家公司政府補助占凈利潤比例超10%，這3家公司分別為，TCL集團(72.65%)、九陽股份(12.22%)、兆馳股份(11.15%)。從政府補助金額來看，上述16家公司中，TCL集團、九陽股份、兆馳股份和老板電器2014年上半年政府補助金額超1000萬元，分別達到107062.30萬元、3399.74萬元、3152萬元、1397.53萬元。上述公司中比較典型的當屬TCL集團，公司業(yè)務架構(gòu)覆蓋十個業(yè)務板塊，分別是多媒體、通訊、華星、家電、通力五大產(chǎn)業(yè)，以及系統(tǒng)科技、泰科立、翰林匯、新興業(yè)務、投資及創(chuàng)投業(yè)務五個板塊。未來5年，公司將持續(xù)推動“雙+”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型(“智能+互聯(lián)網(wǎng)”，“產(chǎn)品+服務”)，在5年內(nèi)建立起“雙1億”用戶群(1億個活躍家庭用戶+1億個活躍移動用戶)、產(chǎn)品和服務對利潤的貢獻各占50%的“五五收益均衡”業(yè)務結(jié)構(gòu)。

　　長江證券表示，家用電器板塊估值修復預期猶存。維持行業(yè)“看好”評級，持續(xù)推薦三大低估值白電龍頭以及前期受地產(chǎn)因素影響估值大幅回落的老板電器及華帝股份。鋼鐵 關注兩大主線截至昨日，據(jù)《證券日報》市場研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，鋼鐵行業(yè)有8家公司披露中報，這8家公司2014年中期獲政府補助25103.16萬元，而這8家公司的合計凈利潤為96930.47萬元，政府補助占合計凈利潤比例為25.9%。

　　具體來看，這8家公司中，有5家公司政府補助占凈利潤比例超10%，這5家公司分別為，華菱鋼鐵(417.66%)、首鋼股份(67.96%)、*ST南鋼(67.00%)、金洲管道(22.70%)、鞍鋼股份(10.40%)。從政府補助金額來看，華菱鋼鐵(7940.54萬元)、*ST南鋼(7812.62萬元)、鞍鋼股份(6000萬元)、方大特鋼(1450.63萬元)2014年上半年政府補助金額超1000萬元。

　　上述公司中比較典型的當屬華菱鋼鐵，公司是湖南省最大的工業(yè)企業(yè)，依托資本市場，率先實施國際化發(fā)展戰(zhàn)略，以冷、熱軋超薄板、寬厚板、大小口徑齊全的無縫鋼管、精品線材等特色產(chǎn)品作為發(fā)展重點。

　　公司2014年中報披露顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入290.86億元，同比增長2.80%；凈利潤1901.21萬元，同比扭虧為盈。主要因鋼材產(chǎn)品綜合毛利率達到8.47%，比上年同期提高2.70個百分點。

　　廣發(fā)證券表示，在目前國有鋼企效益普遍低下的背景下，鋼鐵行業(yè)有足夠的動力進行混合所有制改革。鋼鐵行業(yè)有望在改革中迎來春天，建議“標配”鋼鐵行業(yè)龍頭公司，建議重點關注：1.國企改革開始推進的企業(yè)，如寶鋼股份、新興鑄管；2.已進行改革并取得一定成效的企業(yè)，如大冶特鋼、方大特鋼。