有個(gè)成語(yǔ)叫“不動(dòng)聲色”，而現(xiàn)在，私募把它改成了“不動(dòng)倉(cāng)位”——《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，據(jù)8月6日私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，53.19%的受訪私募看好8月A股走勢(shì)，但有55.32%的私募選擇保持倉(cāng)位不變。

　　大勢(shì)風(fēng)向

　　◎僅2%私募對(duì)8月行情悲觀

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，昨日，私募排排網(wǎng)公布的最新結(jié)果顯示，中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)兩大指標(biāo)走勢(shì)相反：A股市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)期信心指標(biāo)為136.17，較上月上漲3.56個(gè)百分點(diǎn)，但反映市場(chǎng)信心的另一指標(biāo) “倉(cāng)位增減持投資計(jì)劃指標(biāo)”為112.77，較上月下滑了3.53個(gè)百分點(diǎn)。

　　在受訪者中，53.19%的基金經(jīng)理對(duì)8月A股市場(chǎng)趨勢(shì)持樂觀態(tài)度，該比例較上月上升1.02個(gè)百分點(diǎn);29.79%的基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)持中性態(tài)度，較上月下降4.99個(gè)百分點(diǎn);另有2.13%的基金經(jīng)理對(duì)A股市場(chǎng)持悲觀態(tài)度，該比例較上月亦有所下降，創(chuàng)今年來(lái)最低值。

　　此外，27.66%的受訪基金經(jīng)理計(jì)劃增倉(cāng)（含大幅增倉(cāng)），該數(shù)據(jù)較上月下降4.95個(gè)百分點(diǎn);55.32%的基金經(jīng)理選擇保持倉(cāng)位不變;而10.64%的基金經(jīng)理表示將在本月減倉(cāng)（含大幅減倉(cāng)）。

　　對(duì)此，該網(wǎng)站數(shù)據(jù)經(jīng)理匡湘軍表示，從數(shù)據(jù)看，基金經(jīng)理對(duì)8月市場(chǎng)趨勢(shì)繼續(xù)持樂觀態(tài)度，但在具體操作上，整體傾向于維持倉(cāng)位不變。

　　市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★

　　驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期

　　重點(diǎn)關(guān)注：行情走向◎中金繼續(xù)看好銀行股

　　新增貸款一向是判斷市場(chǎng)流動(dòng)性的重要指標(biāo)。四大行7月大大低于市場(chǎng)預(yù)期的新增貸款數(shù)據(jù)讓不少投資者為之擔(dān)憂，但有機(jī)構(gòu)認(rèn)為這并非壞事。

　　中金公司認(rèn)為，從機(jī)構(gòu)類型來(lái)看，四大行7月新增貸款與去年基本相當(dāng)；預(yù)計(jì)股份制銀行7月份新增貸款或較去年同期明顯減少約800億元～1000億元，其他類型金融機(jī)構(gòu)新增貸款同比大幅低于去年的概率不高。

　　那么信貸低于預(yù)期到底好不好？中金認(rèn)為“機(jī)大于?！?，“關(guān)于信貸低于預(yù)期的原因，市場(chǎng)上有兩種解釋，一是認(rèn)為央行收緊流動(dòng)性；另一種是認(rèn)為銀行或經(jīng)濟(jì)的原因。這兩種解釋對(duì)股價(jià)的影響迥異。如果是前者，則上漲邏輯被打破；但如果是后者，則上漲邏輯反而被加強(qiáng)。我們認(rèn)為，后一種解釋顯然更靠譜?！?

　　中金解釋稱，“信貸數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)從未如此之差，印證微觀層面經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍無(wú)起色，央行不具備收緊的條件，反而應(yīng)該加大放松力度。”比如：從四大行和股份制銀行的數(shù)據(jù)來(lái)看，7月新增對(duì)公貸款為負(fù)，這在歷史上從未出現(xiàn)過(guò)（之前最低為去年5月份的171億）；7月貼現(xiàn)占比高達(dá)55%，在歷史上同樣從未出現(xiàn)過(guò) （之前最高的是2012年4月份的42%）。

　　另一大證據(jù)是 “央行窗口指導(dǎo)異常寬松。目前央行對(duì)四大行的窗口指導(dǎo)基調(diào)是鼓勵(lì)多放、鼓勵(lì)早放?！?

　　最后，中金認(rèn)為銀行股上漲邏輯依然成立，股價(jià)回調(diào)是介入良機(jī)，板塊存在10%～15%的上漲空間，龍頭銀行存在20%～30%的上漲空間，推薦招行、平安，關(guān)注興業(yè)銀行。

　　市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★

　　驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期

　　重點(diǎn)關(guān)注：貨幣政策走向

　　行業(yè)熱點(diǎn)

　　◎煤炭業(yè)利好不斷

　　煤炭板塊是近期 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》“機(jī)構(gòu)情報(bào)站”持續(xù)關(guān)注的板塊。據(jù)國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站披露，近期發(fā)改委主持召開煤炭行業(yè)脫困第三次聯(lián)席會(huì)議，研究討論化解產(chǎn)能過(guò)剩、嚴(yán)格控制超能力生產(chǎn)、加強(qiáng)煤炭進(jìn)出口管理、加強(qiáng)金融支持等具體措施。

　　瑞銀預(yù)計(jì)，考慮到煤炭行業(yè)對(duì)就業(yè)的重要貢獻(xiàn)、安全生產(chǎn)的需要（嚴(yán)重虧損可能會(huì)影響安全支出），煤炭行業(yè)減產(chǎn)以及進(jìn)一步限制進(jìn)口煤政策的推出存在較高可能性。預(yù)計(jì)將減少2014年煤炭產(chǎn)量2.4%。

　　目前，煤炭?jī)r(jià)格也出現(xiàn)階段性企穩(wěn)跡象。7月下旬，6大電廠日均耗煤量環(huán)比回升至70萬(wàn)噸以上，秦皇島港庫(kù)存、神華黃驊港煤炭庫(kù)存下降。另外，神華和中煤近期都將8月煤炭?jī)r(jià)格上調(diào)了4元/噸。

　　瑞銀認(rèn)為，若政策出臺(tái)短期煤炭板塊或有催化劑。據(jù)測(cè)算，如果煤炭?jī)r(jià)格上漲100元/噸，動(dòng)力煤公司中，中國(guó)神華（601088，收盤價(jià)15.76元）、中煤能源（601898，收盤價(jià)4.50元）、兗州煤業(yè)（600188，收盤價(jià)7.81元）2014年EPS將分別比目前的盈利預(yù)測(cè)上升39.4%、67.9%和119.8%。

　　市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★

　　驅(qū)動(dòng)周期：中短期

　　重點(diǎn)關(guān)注：煤炭?jī)r(jià)格走勢(shì)◎多家券商關(guān)注集運(yùn)提價(jià)

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，8月3日，SCFI（上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)）報(bào)收于1195點(diǎn)，周漲12.7%。其中，上海出口至歐洲基本港市場(chǎng)運(yùn)價(jià)為1455美元/TEU（20英尺標(biāo)準(zhǔn)集裝箱），較前一周漲20.9%；上海出口至美西、美東基本港運(yùn)價(jià)分別為2198美元/FEU（40英尺標(biāo)準(zhǔn)集裝箱）和4187美元/FEU，較前一周漲24.5%和17%；歐線當(dāng)周船舶平均艙位利用率維持在90%～95%，多數(shù)船公司進(jìn)行了新一輪的提價(jià)。

　　山西證券認(rèn)為，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)需求好轉(zhuǎn)，推動(dòng)市場(chǎng)平均訂艙價(jià)格大幅上揚(yáng)。隨著國(guó)資改革逐步推進(jìn)和滬港通日漸臨近，預(yù)計(jì)低估值、周期性行業(yè)依然存在向上的投資機(jī)會(huì)，對(duì)于交運(yùn)板塊，建議關(guān)注中國(guó)國(guó)航、南方航空、大秦鐵路、華貿(mào)物流和保稅科技等。

　　市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★

　　驅(qū)動(dòng)周期：中短期

　　重點(diǎn)關(guān)注：海運(yùn)價(jià)能否持續(xù)上漲