主業(yè)不振并購遇坑 信雅達加碼炒股支撐業(yè)績

　　A股行情的回暖，讓一些押寶成功的投資者喜笑顏開，連上市公司也按捺不住加倉的心思。根據信雅達(600571， SH)1月7日晚公告，擬提升用以證券投資的資金額度。

　　信雅達的大舉加倉，似乎有其底氣所在。公司炒股已10多年，堪稱是證券投資界的老手，炒股收益甚至支撐了公司2018年度的業(yè)績。

　　2002年，成立不過數年的信雅達登陸上交所，成為浙江省首家在上交所上市的軟件企業(yè)。曾幾何時，公司也是業(yè)績優(yōu)良，股價上漲，風光無限。但近年來，信雅達主業(yè)不振并購遇坑，似乎更是到了要靠炒股支撐業(yè)績的地步。

　　不過，對于是否加碼炒股，信雅達內部的意見也并不統(tǒng)一，在董事會表決中，兩位老臣表達了擔憂之情。

　　炒股老手擬大舉加碼

　　據信雅達公告，公司董事會審議通過《關于增加運用閑置資金進行證券投資的議案》。按照計劃，公司擬將證券投資額度提升至不超過2億元，在額度范圍內，用于證券投資的資金可循環(huán)滾動使用，投資期限為董事會審議通過后三年內有效。

　　在A股市場上，熱衷炒股的上市公司倒也不在少數，蘭州黃河(000929，SZ)、風華高科(000636，SZ)便有著“炒股大戶”之稱。與前輩們相比，信雅達的炒股名氣沒那么響亮，但經驗并不少。

　　《每日經濟新聞》記者梳理信雅達過往10幾年的定期報告發(fā)現(xiàn)，信雅達在上市后不久便開啟了炒股之路。公司2003年年報曾披露，其持有長江電力(600900， SH)6.82萬股，賬面價值29.34萬元，期末市價59.23萬元，浮盈不菲。往后數年，公司在炒股上投入的資金大幅增加。2006年年報顯示，信雅達股票投資額為395.24萬元，賬面凈額只有368.53萬元。2007年度，信雅達用以炒股的資金逾800萬元。公司當時對大盤股似乎頗為偏愛，除了長江電力外，還投資了中國石化(600028，SH)、中國石油(601857，SH)、宏源證券(當時的代碼為000562)等3只股票。

　　2008年末，信雅達只持有鹽湖鉀肥(000792，SZ，如今簡稱“ST鹽湖”)股票1萬股，初始投資額為96.66萬元，期末賬面值只有57.03萬元。在這一年，公司炒股虧損達570萬元，損失慘重。但在這一年，公司做了一筆十分明智的股權投資，其掏出7530萬元認購了財通證券3000萬元資本金。此舉給公司之后的業(yè)績埋下一個伏筆。

　　或許是受到2008年出現(xiàn)大額虧損的影響，信雅達的投資策略此后有所變化，公司選擇了把雞蛋放在多個籃子里。2009年度，公司用于股票投資的總額未超過50萬元，但公司卻投資了浦發(fā)銀行(600000，SH)、中國聯(lián)通(600050，SH)等9只滬市股票。

　　2010年后，信雅達用以炒股的資金激增。2010年度，公司拿出近1700萬元購買股票。到2015年年末，信雅達持有的股票有14只，市值逾4200萬元。

　　令人感到奇怪的是，2016年度，信雅達的投資風格再度變化，公司掏出大筆資金購買了國債，期末僅持有中原證券(601375，SH)3000多股。2017年、2018年，公司的投資重心依然是國債產品，但對股票的投資意愿也大幅回升。截至2018年末，信雅達手握10只股票，其中9只A股股票(含可轉債產品)、1只港股，期末市值近2000萬元。

　　與過往的行為相比，信雅達此番掏2億元炒股可謂是大手筆。

　　有意思的是，信雅達同步宣稱，根據總裁李峰提名，聘任葉暉為公司副總裁。葉暉于2004年加入信雅達，歷任公司證券部負責人，現(xiàn)任公司董事會秘書。葉暉未來將負責公司哪個業(yè)務板塊，信雅達的公告并未提及。但從葉暉的履歷來看，其似乎具有一定的專業(yè)投資經驗。葉暉于1997年畢業(yè)于浙江財經大學金融學院，為上海財經大學會計學研究生。大學畢業(yè)后，葉暉曾就職于申銀萬國證券，并曾任浙江投資銀行部高級項目經理。

　　對此，信雅達董秘辦人士向《每日經濟新聞》記者表示：“葉暉不是公司證券投資的負責人，有財務部的相關人士在負責這個事?！?

　　業(yè)績靠賣股票支撐

　　上市公司利用閑置資金炒股，無可厚非。資金閑著也是閑著，若能好好利用，給公司帶來一定的投資收益，何樂而不為？但另一方面也需要看到，近年來上市公司炒股虧損，導致業(yè)績被拖累的也不在少數。譬如上海萊士(002252，SZ)便因炒股巨虧，導致其2018年凈利潤虧損超過15億元。在此情況下，上海萊士不得不宣布不再進行證券投資。而“戒掉炒股”后，上海萊士的業(yè)績迅速回暖。2019年前三季度，公司凈利潤達6.06億元，同比增長146.9%。

　　對于加碼炒股，信雅達內部也有不同意見。在董事會表決中，董事張健對該議案棄權。張健認為，不確定證券投資一定會帶來收益。董事朱寶文則明確反對該議案。在朱寶文看來，信雅達目前用于證券投資的資金已經足夠，不宜提高額度，加大風險。

　　張健、朱寶文均是信雅達的老臣。張健2000年加入信雅達，歷任公司總裁、董事，目前擔任公司副董事長。朱寶文更是早在1996年便加入信雅達，歷任總工程師、董事，主持公司多項產品及技術的開發(fā)，現(xiàn)任公司董事。

　　在一些投資者看來，信雅達對炒股的迷戀，或許與其主業(yè)的不振有關系。

　　作為一家軟件企業(yè)，信雅達主要向以銀行為主的金融機構提供金融軟件產品技術開發(fā)和技術服務的一體化IT解決方案。同時，公司還于2004年布局了環(huán)保產業(yè)。

　　近年來，IT行業(yè)競爭加劇，信雅達的IT產品與服務市場優(yōu)勢地位并不穩(wěn)固，毛利率出現(xiàn)了不小幅度的下滑。信雅達在2015年溢價并購的子公司上?？平常墙o了公司幾記重錘。上市公司連續(xù)兩年計提大額資產減值損失，2017年資產減值損失2.37億，2018年為1.1億，資產減值主要來源均為子公司上海科匠計提商譽減值。

　　信雅達環(huán)保業(yè)務的運營主體是子公司杭州天明環(huán)保工程有限公司(以下簡稱天明環(huán)保)，后者主要產品為電除塵器及配套的電控設備。但該公司近年來的表現(xiàn)也不給力。2017年、2018年，天明環(huán)保的凈利潤虧損額分別為4212.44萬元、2854.17萬元。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，過往10多年間，雖然信雅達一直在炒股，但炒股的損益對公司的業(yè)績影響有限。由于信雅達近年來主業(yè)表現(xiàn)不佳，炒股等投資損益開始占據重要地位。

　　特別是2018年，信雅達實現(xiàn)凈利潤2748.65萬元，扣除非經常性損益后的凈利潤為-1.64億元。公司2018年業(yè)績的扭負為正，得益于其當期實現(xiàn)了1.85億元投資收益。其中，公司減持財通證券(2017年上市，代碼為601108)股票1800萬股，獲得約1.05億元投資收益。截至2018年末，公司持有財通證券股票2356.29萬股，當時的市值超過1.7億元。公司2008年度的那筆股權投資的收益還是十分可觀。

　　對于公司當前的業(yè)績表現(xiàn)，信雅達上述人士認為，公司的主業(yè)并沒有下滑，只是沒有怎么增長。在其看來，公司的業(yè)績情況如此，有行業(yè)大環(huán)境的因素，更是因為被上海科匠等子公司拖累。

　　在經濟學家宋清輝看來，投資有風險，入市需謹慎，上市公司還是應該以發(fā)展實體主業(yè)為首要任務，炒股是否能成為長久之計，還需多多思量。

　　“就是有一筆閑置資金，最后不一定會用(來炒股)。公司也只是打算把額度先提高?！毙叛胚_上述人士稱。對于公司是否有其他發(fā)展實體業(yè)務的規(guī)劃，該人士表示暫時沒有。

　　近幾個交易日，信雅達股價整體處于震蕩上行態(tài)勢，此前五個交易日累計漲幅超過10%。