銀江股份借款飆升經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流出9億 擬先售總部大樓再溢價近2倍購買控股股東房產(chǎn)

　　近年來銀江股份(300020.SZ)經(jīng)營性現(xiàn)金流大幅流出，存貨劇增，打算賣掉以前的總部辦公大樓，搬進(jìn)控股股東旗下智谷公司建設(shè)的園區(qū)。

　　11月7日，銀江股份公告稱，擬以自有資金3.63億元向控股股東銀江科技集團(tuán)的全資子公司智谷公司購買其所擁有的杭州市富陽區(qū)銀湖街道九龍大道中國智谷·富春園區(qū) A1-A2(共兩幢)工業(yè)房地產(chǎn)，增值率177.37%。

　　此前2018年時，銀江股份以3.2億元的價格購買了中國智谷富春園區(qū) 11#-14#(共四幢)工業(yè)房地產(chǎn)，增值率275.58%，這兩項房產(chǎn)面積8.79萬平方米，占園區(qū)總面積的39.95%，共耗資6.83億元。

　　截至今年三季度末，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈流出9.7億元，短期借款達(dá)15.89億元，而賬上資金僅有2.73億元。因此銀江股份打算賣掉總部辦公用房，以補(bǔ)充流動資金和支付上述房款。

　　長江商報記者發(fā)現(xiàn)，近年來銀江股份的應(yīng)收賬款和存貨不斷飆升，2016年銀江股份應(yīng)收賬款僅12.90億元，存貨11.67億元，而截至2019年三季度末，應(yīng)收賬款增至16.12億元，存貨增至20.59億元，這兩項占流動資產(chǎn)超八成。

　　6.83億元溢價購買控股股東房產(chǎn)

　　11月7日，銀江股份公告稱，擬以自有資金向控股股東銀江科技集團(tuán)的全資子公司智谷公司購買其所擁有的杭州市富陽區(qū)銀湖街道九龍大道中國智谷·富春園區(qū) A1-A2(共兩幢)工業(yè)房地產(chǎn)，建筑總面積4.42萬平方米，交易作價3.63億元。

　　以2019年8月31日為基準(zhǔn)日，標(biāo)的資產(chǎn)賬面價值1.38億元，最終以市場法確定評估價值(含增值稅)為3.82億元，增值率177.37%。

　　對于買房，銀江股份在公告中稱，“目前公司辦公地點建筑物及辦公設(shè)施大多數(shù)已陳舊，無法滿足日常辦公的需求，公司在杭州存在兩地辦公的現(xiàn)狀，造成辦公成本相對較高。”

　　而為何會出現(xiàn)兩地辦公的情況？則是因銀江股份在2018年也購買過智谷公司中國智谷·富春園區(qū)的房產(chǎn)。

　　2018年1月，銀江股份以3.2億元的價格購買了中國智谷富春園區(qū) 11#-14#(共四幢)工業(yè)房地產(chǎn)，建筑總面積4.37萬平方米，當(dāng)時這四幢工業(yè)房地產(chǎn)賬面價值8710.81萬元，評估價值3.27億元，增值率275.58%。

　　這兩處房產(chǎn)都是以市場法評估，增值率卻有明顯的差異，僅從增值幅度來看似乎說明一年多來當(dāng)?shù)氐姆慨a(chǎn)價格有所下降。

　　上述兩處房產(chǎn)所處的中國智谷富春園區(qū)項目總用地面積8.08萬平方米，總建筑面積22萬方，共24幢(五個標(biāo)段)。也就是說，僅僅銀江股份就購買了6幢中國智谷富春園區(qū)的房子，建筑總面積共計8.79萬平方米，共耗資6.83億元，這相當(dāng)于智谷公司目前總資產(chǎn)的56.82%。

　　資料顯示，智谷公司成立于2011年，目前智谷公司已在10余個城市建立中國智谷創(chuàng)業(yè)園，截至2019年9月30日，智谷公司的資產(chǎn)總額為12.02億元，凈資產(chǎn)為3.39億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到71.80%。2019年1-6月智谷公司營業(yè)收入為4.59億元，凈利潤為9581.44萬元。以此看來，上述兩次交易占智谷公司營收比例較大。

　　而智谷公司由銀江股份控股股東銀江科技集團(tuán)100%控股，此次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，且交易金額占上市公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)絕對值5%以上，尚需提交公司股東大會批準(zhǔn)，關(guān)聯(lián)股東回避表決。

　　而為了購得上述房產(chǎn)，銀江股份將賣掉總部辦公用房整體搬遷。11月5日，公司公告，擬將位于杭州市西湖區(qū)西園八路2號1、2、4-8 幢(共七幢)工業(yè)房地產(chǎn)以及機(jī)械式立體車庫三處(車位143個)進(jìn)行出售，經(jīng)評估委估資產(chǎn)價值(含增值稅)為5.43億元，所得款項將用于補(bǔ)充公司流動資金及購房。

　　同時今年銀江股份也有賣出資產(chǎn)，2019年4月銀江股份出售了北京亞太安訊科技有限責(zé)任公司100%股權(quán)、浙江交通寶互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)有限公司80%股權(quán)，交易分別作價2.7億元、0.8億元。

　　但即使這樣，銀江股份目前的資金情況仍不太好，截至今年三季度末，公司經(jīng)營性產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈流出9.7億元，賬上資金僅有2.73億元，較去年底減少4.06億元。

　　而公司控股股東銀江科技集團(tuán)的質(zhì)押率也很高。2019年9月25日，銀江股份披露，銀江科技集團(tuán)解除質(zhì)押后再次將3131萬股全部質(zhì)押，用于融資。截至本公告披露日，銀江科技集團(tuán)共持有公司股份1.77億股，占公司總股本的27.02%。其所持有上市公司股份累計被質(zhì)押1.46億股，占其所持有公司股份的82.41%。

　　短期借款不到三年增超2倍

　　銀江股份主營業(yè)務(wù)是智慧城市、智慧交通和智慧醫(yī)療領(lǐng)域工程項目的開發(fā)、實施和維護(hù)，主要產(chǎn)品是智慧交通、智慧醫(yī)療、智慧城市。

　　2018年銀江股份實現(xiàn)營業(yè)收入24.13億元，同比增長24.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2644.41萬元，同比下降80.93%；而扣非凈利潤1.23億元，同比增長54.14%。主要系對李欣應(yīng)補(bǔ)償公司的其他應(yīng)收款約2.35億元進(jìn)行了全額壞賬計提。

　　近年來銀江股份壞賬損失增長很快。2016-2018年，銀江股份應(yīng)收票據(jù)及賬款分別為12.90億元、10.48億元、13.34億元，同期公司的壞賬損失分別為8500.87萬元、1.01億元、2.32億元，所以公司凈利潤和扣非凈利潤之間有較大差距。

　　長江商報記者通過同花順發(fā)現(xiàn)，銀江股份應(yīng)收賬款中超過一年賬齡的占比較高。截至今年上半年末，銀江股份應(yīng)收賬款18.41億元，其中壞賬準(zhǔn)備3.17億元，超過一年賬齡的比例占到34.98%，超過三年賬齡的賬款達(dá)到3.24億元，比例達(dá)17.60%。

　　另一方面銀江股份的存貨又不斷增長。2016銀江股份的存貨僅為11.67億元，2017-2019年三季度末，公司存貨分別為15.60億元、16.89億元、20.59億元，兩年多存貨增長了76.44%。

　　截至2019年三季度末，公司流動資產(chǎn)為45.36億元，存貨占流動資產(chǎn)45.39%，存貨和應(yīng)收賬款合計占流動資產(chǎn)的80.93%。

　　這存貨和應(yīng)收賬款的增加導(dǎo)致銀江股份現(xiàn)金流趨緊，短期借款不斷增長。2016年銀江股份短期借款僅4.76億元，而2017-2019年三季度末，銀江股份短期借款分別達(dá)8.47億元、11.51億元、15.89億元，僅僅兩年多短期借款就增長11.13億元，增2.34倍。截至2019年三季度末，公司流動比率1.57，速動比率0.77，償債能力較弱。

　　而近年來支撐銀江股份盈利能力的是投資收益。2016-2018年，銀江股份的投資收益分別為1.24億元、0.48億元、0.93億元，分別占當(dāng)期凈利潤81.05%、34.53%、357.69%。