城投控股再遭弘毅投資減持或套現(xiàn)9億 業(yè)績近腰斬

　　聯(lián)想旗下的弘毅投資再度計(jì)劃清倉離場。

　　前晚，上海國資旗下的城投控股(600649.SH)公告稱，持股7.02%的股東弘毅(上海)股權(quán)投資基金中心(有限合伙) (簡稱弘毅投資)擬減持不超過6.5%股權(quán)。一旦減持順利完成，其持股比將降至0.52%。

　　早在2013年，弘毅投資通過參與國資混改而進(jìn)入城投控股，一直為第二大股東。時(shí)隔5年，弘毅投資終于計(jì)劃清倉離場。

　　據(jù)長江商報(bào)記者初步估算，以城投控股昨日收盤價(jià)5.70元/股計(jì)算，若本次按上限減持，弘毅投資將套現(xiàn)9.35億元。加上此前套現(xiàn)的4.03億元，合計(jì)將套現(xiàn)13.38億元。

　　弘毅投資減持，一方面是其作為基金投資退出的需求，另一方面似乎也說明對城投控股的業(yè)績現(xiàn)狀不太滿意。

　　事實(shí)是，城投控股業(yè)績大幅下滑勢頭一直未能止住。

　　今年上半年，城投控股營業(yè)收入和凈利潤(歸屬于上市公司股東的凈利潤，下同)雙雙腰斬，分別降至18.23億元、3.74億元。而從2016年以來，其凈利潤一直在下降。2015年，其凈利潤為36.12億元，去年降至10.28億元。

　　城投控股的前身是原水股份，2008年，經(jīng)重大資產(chǎn)重組并改名為城投控股，2010年再次實(shí)施資產(chǎn)置換。2017年，又分拆出上海環(huán)境(601200.SH)，將水類、環(huán)境業(yè)務(wù)剝離。目前，城投控股主營業(yè)務(wù)有兩大板塊，即地產(chǎn)和投資雙輪驅(qū)動(dòng)，而營業(yè)收入幾乎全部來自地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

　　半年報(bào)顯示，今年上半年其經(jīng)營業(yè)績下滑，除了地產(chǎn)業(yè)務(wù)不力外，投資業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收益也出現(xiàn)較大幅度下降。

　　弘毅投資將套現(xiàn)13億

　　入股5年后，弘毅投資開啟了清倉減持離場模式。

　　9月17日晚，城投控股披露了弘毅投資的減持計(jì)劃。從今年10月16日至2020年4月12日的6個(gè)月內(nèi)，弘毅投資計(jì)劃通過集中競價(jià)交易、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式，減持其持有的公司股份不超過1.64億股， 減持比例不超過總股本的6.5%。其中，競價(jià)交易減持不超過5059.15萬股、大宗交易減持不超過1.01萬股，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，則為不超過1.64億股。

　　截至目前，弘毅投資持有城投控股1.78億股，持股比為7.02%。如果上述減持計(jì)劃全部實(shí)施，弘毅投資所持的股份僅為0.52%，基本實(shí)現(xiàn)清倉退出目的。

　　弘毅投資所持城投控股源于協(xié)議轉(zhuǎn)讓所得。

　　公開資料顯示，弘毅投資參與城投控股混改，出資17.93億元受讓了城投控股的大股東上海城投10%股權(quán)。借此，弘毅投資成為城投控股第二股東。這筆投資，長達(dá)5年之久。

　　2017年，城投控股實(shí)施分拆，水類、環(huán)境業(yè)務(wù)剝離至上海環(huán)境。分拆之后，弘毅投資持有城投控股、上海環(huán)境的股權(quán)比例均為9.24%。

　　相對于城投控股，上海環(huán)境的規(guī)模要小很多。截至今年6月底，上海環(huán)境的總資產(chǎn)為177.67億元，而城投控股為384.16億元。股本方面，城投控股為25.30億股，上海環(huán)境為9.13億股。

　　從今年開始，弘毅投資實(shí)施了其撤離計(jì)劃。

　　今年2月26日，城投控股公告稱，弘毅投資擬在未來6個(gè)月內(nèi)減持不超過5%股權(quán)。今年6月18日、9月16日，其分別減持3093.54萬股、2529.57萬股，合計(jì)為5623.11萬股，占總股本的2.22%。此次減持，弘毅投資順利套現(xiàn)4.03億元。

　　在減持城投控股的同時(shí)，弘毅投資也減持了上海環(huán)境股權(quán)。截至9月17日晚，其合計(jì)減持了2232.32萬股，占總股本的2.44%，套現(xiàn)2.65億元。目前，弘毅投資仍持有上海環(huán)境6209.58萬股，持股比為6.80%。

　　據(jù)長江商報(bào)記者粗略估算，以昨日收盤價(jià)計(jì)算，如果本次減持城投控股計(jì)劃順利實(shí)施，弘毅投資將套現(xiàn)9.38億元，加上已經(jīng)套現(xiàn)的6.68億元，合計(jì)將達(dá)16.06億元。此外，弘毅投資所持的城投控股、上海環(huán)境股份市值為8.2億元。此筆17.93億元投資，弘毅投資獲得的收益約為6.35億元。

　　按照通常8%資金收益率，17.93億元資金5年合計(jì)至少應(yīng)獲得7.20億元收益。由此可見，上述投資，弘毅投資并未賺到錢(未考慮分紅因素)。

　　兩大主業(yè)齊降凈利腰斬

　　弘毅投資入股五年并未賺到錢，這與城投控股的經(jīng)營業(yè)績接連下滑有一定關(guān)聯(lián)。

　　經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，2016年以來，城投控股的經(jīng)營業(yè)績接連下滑，至今未見好轉(zhuǎn)跡象。

　　2015年，城投控股實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為79.77億元、36.12億元，同比分別增長61.78%、83.49%。而2016年至2018年，其營業(yè)收入分別為94.77億元、32.15億元、69.03億元，同比變動(dòng)幅度為13.70%、-66.07%、114.69%。對應(yīng)的凈利潤為20.95億元、17.59億元、10.28億元，連續(xù)三年下降，同比降幅分別為42.63%、16.05%、41.53%。對應(yīng)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)16.08億元、6.68億元、6.58億元，同比變動(dòng)幅度為14.37%、-58.48%、-1.41%。

　　目前，城投控股主營地產(chǎn)和投資兩大業(yè)務(wù)，但從實(shí)際業(yè)績看，地產(chǎn)業(yè)務(wù)是營業(yè)收入的主要來源，每年超過95%的營業(yè)收入均來自地產(chǎn)業(yè)務(wù)，而公司利潤則主要靠投資貢獻(xiàn)。

　　事實(shí)也是如此。2010年，城投控股實(shí)現(xiàn)投資收益2.56億，2011年飆升至7.83億。2012年至2017年分別為14.08億、9.54億、14.98億、36.91億、12.15億、14.52億。2012年至2018年，其投資收益合計(jì)達(dá)108.45億，當(dāng)期凈利合計(jì)數(shù)為131.82億，投資收益占比為82.27%。2015年是城投控股的凈利高峰，當(dāng)年凈利潤36.12億元，而投資收益36.91億元。

　　對比發(fā)現(xiàn)，2016年以來，城投控股凈利潤接連下降，與投資收益持續(xù)減少密切相關(guān)。2018年，其投資收益為6.27億元，同比減少8.25億元，降幅為56.82%。而去年，凈利潤降幅超過四成。

　　今年上半年，城投控股的兩大主業(yè)業(yè)績?nèi)肯陆?。上半年，公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入為17.65億元，占比96.80%，去年同期為41.27億元，占比99.56%。毛利率也從去年上半年的27.50%下降至12.07%。

　　投資方面，截至今年6月底，城投控股還持有申通地鐵、光大銀行、西部證券、國投資本等多家公司股權(quán)，總市值規(guī)模約為59.76 億元(不含誠鼎基金投資)。不過，今年上半年，公司投資收益只有2.41億元，去年同期為4.38億元，同比減少近2億元降幅為44.97%。

　　兩大主業(yè)業(yè)績齊降的結(jié)果是，今年上半年，城投控股的凈利潤只有3.74億元，同比下降47.15%，接近腰斬。與此同時(shí)，公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈流出40億元，同比下降3080.24%。

　　弘毅投資減持，一方面是其作為基金投資退出的需求，另一方面似乎也說明對城投控股的業(yè)績現(xiàn)狀不太滿意。