扣非凈利虧損超6億 華燦光電步入負毛利率困境

　　8月25日晚間，華燦光電(300323，SZ)發(fā)布半年報：2019年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.49億元，較上年同期下降23.02%；扣非后凈利潤為-6.19億元，而2018年同期為1.91億元。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，華燦光電業(yè)績不佳不是特例。今年上半年，多家LED芯片生產(chǎn)企業(yè)的利潤均出現(xiàn)大幅下滑，且行業(yè)存貨高企現(xiàn)象延續(xù)。

　　主打產(chǎn)品毛利率為負值

　　華燦光電自設立以來主要產(chǎn)品為LED外延片及全色系LED芯片。2016年公司成功并購云南藍晶科技，并入藍寶石相關業(yè)務。2018年公司并購美新半導體，切入MEMS傳感器領域。

　　根據(jù)華燦光電半年報，公司今年上半年扣非后凈利潤虧損6.19億元。而公司今年第一季度扣非后凈利潤虧損1.96億元。這意味著，公司第二季度扣非凈利潤虧損達到4.23億元。相比第一季度，虧損額進一步擴大。

　　對于虧損，華燦光電半年報分析稱，受行業(yè)周期的影響，LED芯片市場整體需求增速放緩，二季度仍處于競爭洗牌中，前期擴產(chǎn)新增的供給導致LED芯片產(chǎn)能過剩，使得行業(yè)內(nèi)中低端市場競爭激烈，整體的芯片銷售價格下跌。

　　在上述背景下，華燦光電稱，公司相應調(diào)整了競爭策略和生產(chǎn)戰(zhàn)略，主動降低了中低端產(chǎn)品的排產(chǎn)量，使得公司上半年LED芯片的產(chǎn)能利用率降低，相應影響了報告期內(nèi)的單片成本，體現(xiàn)為平均單片成本升高。而這也影響了報告期的毛利率和凈利潤水平。

　　具體來看，華燦光電上半年LED芯片的產(chǎn)能利用率降至62.5%。而分產(chǎn)品來看，華燦光電的主打產(chǎn)品LED芯片，上半年實現(xiàn)營收7.53億元，但毛利率為-19.53%。

　　華燦光電還稱，因LED芯片價格下降，總體毛利率為負，根據(jù)企業(yè)會計準則及公司會計制度，公司對存貨重點梳理，依照市場最近價格、未來銷量和未來預計價格計提了存貨減值準備1.92億元，而這也導致公司利潤總額較上年同期大幅下降。

　　就公司當前的虧損和負毛利率相關問題，8月26日，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電公司董秘辦，但電話未獲接通。

　　同行日子也不好過

　　不止是負毛利率，華燦光電的存貨情況也引人關注。雖然上半年已經(jīng)計提了存貨減值準備1.92億元，但截至今年上半年末，華燦光電存貨高達13.42億元。這一數(shù)據(jù)相比上年同期的9.29億元大幅增加了超四成。對此，公司分析稱，報告期內(nèi)存貨水平比去年末有所降低，但因總體產(chǎn)銷率下降，存貨比去年同期有所增加。

　　不光是華燦光電日子不好過，行業(yè)其他企業(yè)也步入“陣痛期”。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2018年，中國LED芯片領域市場集中度較高，三安光電、華燦光電和澳洋順昌三家企業(yè)的市場份額占比分別為31%、24%和16%，合計高達71%。

　　今年上半年，三安光電歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降了52.34%。截至今年上半年末，三安光電的存貨也達到32.38億元，相比2018年末的26.8億元繼續(xù)增加。而三安光電半年報中也提示了LED產(chǎn)品降價及存貨跌價的風險。

　　澳洋順昌今年上半年凈利潤為2530萬元，同比下降84.56%。公司表示，報告期內(nèi)，LED芯片市場整體低迷，公司LED芯片業(yè)務出現(xiàn)虧損，鋰電池業(yè)務取代LED業(yè)務成為公司第一大利潤來源。

　　對于行業(yè)的發(fā)展，華燦光電在半年報中分析稱，2018年下半年，行業(yè)進入了新一輪的過剩周期。2019年上半年延續(xù)了這個趨勢，供過于求的壓力仍然持續(xù)，LED芯片平均價格持續(xù)下跌，但下跌趨勢有所減緩，行業(yè)結構調(diào)整尚未完成。公司還提示了市場競爭風險：“報告期內(nèi)隨著前期擴產(chǎn)產(chǎn)能的進一步釋放，整體市場價格有所下降，且存在未來再次出現(xiàn)市場價格非理性競爭進而導致公司盈利能力下降的風險和可能性?！?