營收與凈利潤雙降 飛科電器業(yè)績頹勢難止

　　上市三年的飛科電器(603868.SH)，業(yè)績首次出現(xiàn)下滑。8月23日，飛科電器正式發(fā)布了2019年半年報。報告顯示，2019年上半年，飛科電器實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.25億元，同比下降5.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.37億元，同比下降15.43%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤2.90億元，同比下降19.84%。

　　盈利下降，費(fèi)用反增

　　以耳熟能詳?shù)摹帮w科剃須刀”建立起企業(yè)知名度和美譽(yù)度的飛科電器，是一家集剃須刀等個人護(hù)理電器、家居生活電器及電工電器研發(fā)、制造、銷售于一體的企業(yè)。目前產(chǎn)品包括個人護(hù)理電器、生活電器和電工電器三大類。中報顯示，2019年上半年飛科電器的個人護(hù)理電器、生活電器和電工電器分別實(shí)現(xiàn)營收16.01億元、7766.39萬元、2291.05萬元。其中，個人護(hù)理電器營收同比下滑4.62%，生活電器營收同比下滑32.65%。

　　根據(jù)飛科電器2019年半年報，飛科電器產(chǎn)品的毛利率水平也出現(xiàn)下滑。2019年上半年，飛科電器個人護(hù)理電器毛利率40.23%，同比減少0.40%；生活電器毛利率10.04%，同比減少8.45%。

　　在營業(yè)收入與凈利潤雙雙下降的情況下，飛科電器期間費(fèi)用不降反增。財報顯示，2019年上半年，飛科電器的銷售費(fèi)用1.90億元，同比增長22.56%；管理費(fèi)用5.51億元，同比增長10.84%。因飛科電器注重營銷宣傳，多年來持續(xù)在中央電視臺五套、東方衛(wèi)視等全國性主流電視頻道通過硬廣投放、電視欄目冠名等方式進(jìn)行強(qiáng)勢的廣告宣傳推廣，致使飛科電器在報告期內(nèi)廣告費(fèi)用高達(dá)6548.20萬元，宣傳費(fèi)用557.61萬元。然而，銷售費(fèi)用的大幅投入?yún)s并沒有為公司的營收帶來增長，公司重金投擲廣告宣傳的營銷手段，似乎已經(jīng)失效。

　　子公司虧損，業(yè)績頹勢難止

　　歷經(jīng)20年的快速發(fā)展，飛科電器在個護(hù)電器領(lǐng)域已擁有較高的市占率。根據(jù)中怡康統(tǒng)計數(shù)據(jù)，公司“FLYCO飛科”品牌電動剃須刀2019年上半年線上和線下市場零售量占比分別為48%、39%，美發(fā)系列產(chǎn)品2019年上半年線上和線下市場零售量占比分別為27%、34%。但是，對于飛科電器而言，其業(yè)績停滯不前，若想繼續(xù)保持較高的市場占有率，并不是一件容易的事情。

　　飛科電器2019年中報顯示，上半年，飛科電器6家主要控股參股公司中4家出現(xiàn)虧損，其中主要生產(chǎn)剃須刀、電吹風(fēng)等家用電器及配件的上海飛科個人護(hù)理電器有限公司虧損430.93萬元，主要生產(chǎn)剃須刀、電吹風(fēng)等家 用電器及配件的蕪湖飛科生活電器有限公司虧損557.20萬元，主要生產(chǎn)掃地機(jī)器人及相關(guān)零部件的深圳飛科機(jī)器人有限公司271.04萬元，主要生產(chǎn)剃須刀、電吹風(fēng)等家用電器及配件的浙江飛科電器有限公司虧損51.14萬元，共計虧損1310.31萬元。

　　根據(jù)小家電行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2012-2017年中國小家電行業(yè)市場規(guī)模年均復(fù)合增長率為13.5%，在市場對小家電產(chǎn)品的需求保持著增速的情況下，飛科電器營收出現(xiàn)下降、子公司虧損，也在一定程度上反映出公司業(yè)績增長不及行業(yè)增速，頹勢已顯。

　　面對競爭激烈的市場環(huán)境，飛科電器一直力求以研發(fā)突圍，注重研發(fā)的持續(xù)投入。2014-2018年公司研發(fā)費(fèi)用年均復(fù)合增長率達(dá)29.41%。2019年上半年，飛科電器研發(fā)費(fèi)用3079.59萬元，同比增長47.98%。截止目前，飛科電器共擁有專利186項(xiàng)。

　　如今，飛科電器能否以研發(fā)優(yōu)勢力挽狂瀾一解經(jīng)營業(yè)績頹勢尚且成謎。對于飛科電器來說，想要扭轉(zhuǎn)困局，還有很長的路要走。(投資者服務(wù)出品)