陷醫(yī)院收購羅生門 海王生物麻煩不斷

　　一張數額小到可以忽略的罰單，卻因為把海王生物(000078.SZ)與“劣藥”聯(lián)系起來，顯得格外刺眼。

　　近期，深陷湖北江漢油田總醫(yī)院(以下簡稱“江漢醫(yī)院”)改制羅生門的海王生物，又因為子公司銷售劣藥收到罰單，罰沒款合計747元。

　　冰凍三尺非一日之寒。海王生物此前已經歷了三年的增收不增利，而且2016年開啟瘋狂收購模式以后，負債不斷抬升，現金流緊張。

　　7月31日，海王生物在江漢醫(yī)院改制案中遭到該院院長雷正秀發(fā)文炮轟，其不僅質疑遴選會存在暗箱操作，還直言海王生物是“造假企業(yè)”。隨后，公司和醫(yī)院方面說法存在巨大出入，事件一再發(fā)酵，十余天過去依然撲朔迷離。

　　整個事件中最核心的問題是，海王生物到底要不要收購江漢醫(yī)院？

　　雙方對此各執(zhí)一詞。8月18日，江漢醫(yī)院院長雷正秀對時代周報記者表示，本次醫(yī)院的改制方案就是要轉讓100%股權。而海王生物董秘沈大凱8月19日接受時代周報記者采訪時則表示，公司絕不可能收購醫(yī)院，未來也不會投資醫(yī)院。

　　三年增收不增利

　　8月初，湖南省藥品監(jiān)督管理局發(fā)布了一份行政處罰決定書，指出在長沙海王醫(yī)藥有限公司(以下稱“長沙海王”)存放的鹽補骨脂抽檢結果不符合規(guī)定，原因是藥品所含的補骨脂素和異補骨脂素的總量為0.33%，而按規(guī)定不得少于0.7%。

　　這9公斤的中藥飲片鹽補骨脂在2019年6月6日前已經銷售完畢，所得收入為269元，后來公司主動追回3.07公斤，因此違法所得為177元。

　　上述企業(yè)銷售劣藥鹽補骨脂的行為，違反《中華人民共和國藥品管理法》第四十九條第一款“禁止生產、銷售劣藥”的規(guī)定。據此，湖南食藥監(jiān)局在7月18日沒收了長沙海王177元的違法所得，并處以貨值金額兩倍的罰款。

　　177元的違法所得，在如今的藥品市場無非滄海一粟。但作為海王生物的控股子公司，長沙海王的行為卻影響了海王生物的聲譽。

　　長沙海王是在2017年8月被海王生物收購，2018年后海王生物持有其75%股權。2017年，長沙海王的營收僅1.83億元，在海王生物當年200多億元的營業(yè)收入中沒有多少存在感。

　　2019年第一季度財報顯示，海王生物報告期內實現營業(yè)收入105.5億元，同比增長14.58%，但凈利潤僅1.32億元，同比下降13.49%。

　　事實上，這種增收不增利的態(tài)勢已經持續(xù)三年。

　　2016―2018年，海王生物分別實現營收136億元、249億元、384億元，增速分別為22.38%、83.3%、53.9%。三年的凈利潤分別為4.18億元、6.36億元、4.15億元，增速為-11.87%、52.1%、-34.84%。

　　三年即翻倍的營業(yè)收入，很大一部分來自海王生物的瘋狂并購。2016年以來，海王生物并購了78家企業(yè)，新增31家子公司，截至2018年底新增并表的公司有108家。僅在2017年，海王生物并購的35家企業(yè)就創(chuàng)造了151.97億元的營業(yè)收入，2018年的34家企業(yè)也貢獻了47.85億元。

　　然而，大舉并購同時帶來商譽減值和激增的費用。

　　2018年，海王生物計提商譽減值2.6億元，導致資產減值損失增長1374.76%。另外由于并購企業(yè)，銷售費用增長41.9%，管理費用增長91.46%，營業(yè)成本增長56.2%，也給企業(yè)帶來較大資金壓力。

　　2019年5月底，深交所還就因頻繁開展資產收購造成的商譽減值對海王生物下發(fā)問詢函。

　　醫(yī)院收購羅生門

　　海王生物成為8月的輿論焦點，還因其涉足一家醫(yī)院的改制問題。

　　近期，江漢醫(yī)院啟動二次改制，擬引入社會資本，吸引了北大醫(yī)療、國藥集團、益佰制藥等公司競逐。

　　7月30日，江漢醫(yī)院產權改革領導小組組織了遴選會，華潤醫(yī)療、新里程和孝感海王三家公司入圍最終競標。

　　然而，在海王生物旗下的孝感海王中標以后，雷正秀卻在7月31日凌晨于微信群發(fā)布了《給全體員工的一封信》，直指海王生物“吃相難看”。

　　“沒有經驗、價格最低、方案沒有別家的好、后期對醫(yī)院沒有任何承諾?！边@是雷正秀對海王生物的評價。

　　利潤情況、資金鏈安全、供應商真實性是雷正秀提出的三大疑點。公開信指出，海王生物資產負債率逐年升高，現金流入三年為負、大股東股份高質押，體現出資金鏈的緊張。

　　8月7日，海王生物發(fā)布公告，對上述事件正式回應，但多少有點避重就輕。海王生物稱，子公司湖北海王與江漢醫(yī)院具有友好合作關系，為了增加與醫(yī)院合作的黏性并進一步鞏固關系，孝感海王參與了江漢醫(yī)院的戰(zhàn)略投資者遴選。

　　同時強調，孝感海王“僅僅是計劃與醫(yī)院進行戰(zhàn)略合作，無權對醫(yī)院現有管理體系進行改變，也不可能接管任何一家醫(yī)院”“對收購該醫(yī)院沒有實質性的計劃”而且目前僅處于商談階段，沒有繳納收購保證金，沒有對醫(yī)院開展盡職調查，也沒有簽訂戰(zhàn)略合作意向協(xié)議。

　　沈大凱對時代周報記者表示，2018年之后公司資金非常緊張，不可能也沒有條件在這個時候收購醫(yī)院。

　　事實上，海王生物的負債規(guī)模攀升、現金流緊張早已不是秘密。

　　最近三年，海王生物的經營活動現金流凈額均為負，具體為-14.97億元、-24.33億元、-11.35億元。2016―2018年，公司負債合計107.8億元、244億元、340.1億元，資產負債率分別為64.72%、79.05%、82.69%。

　　但在8月12日，江漢醫(yī)院產權改革領導小組在醫(yī)院內部印發(fā)萬字長文《關于我院產權改革有關情況的通報》，確認了孝感海王在醫(yī)院戰(zhàn)略投資遴選中標的有效性，且同意保證金支付暫緩，意向性協(xié)議的簽署暫緩。

　　該文件同時對出讓金額作出說明，按照醫(yī)院3億元的評估凈值初值，新里程的條件是溢價5000萬元，其中，華潤集團溢價5800萬元，海王集團的條件則是溢價5000萬元左右，并承諾只要最終勝出，就將受讓價調至三方中最高。

　　雷正秀在接受時代周報記者采訪時確認了上述文件的真實性。雷正秀表示，目前醫(yī)院的改制還在進行，管理層中有分歧的雙方正在探討后續(xù)如何解決問題，職工層面也一直有各種呼聲，“我們希望把權力還給出資人，讓大家去做選擇，同時如果有第三方介入會更好”。

　　但截至目前，醫(yī)院還沒有組織正式的座談會讓醫(yī)院職工充分討論。

　　雷正秀證實，本次醫(yī)院的改制方案就是要轉讓100%股權，而非海王生物所言的僅是戰(zhàn)略合作，這個說法也得到多位競投方的承認?！爸劣诤Ｍ跎餅槭裁床幌胝J可，就不得而知了?！?

　　沈大凱對時代周報記者則明確否認了收購該醫(yī)院的意向，并一再強調“絕不可能”。

　　沈大凱表示，孝感海王參與投標只是想加強耗材供應、咨詢建議上的業(yè)務合作，收購醫(yī)院股權絕不做。

　　“我們既沒有交保證金，也沒有做盡職調查，怎么可能出價收購？再者，海王生物的戰(zhàn)略很明確，就是做工業(yè)、商業(yè)和連鎖，從來沒有醫(yī)院，將來也不可能投資醫(yī)院。我們在2015―2017年資金充裕的時候都沒收購，怎么可能今年資金這么緊張，還去投資重資產的醫(yī)院業(yè)務？要做早就做了?！鄙虼髣P對時代周報記者說。