軟控股份資產(chǎn)減值三年超10億 7.3億閑錢理財卻舉債7億

　　上市13年后，軟控股份(002073.SZ)0元易主了，只不過有些蹊蹺。

　　公司實控人袁仲雪將其所持的15.56%股權(quán)表決權(quán)委托他人行使。袁仲雪還計劃減持2%股權(quán)。

　　袁仲雪原本是軟控股份控股股東、實控人、公司董事長。如今，主動放棄實控人之人，辭掉董事長之職，轉(zhuǎn)而擔(dān)任公司下游企業(yè)賽輪輪胎董事長。

　　自家公司董事長不當(dāng)、當(dāng)別家公司董事長，實控人也不要了，袁仲雪如此毅然之舉背后，究竟發(fā)生了什么？

　　軟控股份成立于2000年，是一家為輪胎行業(yè)提供應(yīng)用軟件、系統(tǒng)集成和數(shù)字化裝備的企業(yè)。根據(jù)年報披露，公司是全球唯一一家可為輪胎企業(yè)提供交鑰匙工程的供應(yīng)商，連續(xù)多年位居橡膠裝備行業(yè)世界第三位、中國第一位。

　　如此看來，軟控股份似乎一家有著超強競爭力的企業(yè)。實則不然，至少，公司經(jīng)營業(yè)績較為慘淡。

　　雖然經(jīng)歷了系類并購重組，2017年的營業(yè)收入較2017年增長了四成，但其凈利潤(歸屬于上市公司股東的凈利潤，下同)有些刺眼，近三年僅一年盈利，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)連虧三年，基本上處于保殼狀態(tài)。此番易主，似有賣殼之意。

　　長江商報記者發(fā)現(xiàn)，2015年、2016年，軟控股份密集實施定增，合計募資超過18億元。截至目前，其多數(shù)募投項目名存實亡。

　　軟控股份還存在蹊蹺之處。賬上資金充裕，頻頻使用閑置資金購買理財，卻大舉借債。去年，公司短期借款增加7億元，而年初仍有7.3億元理財產(chǎn)品未贖回，年底則達16.34億元。

　　扣非凈利連虧三年

　　用徒有其表來形容如今的軟控股份毫不為過。

　　軟控股份成立于2000年，是依托青島科技大學(xué)發(fā)展起來的國際化高科技企業(yè)集團，涉足橡膠機械、節(jié)能環(huán)保、物聯(lián)網(wǎng)、新材料和新能源等眾多領(lǐng)域，其中橡膠機械是其核心業(yè)務(wù)。

　　官網(wǎng)顯示，軟控股份曾被譽為青島新五朵金花之一。作為橡膠機械行業(yè)的引領(lǐng)者，業(yè)務(wù)規(guī)模長期位居世界前列，2014年橡膠機械銷售收入位居世界第一，2016年榮膺輪胎行業(yè)年度全球最佳供應(yīng)商獎。

　　年報顯示，公司是目前全球唯一一家可為輪胎企業(yè)提供交鑰匙工程的供應(yīng)商。根據(jù)《歐洲橡膠雜志》統(tǒng)計，近幾年，公司位居橡膠裝備行業(yè)世界第三位、中國第一位，持續(xù)保持行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位。

　　然而，“世界第三、中國第一”耀眼光環(huán)加深，軟控股份的經(jīng)營業(yè)績卻極為不堪。

　　2014年，軟控股份營業(yè)收入創(chuàng)下歷史新高，達到29.50億元，對應(yīng)的凈利潤為1.92億元，扣非凈利潤為1.30億元。這一利潤水平遠(yuǎn)不及2010年、2011年，這兩年，雖然營業(yè)收入在20億元左右，但凈利潤分別達到3.73億元、5.62億元。

　　實際上，2014年之后，軟控股份主營業(yè)務(wù)盈利能力大幅降低。2015年至2018年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為25.16億元、19.33億元、27.34億元、27.61億元，存在明顯波動。對應(yīng)的凈利潤為2.10億元、-7.71億元、0.92億元、-3.13億元。同期，扣非凈利潤為0.60億元、-9.56億元、-0.52億元、-3.97億元。

　　近三年，軟控股份的凈利潤有兩個年度虧損、一個年度勉強盈利，成功保殼。而扣非凈利潤連虧三年，合計虧損14.05億元，足見公司主營業(yè)務(wù)盈利能力之低。

　　目前，軟控股份尚未披露今年半年報，也未披露業(yè)績快報及預(yù)告，暫時無從知曉經(jīng)營實況。單純從今年一季度數(shù)據(jù)看，較去年一季度，營業(yè)收入和凈利潤略有好轉(zhuǎn)。

　　為何近三年經(jīng)營業(yè)績?nèi)绱瞬豢?？資產(chǎn)大幅減值或是主要原因。

　　2016年至2018年，軟控股份的資產(chǎn)減值金額分別為4.69億元、1.03億元、4.64億元，合計為10.36億元，約占近三年扣非凈利潤合計數(shù)的73.74%。

　　長江商報記者發(fā)現(xiàn)，2016年、2017年的資產(chǎn)減值，來源于對應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款及存貨計提，去年則增加了商譽減值和無形資產(chǎn)減值。

　　2010年2月、2012年12月、2014年6月，軟控股份高溢價收購了青島科捷自動化設(shè)備80%股權(quán)、北京敬業(yè)機械設(shè)備66.70%股權(quán)、撫順伊科思新材料100%股權(quán)，分別形成1.70億元、0.63億元及117.85萬元商譽。

　　軟控股份稱，由于這些公司盈利能力不及預(yù)期，結(jié)合行業(yè)市場發(fā)展及公司盈利預(yù)期，短期內(nèi)難以得到改善。因此合計計提了1.81億元商譽減值。

　　軟控股份稱，新舊動能轉(zhuǎn)換，輪胎行業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩，部分輪胎客戶經(jīng)營惡化甚至破產(chǎn)，導(dǎo)致應(yīng)收賬款壞賬增多，影響了公司利潤。

　　12.69億募資2年僅投入2103萬

　　軟控股份的募投項目進展極其緩慢，已處于名存實亡狀態(tài)。

　　2015年11月，軟控股份推出定增募資預(yù)案，2016年成功實施。具體為，公司向基金公司、證券公司等發(fā)行1.23億股，募資12.69億元。

　　根據(jù)定增預(yù)案，募資擬投向輪胎裝備制造基地、工業(yè)及服務(wù)機器人、智能物流系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化基地二期、輪胎智慧工廠研發(fā)中心、智能輪胎應(yīng)用技術(shù)中心等四個項目。其中，輪胎裝備制造基地總投資5.13億元，擬使用募資4.90億元。該項目是本次定增最大的募投項目，建設(shè)期為兩年，達產(chǎn)后預(yù)計可實現(xiàn)年銷售收入4.45億元，年均利潤7119.55萬元。

　　工業(yè)及服務(wù)機器人、智能物流系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項目擬使用募資3.70億元，預(yù)計建設(shè)期也為兩年。根據(jù)預(yù)案，達產(chǎn)后可實現(xiàn)銷售收入7.54億元，年均利潤7508.40萬元。

　　根據(jù)預(yù)案描述，上述兩個募投項目均有著不錯前景，一旦全部達產(chǎn)，每年將新增利潤1.45億元。

　　然而，截至去年底，12.69億元的募投項目，僅投入2103.17萬元，投入的項目為輪胎智慧工廠研發(fā)中心，其余三個項目投入的金額均為0元。

　　值得一提的是，2017年11月，軟控股份及全資子公司轉(zhuǎn)讓科捷機器人86.34%股權(quán)，科捷機器人系“工業(yè)機器人及智能物流系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化基地二期”項目實施主體。這意味著不到一年，分文未投入，該募投項目早已名存實亡。

　　今年2月22日，軟控股份公告稱，終止輪胎裝備智能制造基地、工業(yè)及服務(wù)機器人、智能物流系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化基地二期兩個項目。公司稱，近幾年，橡膠機械行業(yè)增長速度放緩，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量較上年出現(xiàn)近年來首次下滑，橡膠機械行業(yè)面臨了諸多壓力。在當(dāng)前行業(yè)發(fā)展趨勢及客觀環(huán)境下，如果盲目加大投入，資產(chǎn)加重，將導(dǎo)致公司折舊攤銷費用等大幅增加，較大影響公司經(jīng)營業(yè)績。

　　對于終止兩個項目的募投資金，包括因資金形成的利息收入、理財收入等，軟控股份將其改作用于償還公司債券及銀行貸款。

　　募投項目調(diào)整后，僅剩下三個。即輪胎智慧工廠研發(fā)中心、智能輪胎應(yīng)用技術(shù)中心、償還公司債券和銀行貸款，擬分別使用募資2.43億元、1.43億元、8.60億元。償還貸款和債券的資金占比高達69%。

　　大量資金閑置仍然舉債

　　頻頻使用募資還債補血，軟控股份在不缺錢的情況下，仍然舉債，令人頗為不解。

　　盡管經(jīng)營業(yè)績不佳，但軟控股份募資不斷。2015年、2016年，公司先后通過定增募資6億元、12.69億元，其中，合計有14.60億元募資被用于償還貸款、債券及補充流動資金。

　　按理說，如此大規(guī)避使用募資還債補血，軟控股份應(yīng)該不缺錢，更無需再舉債。

　　實際情況是，軟控股份似乎真的不缺錢，但卻繼續(xù)大舉借債，令人費解。

　　年報顯示，2016年末、2017年末，軟控股份尚未贖回的理財產(chǎn)品為6.50億元、7.30億元。期末，公司貨幣資金為10.08億元、12.49億元，短期債務(wù)為1.15億元、1.89億元，長期債務(wù)為10.76億元、10.66億元，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為0.47億元、3.28億元。據(jù)此推斷，公司不存在償債壓力，尤其是2017年，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額可以覆蓋一年內(nèi)到期的債務(wù)。

　　賬上貨幣資金超過12億元，7.3億元閑錢買了理財產(chǎn)品，且計劃將8.60億元募資用于還債，這樣的財務(wù)狀況，應(yīng)該說是很穩(wěn)健的，屬于不缺錢轉(zhuǎn)態(tài)。

　　從經(jīng)營性資產(chǎn)負(fù)債看，截至2017年底，軟控股份應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款為16.97億元，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款為10.27億元。總體上，流動資產(chǎn)57.05億元，流動負(fù)債21.96億元，顯然也不存在償債壓力。

　　然而，截至去年底，公司短期借款突然猛增至8.87億元，較上年底的1.89億元新增6.98億元，使得公司短期債務(wù)為9.27億元。

　　不知軟控股份新增短期債務(wù)有無必要，新增債務(wù)投向何處。值得一提的是，截至去年底，公司貨幣資金為10.58億元，尚未贖回的理財產(chǎn)品15.53億元，合計為26.11億元，是短期債務(wù)的2.82倍。

　　去年，軟控股份財務(wù)費用為0.70億元，較2017年增加1328.94萬元。今年一季度，財務(wù)費用為2491萬元，去年同期僅為230萬元。