置信電氣搭臺國網(wǎng)金控整合 英大證券英大信托業(yè)績降

　　近日，置信電氣(600517.SH)披露了公司重大資產(chǎn)重組進展，公司仍在組織相關中介機構針對標的公司開展盡職調查等各項工作，重組還需取得公司董事會、股東大會、國資主管部門及證監(jiān)會等部門的批準或核準，能否順利實施仍存在不確定性。

　　3月18日置信電氣公告，擬向8家公司合計收購英大國際信托有限責任公司(簡稱“英大信托”)73.49%股權、英大證券有限責任公司(簡稱“英大證券”)96.67%股權，標的資產(chǎn)的預估值區(qū)間在110億元至150億元。置信電氣擬向不超過10名投資者非公開發(fā)行股票募集配套資金，用于增資英大證券、補充流動資金等。

　　在二級市場上，自3月18日披露重組以來，置信電氣股價連續(xù)9個交易日漲停，從3月15日停牌前的4.81元，上漲至2017年以來的最高價12.46元。截至7月17日收盤，置信電氣報7.17元，跌幅0.42%。

　　由于置信電氣歸屬于國家電網(wǎng)公司，而此次收購的英大證券、英大信托，控股股東均為國家電網(wǎng)公司旗下的英大國際控股集團有限公司(簡稱英大集團)。再加上英大信托、英大證券各自持有英大期貨23%和77%的股份，如果重組完成，置信電氣將持有國家電網(wǎng)公司旗下信托、證券、期貨三塊金融牌照，或成國家電網(wǎng)的金控平臺。

　　此前上交所曾對此次重組下發(fā)問詢函，要求置信電氣就英大信托主要板塊的營收、成本、經(jīng)營數(shù)據(jù)及增減情況、2018年凈利下降的原因，英大證券報告期內(nèi)營收、成本、主要經(jīng)營數(shù)據(jù)及增減情況及變化原因，以及2018年英大證券業(yè)績下滑的主因等相關問題給出相應回復。

　　事實上，英大證券2018年實現(xiàn)營業(yè)收入5.64億元，同比下降 14.36%，實現(xiàn)凈利潤4053.28萬元，同比大幅下降73.24%。英大信托2018年實現(xiàn)營業(yè)收入11.32 億元，同比增長6.08%，實現(xiàn)凈利潤5.93億元，同比下降2.59%。

　　英大證券、英大信托擬曲線上市

　　今年3月18日，國家電網(wǎng)公司旗下的置信電氣發(fā)布公告稱，公司正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項，國家電網(wǎng)公司旗下另一家公司英大集團擬以信托、證券、期貨業(yè)務相關資產(chǎn)與公司進行資產(chǎn)重組。

　　4月17日，置信電氣披露發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關聯(lián)交易預案(修訂稿)，置信電氣擬以發(fā)行股份的方式向交易對方購買英大信托73.49%股權和英大證券96.67%股權。

　　具體包括向英大集團、中國電財、濟南能投、國網(wǎng)上海電力購買其分別持有的英大信托 63.41%股權、3.91%股權、3.29%股權和2.88%股權，向英大集團、中國電財、國網(wǎng)新源、深圳國能、湘財證券、深圳免稅集團購買其分別持有的英大證券 66.81%股權、18.97%股權、5.04%股權、4.37%股權、0.74%股權和0.74%股權。

　　另外，置信電氣擬向不超過 10 名投資者非公開發(fā)行股票募集配套資金，發(fā)行股份數(shù)量不超過本次發(fā)行前上市公司總股本的20%，募集配套資金總額不超過本次交易中以發(fā)行股份方式購買資產(chǎn)的交易價格的100%。

　　置信電氣稱，募集配套資金擬用于增資英大證券、支付本次交易稅費及中介機構費用、補充流動資金。其中，用于補充流動資金的比例將不超過交易作價的25%，或不超過募集配套資金總額的50%。

　　公告顯示，此次置信電氣購買的英大信托、英大證券股權預估值在110億元至150億元之間，由中信建投擔任獨立財務顧問。

　　值得關注的是，英大集團、中國電財、國網(wǎng)上海電力、國網(wǎng)新源、深圳國能均為國家電網(wǎng)公司控制的企業(yè)。若本次交易順利完成，英大集團將成為置信電氣的控股股東，國家電網(wǎng)公司直接或間接持有英大集團、國網(wǎng)電科院、中國電財、國網(wǎng)上海電力、深圳國能100%股權，直接持有國網(wǎng)新源70%股權，國務院國資委仍為置信電氣實際控制人。

　　而英大集團成為上市公司新控股股東，也意味著“英大系”打包英大證券、英大信托等資產(chǎn)曲線實現(xiàn)上市。早在2018年9月，上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所發(fā)布了英大證券有限責任公司增資項目預披露公告，英大證券當時透露，增資完成后立即開展股改工作，力爭于2022年實現(xiàn)改制上市。

　　不過或是耗時四年過于漫長，英大集團選擇與同為國家電網(wǎng)公司控制下的“兄弟”公司曲線借殼，主要是為能快速實現(xiàn)英大證券、英大信托上市。

　　英大證券業(yè)績重挫、英大信托凈利下滑 遭上交所問詢

　　置信電氣于2003年在上交所上市，主要從事低碳節(jié)能、中低壓電氣及新材料一次設備、電網(wǎng)智能運維系統(tǒng)及設備、電力工程及節(jié)能服務相關的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術服務等。

　　不過置信電氣近年來業(yè)績不佳，2016年、2017年、2018年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入69.87億元、57.30億元和49.29億元，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為3.63億元、1.45億元和-3.20億元。

　　置信電氣在重組公告中稱，通過本次重組，有利于英大信托、英大證券利用資本市場平臺建立持續(xù)資本補充機制，擴大業(yè)務規(guī)模，提升企業(yè)整體競爭力，有利于優(yōu)化資本結構，提高財務抗風險能力，提升服務實體經(jīng)濟能力，為推動跨越式發(fā)展創(chuàng)造有利條件。

　　公開資料顯示，英大證券2017年、2018年實現(xiàn)營業(yè)收入分別為6.58億元、5.64億元，同比下降 14.36%，實現(xiàn)凈利潤1.51億元、4053.28萬元，同比大幅下降73.24%。

　　根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會公布的2017年證券公司經(jīng)營業(yè)績排名，截至2017年末，在參與經(jīng)營業(yè)績排名統(tǒng)計的98家證券公司中，英大證券總資產(chǎn)排名為第78名，凈資產(chǎn)排名為第84名，凈資本排名為第84名，營業(yè)收入排名為第80名，凈利潤排名為第74名。

　　而由于業(yè)績差強人意，此次重大資產(chǎn)重組也遭到上交所問詢，要求置信電氣就英大證券報告期內(nèi)各業(yè)務板塊的營業(yè)收入、營業(yè)成本、主要經(jīng)營數(shù)據(jù)及同比增減情況，并說明變化的主要原因。同時上交所要求，結合經(jīng)營模式、市場占有率與行業(yè)整體趨勢，分析說明英大證券2018年業(yè)績下滑的主要原因和英大證券的核心競爭力。

　　對于英大證券去年業(yè)績下滑的原因，置信電氣在回復問詢函的公告中稱，證券公司盈利模式較為單一，業(yè)務收入來源仍然以證券經(jīng)紀、證券自營等傳統(tǒng)業(yè)務為主，業(yè)務較易受到宏觀經(jīng)濟、行業(yè)監(jiān)管政策等影響而出現(xiàn)波動。2018年由于宏觀經(jīng)濟基本面不確定性增加，金融去杠桿導致流動性環(huán)境趨緊，社會融資平均成本上升，債券市場違約現(xiàn)象頻出，行業(yè)監(jiān)管逐步趨嚴，國內(nèi)券商各業(yè)務線均持續(xù)承壓。

　　受外部環(huán)境影響，英大證券經(jīng)紀、自營投資、投資銀行、融資融券、期貨業(yè)務收入均出現(xiàn)同比下滑的情況，與行業(yè)基本趨勢一致。

　　另外，英大信托2017年、2018年分別實現(xiàn)營業(yè)收入10.67億元、11.32 億元，同比增長6.08%，實現(xiàn)凈利潤分別為6.09億元、5.93億元，同比下降2.59%。根據(jù)中國信托網(wǎng)2018年公布的信托公司排名，在68家信托公司中，英大信托資本實力排名為第37名，營業(yè)收入排名為第41名，凈利潤排名為第37名，綜合實力排名為第41名。

　　上交所同樣在問詢函要求說明英大信托2017年、2018年主要業(yè)務板塊的營業(yè)收入、營業(yè)成本、主要經(jīng)營數(shù)據(jù)及同比增減情況，并說明變化的主要原因，以及去年營業(yè)收入實現(xiàn)增長，但凈利潤出現(xiàn)下滑的原因及合理性。

　　對于2018年公司營業(yè)收入實現(xiàn)增長，但凈利潤出現(xiàn)下滑的原因，英大信托稱主要是由于公司2018年計提了1.53億元資產(chǎn)減值損失，較2017年的計提金額6227.73萬元增加了9112.89萬元，增幅為146.33%。