寧波華翔增收不增利毛利率兩連降 子公司6年累虧12.73億遭問(wèn)詢

　　寧波華翔(002048.SZ)增收不增利的問(wèn)題引發(fā)深交所的問(wèn)詢。子公司德國(guó)華翔連續(xù)6年虧損，累虧12.73億元成為關(guān)注的一大重點(diǎn)。

　　7月4日，寧波華翔在回復(fù)深交所問(wèn)詢中稱，雖然德國(guó)華翔的虧損給公司業(yè)績(jī)?cè)斐闪送侠?，但是德?guó)華翔是國(guó)際化戰(zhàn)略的重要一步，德國(guó)華翔幫助其開(kāi)拓了寶馬和奔馳客戶，國(guó)際化戰(zhàn)略基本達(dá)到預(yù)期。

　　此外，公司還延遲披露募投項(xiàng)目到期未實(shí)施，且將其中8億元募投資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，寧波華翔2005年上市時(shí)營(yíng)業(yè)收入僅3.91億元，去年?duì)I收規(guī)模壯大至149.27億元，但公司近兩年銷售毛利率一直下滑，而且凈利潤(rùn)也幾無(wú)增長(zhǎng)，維持在7億元左右。

　　子公司連續(xù)虧損6年

　　寧波華翔積極擴(kuò)展的國(guó)際業(yè)務(wù)成了公司業(yè)績(jī)的拖累。

　　公司2011年設(shè)立德國(guó)華翔后，德國(guó)華翔從2012年開(kāi)始先后收購(gòu)NBHX Trim CZ s.r.o.)100%股權(quán)、HIB Trim 的100%股權(quán)、NBHX NaFaTec75%的股權(quán)，收購(gòu)公司增加的商譽(yù)在隨后都幾乎都是全額被計(jì)提減值準(zhǔn)備，導(dǎo)致德國(guó)華翔在2013- 2018年分別虧損9841萬(wàn)元、9967萬(wàn)元、4.14億元、2.18億元、2.26億元和2.17億，也就是說(shuō)年虧6年共計(jì)虧損12.73億元。

　　寧波華翔表示，雖然德國(guó)華翔的虧損給公司的整體業(yè)績(jī)?cè)斐闪送侠郏ㄟ^(guò)德國(guó)華翔，公司成功拓展了以BMW和Mercedes-Benz為代表的國(guó)際主流車廠的相關(guān)業(yè)務(wù)，有效地降低了原來(lái)客戶集中度過(guò)高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)3年，奔馳將成為公司第3個(gè)配套銷售超過(guò)10億的客戶，寶馬U06項(xiàng)目也將為公司帶來(lái)累計(jì)約25億的銷售收入，從市場(chǎng)、客戶角度來(lái)講，公司國(guó)際化戰(zhàn)略基本達(dá)到了預(yù)期。

　　德國(guó)華翔每年巨虧，但寧波華翔并未計(jì)提資產(chǎn)減值損失，其稱是由于對(duì)德國(guó)華翔的長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面價(jià)值未高于預(yù)測(cè)的未來(lái)德國(guó)華翔經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流折現(xiàn)的現(xiàn)值。

　　更奇怪的是，寧波華翔在2017年底增發(fā)股份募資20.44億元用于8個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)，單其中有四個(gè)項(xiàng)目目前為止并未實(shí)施，計(jì)劃完成時(shí)間截止后才宣布變更投資項(xiàng)目。

　　募投項(xiàng)目中，汽車內(nèi)飾件生產(chǎn)線技改項(xiàng)目和汽車電子研發(fā)中心技改項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期均為2019年1月31日，年產(chǎn)5萬(wàn)件轎車用碳纖維等高性能復(fù)合材料生產(chǎn)線技改項(xiàng)目和年產(chǎn)40萬(wàn)套轎車用自然纖維等高性能復(fù)合材料生產(chǎn)線技改項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期均為2019年6月30日，但上述項(xiàng)目截至報(bào)告期末累計(jì)投入金額均為0。

　　募投項(xiàng)目并未實(shí)施，公司的解釋是“汽車內(nèi)飾件生產(chǎn)線技改項(xiàng)目”原計(jì)劃以出口北美市場(chǎng)為主，由于汽車零部件等相關(guān)產(chǎn)品的關(guān)稅稅率存在不確定性，所以在募投前景不明朗的情況下，公司需持續(xù)觀察局勢(shì)變化來(lái)判斷是否實(shí)施。

　　國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)整體發(fā)展放緩，近20年來(lái)國(guó)內(nèi)車市銷量首次出現(xiàn)下滑，2019 年一季度乘用車銷量同比依然呈兩位數(shù)下降。公司無(wú)法準(zhǔn)確估算該募投項(xiàng)目的啟動(dòng)時(shí)間與完成時(shí)間，2019年4月24日，公司披露部分募投項(xiàng)目調(diào)整進(jìn)度公告，所以公司存在募投項(xiàng)目調(diào)整進(jìn)度公告時(shí)間晚于項(xiàng)目原計(jì)劃完成時(shí)間的情況。

　　公告顯示，未將募集資金投入項(xiàng)目的同時(shí)，從去年1月開(kāi)始，公司一直將其中8億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　銷售毛利率兩連降

　　寧波華翔年報(bào)中還暴露出增收不增利的情況。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，公司近三年的業(yè)績(jī)很漂亮，營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，2005年上市時(shí)營(yíng)業(yè)收入僅3.91億元，去年?duì)I收規(guī)模壯大至149.27億元，但凈利潤(rùn)都維持在7億元左右。銷售毛利率則一直處于下降狀態(tài)，2016-2018年分別為21.46%、21.11%、19.80%，今年一季度進(jìn)一步降至18.15%。

　　寧波華翔稱，去年國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)景氣度下降較多，汽車銷量首次出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，公司配套的長(zhǎng)安福特 2018 年銷量下降 54.38%，導(dǎo)致為其配套后視鏡產(chǎn)品的寧波勝維德赫重慶工廠產(chǎn)銷量大降，導(dǎo)致占外飾件產(chǎn)品 52%權(quán)重的后視鏡產(chǎn)品的毛利率較上一年下降 2%，這也是 2018 年公司外飾件毛利率較 2017 年下降 2.40%的主要原因。

　　并且電子件產(chǎn)品 2018 年毛利率為 31.66%，較上期下降 7.69%是因?yàn)檎紮?quán)重最大的子公司“寧波詩(shī)蘭姆”，2018 年主要原材料尼龍等大幅漲價(jià)，導(dǎo)致其較上年銷售增加 10%的情況下，毛利率下降 7.43%所致。

　　值得注意的是，去年10月，寧波華翔出資3.9億元收購(gòu)一汽富晟10%股權(quán)，但去年即未完成業(yè)績(jī)承諾，承諾方將向公司支付現(xiàn)金補(bǔ)償款1335萬(wàn)元，但后期若業(yè)績(jī)進(jìn)一步下滑，資產(chǎn)減值損失可能進(jìn)一步增加，截止去年底公司賬面商譽(yù)仍高達(dá)10.27億元。