美邦服飾回復(fù)深交所14問 承認(rèn)存貨占比高但否認(rèn)滯銷

　　“拖”了兩天后，美邦服飾回復(fù)了深交所年報(bào)問詢函的“14追問”。

　　回復(fù)函中，美邦服飾承認(rèn)均存貨跌價(jià)準(zhǔn)備高于行業(yè)平均水平，但否認(rèn)存在長(zhǎng)期滯銷存貨情況。此外，針對(duì)此前主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損、應(yīng)收賬款飆升等問題，美邦服飾一一進(jìn)行了解釋。

　　近年來，由于業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，美邦服飾股價(jià)已無太大起伏變化。5月27日，美邦服飾股價(jià)上漲2.67%，報(bào)收2.69元/股。最新總市值為67.50億元。值得注意的是，其去年8月28日發(fā)布半年報(bào)宣布扭虧為盈時(shí)，次日?qǐng)?bào)收2.88元/股。

　　服裝主業(yè)虧損，政府“補(bǔ)高”凈利潤(rùn)

　　美邦服飾于5月17日發(fā)布公告稱，收到深交所關(guān)于對(duì)該公司2018年年報(bào)的問詢函，深交所要求其在5月23日前回復(fù)。5月22日，美邦服飾發(fā)布關(guān)于延期回復(fù)2018年年度報(bào)告問詢函的公告稱，稱由于部分問題的回復(fù)尚需進(jìn)一步完善，且部分問題還需中介機(jī)構(gòu)出具相關(guān)意見，公司預(yù)計(jì)無法按期完成年報(bào)問詢函的全部回復(fù)工作。

　　問詢函中，深交所表示，美邦服飾2018年度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但銷售凈利潤(rùn)率僅為0.53%，且公司主營(yíng)服裝業(yè)務(wù)仍為虧損。對(duì)此，要求其結(jié)合過去三年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損情況，說明公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是否具備持續(xù)盈利能力，以及公司對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)虧損擬采取的措施。

　　數(shù)據(jù)顯示，2016年-2018年，美邦服飾實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為3615.86萬元、-3.05億元和4036.16萬元；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)分別為-5.18億元、-3.21億元、1268.86萬元。

　　5月25日，美邦服飾發(fā)布了關(guān)于深圳證券交易所對(duì)公司2018年年報(bào)問詢函的回復(fù)公告。美邦服飾稱，自2016年度以來，公司聚焦主業(yè)、回歸專業(yè)，深入推進(jìn)自有品牌業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新、渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化及拓展、提升零售管理能力以促進(jìn)公司業(yè)績(jī)提升。經(jīng)過近年不懈努力，服裝主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)改善，歸屬于上市公司股東扣非后的凈利潤(rùn)持續(xù)減虧，并于2018年度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　主業(yè)虧損，美邦服飾如何實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)扭虧為盈？美邦服飾在發(fā)布2018年財(cái)報(bào)時(shí)表示，報(bào)告期內(nèi)該公司計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助為3310.64萬元，投資收益4832.80萬元。公司表示，2018年公司扭虧為盈，凈利潤(rùn)絕對(duì)金額較小，因此投資收益和政府補(bǔ)助對(duì)本年度凈利潤(rùn)存在較大影響，但與公司營(yíng)業(yè)收入相比，投資收益和政府補(bǔ)助占比分別為0.63%和0.43%。公司未來盈利改善主要依靠主營(yíng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)能力持續(xù)提升。

　　此外，2018年美邦服飾主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為44.83%，比上年同期減少2.79%。深交所要求美邦服飾解釋主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下降的具體原因。對(duì)此，美邦服飾表示，公司加大存貨消化力度，整體銷售折率有所下降，導(dǎo)致直營(yíng)和加盟渠道毛利率均有所下降。此外，公司發(fā)展加盟渠道，同時(shí)關(guān)閉部分直營(yíng)低效門店，一定程度上拉低了公司整體毛利率水平。

　　值得注意的是，去年美邦服飾人均營(yíng)業(yè)收入為96.34萬元，與上年同期相比增加60.34%，深交所要求美邦服飾給出具體解釋。在回復(fù)中，美邦服飾透露，這主要是由營(yíng)業(yè)收入的同比增長(zhǎng)以及員工總?cè)藬?shù)的減少共同影響所致。由于公司發(fā)展加盟市場(chǎng)并關(guān)閉直營(yíng)低效門店，截至報(bào)告期末，在職員工總?cè)藬?shù)為7969人，較同期減少2803人，其中銷售人員減少2478人。

　　承認(rèn)庫(kù)存跌價(jià)水平高于行業(yè)平均水平

　　美邦服飾備受關(guān)注的存貨問題，也成為此次深交所關(guān)注點(diǎn)之一。報(bào)告期末，公司存貨余額為23.49億元，相應(yīng)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備為4.48億元，存貨賬面價(jià)值占總資產(chǎn)比例為32.58%，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提比例為18.34%。

　　對(duì)此，深交所要求美邦服飾解釋前述比例是否處于行業(yè)較高水平，說明公司存貨的主要類別以及庫(kù)存期限情況，分析公司存貨周轉(zhuǎn)情況，并說明公司是否存在較大金額長(zhǎng)期呆滯的存貨。

　　美邦服飾列舉了海瀾之家、森馬服飾、拉夏貝爾、太平鳥等7家同行業(yè)公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，承認(rèn)2018年末存貨占總資產(chǎn)比例處于較高的水平。不過，公司表示在報(bào)告期末的存貨占總資產(chǎn)比例較上年同期下降6.19個(gè)百分點(diǎn)。公司2018年度直營(yíng)收入占比60.48%，在同行業(yè)中處于較高水平。

　　此外，同行業(yè)上市公司2018年末平均存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提比例為13.69%，美邦服飾存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提比例為16.01%，高于行業(yè)平均水平。

　　美邦服飾表示，公司2018年末存貨以服飾產(chǎn)成品為主，占比99.28%。2018年公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為208天，比上年同期減少25天。公司不存在較大金額長(zhǎng)期滯銷貨品，3年以上長(zhǎng)庫(kù)齡貨品在公司存貨中占比僅為1.30%。

　　加大“賒賬”，應(yīng)收賬款飆升

　　2018年末，美邦服飾應(yīng)收賬款賬面余額為12.17億元，較期初增加177.22%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為38.83天，同比上年增加16.9天。深交所要求美邦服飾說明應(yīng)收賬款大幅增長(zhǎng)的原因和合理性。

　　在回復(fù)中，美邦服飾表示，公司2018年加大加盟發(fā)展力度，為支持鼓勵(lì)加盟市場(chǎng)的發(fā)展，減輕加盟商新開店的資金壓力，公司對(duì)于新開店鋪首批貨品給予更大信用賒銷支持，導(dǎo)致應(yīng)收余額增加近5.07億元。此外，為支持鼓勵(lì)老加盟商，緩解其經(jīng)營(yíng)資金壓力，公司對(duì)于部分信用優(yōu)良的老加盟商也給予了適當(dāng)增加賒銷額度和延長(zhǎng)其信用賒銷期限的支持。該項(xiàng)支持政策下，應(yīng)收余額較年初增加約3.20億元。

　　美邦服飾發(fā)布的2018年年報(bào)中，應(yīng)收賬款最大數(shù)額為3778.4萬元，對(duì)應(yīng)的是公司第二大客戶黃岑期，其為加盟商，同時(shí)也是美邦服飾創(chuàng)始人周成建的妹夫。上年末，公司對(duì)黃岑期的應(yīng)收賬款為2690.5萬元。

　　對(duì)比銷售額，新京報(bào)記者注意到，2018年，公司對(duì)黃岑期的銷售額為4681.4萬元，此數(shù)據(jù)在2017年為5034.6萬元。此外，同樣作為公司加盟商，周成建的姐姐周獻(xiàn)妹、妹妹周建花2018年的銷售額都有不同程度的減少。

　　數(shù)據(jù)顯示，公司年末貨幣資金僅有3.82億元，而短期借款卻高達(dá)10.8億元。從應(yīng)收款項(xiàng)絕對(duì)金額看，公司2018年“應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款”賬面價(jià)值為12.17億元，同比增長(zhǎng)了177.33%，占總資產(chǎn)比重也增加了10.26個(gè)百分點(diǎn)。

　　2018年，美邦服飾資產(chǎn)負(fù)債率為60.08%，現(xiàn)金比率為0.088倍、速動(dòng)比率為0.48倍。從負(fù)債結(jié)構(gòu)上看，美邦服飾的負(fù)債均為流動(dòng)負(fù)債。截至2018年底，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款為23.41億元，同比增長(zhǎng)了55.03%。

　　美邦服飾表示，與同行業(yè)上市公司相比較，資產(chǎn)負(fù)債率處于高位，較第二名高出0.26個(gè)百分點(diǎn)，較第三名高出1.07百分點(diǎn)。2018年公司直營(yíng)占比60.48%，直營(yíng)占比較高，因此公司資產(chǎn)負(fù)債率較行業(yè)平均水平偏高。