大名城猛推認(rèn)籌優(yōu)惠忙促銷 Q1增長(zhǎng)323%緣何急著回款

　　除蘭州大名城的“認(rèn)籌優(yōu)惠”外，大名城在上海、福州等地的項(xiàng)目還曾進(jìn)行送車、送裝修等促銷活動(dòng)。這是否意味著大名城急著回籠資金呢？或許從其一季報(bào)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)一些端倪

　　A股有這么一家地產(chǎn)上市公司，一季度銷售額較去年同期翻番的同時(shí)，與之相關(guān)的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、稅金及附加等支出卻不升反降。這與其他地產(chǎn)上市公司的情況截然相反。另一方面，伴隨銷售額上升，該公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流卻增長(zhǎng)緩慢，回款能力存疑。

　　上述看似不合理的情形，或許也能側(cè)面從其股價(jià)走勢(shì)看出端倪。一季報(bào)發(fā)布前后，該公司的股票連續(xù)幾個(gè)交易日跌停，市值縮水近百億元。這家公司，就是大名城。

　　多項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存蹊蹺

　　4月25日晚，上海大名城企業(yè)股份有限公司（下稱“大名城”，600094.SH）發(fā)布了2019年一季報(bào)。一季報(bào)顯示，大名城今年第一季度的營(yíng)業(yè)收入為16.68億元，去年同期為14.31億元，同比增長(zhǎng)16.5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.59億元，去年同期只有3752萬元，同比增長(zhǎng)323%。

　　大名城一季度凈利潤(rùn)暴漲的原因之一，是由于管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、稅金及附加等各類支出大幅度下降。其中，稅金及附加降幅超過2億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用減少2000多萬元，銷售費(fèi)用減少1400萬元，管理費(fèi)用減少900多萬元。

　　而同一天發(fā)布的《大名城房地產(chǎn)業(yè)務(wù)主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的公告》顯示，大名城今年第一季度的地產(chǎn)銷售額為27.36億元，去年同期為13.5億元，同比增長(zhǎng)103%。

　　可以看到，大名城第一季度銷售額較去年同期翻倍的同時(shí)，與之相關(guān)的管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等支出卻在減少。這與其他地產(chǎn)上市公司一季報(bào)的情況截然相反。

　　《投資者網(wǎng)》調(diào)研發(fā)現(xiàn)，在保利地產(chǎn)（600048.SH）、新城控股（601155.SH）、華發(fā)股份（600325.SH）等公司發(fā)布的一季報(bào)中，都是“同期費(fèi)用隨著銷售額增加而增加”。事實(shí)上，這種費(fèi)用隨銷售額增加的情況顯然更符合常理。

　　那么，大名城的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為何會(huì)出現(xiàn)這種不符合常理的情況呢？四川政華稅務(wù)師事務(wù)所白璐稅務(wù)師認(rèn)為，有可能是公司做了財(cái)務(wù)處理，通過關(guān)聯(lián)公司將費(fèi)用消化，以降低當(dāng)期費(fèi)用；也有可能是通過財(cái)務(wù)并表，把子公司銷售額并入總表，以增加銷售總額，與此同時(shí)通過并表的方式把當(dāng)期費(fèi)用轉(zhuǎn)移出去。不過，就地產(chǎn)行業(yè)來說，“銷售額增加，同期費(fèi)用卻大幅減少”的情況發(fā)生的幾率很小。

　　“認(rèn)籌優(yōu)惠”或因回款不力

　　《投資者網(wǎng)》發(fā)現(xiàn)，大名城旗下的蘭州大名城項(xiàng)目還出現(xiàn)了“認(rèn)籌優(yōu)惠”的營(yíng)銷模式。在吉屋網(wǎng)蘭州頻道中，有一條《大名城瓏域 首期5萬起就可以在蘭州安個(gè)家》的帖子這樣描述道：“大名城瓏域，榮譽(yù)歸來，開啟時(shí)代風(fēng)華……大名城瓏域火爆認(rèn)籌中，交10000抵30000，首期5萬起就可以在蘭州安個(gè)家”。

　　北京中銀律師事務(wù)所付明德律師對(duì)《投資者網(wǎng)》表示：“認(rèn)籌優(yōu)惠”涉嫌非法吸收公眾存款?！锻顿Y者網(wǎng)》撥打蘭州大名城銷售電話詢問“認(rèn)籌優(yōu)惠”的促銷進(jìn)展時(shí)，對(duì)方語(yǔ)焉不詳。

　　除了蘭州大名城的“認(rèn)籌優(yōu)惠”，《投資者網(wǎng)》發(fā)現(xiàn)，大名城在上海、福州等地的項(xiàng)目還曾進(jìn)行送車、送裝修等促銷活動(dòng)。這是否意味著大名城急著回籠資金呢？從其一季報(bào)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中或許可以發(fā)現(xiàn)一些端倪。

　　一季報(bào)顯示，大名城今年第一季度的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入為34.32 億元，其中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為30.4億元，較去年同期只增加了9000多萬元。

　　與此同時(shí)，新城控股、中南建設(shè)（000961.SZ）等一季度銷售額增幅較大的地產(chǎn)上市公司，其經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入，尤其是銷售商品、提供勞務(wù)獲得的現(xiàn)金均有不同程度的增長(zhǎng)。

　　更顯著的例子是華發(fā)股份（600325.SH），在一季度銷售額較去年同期增加八成的同時(shí)，其經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流流入同比增長(zhǎng)超過六成，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金更是增加了九成。

　　對(duì)于大名城這種反常數(shù)據(jù)，上交所也表示不解。2018年年報(bào)出爐之后，上交所就發(fā)函問詢大名城，為何在2018年每個(gè)季度都會(huì)出現(xiàn)“合同銷售額與銷售商品、提供勞務(wù)所獲得的現(xiàn)金存在較大差異”的問題。

　　對(duì)此，大名城在4月30日發(fā)布的《關(guān)于對(duì)公司2018年年度報(bào)告的事后審核問詢函的回復(fù)公告》中解釋稱，主要是從認(rèn)購(gòu)協(xié)議到實(shí)際收到銷售款存在時(shí)間差，尤其是因?yàn)檎{(diào)控政策中限簽合同備案、銀行按揭額度等存在不確定性，從而造成“合同銷售額與銷售商品、提供勞務(wù)所獲得的現(xiàn)金存在較大差異”的情況。

　　不過，在這之前幾天，4月25日晚發(fā)布的一季報(bào)中，大名城又表示公司的回款情況良好。兩份公告又似乎前后矛盾。

　　《投資者網(wǎng)》就股價(jià)為何連續(xù)跌停、銷售回款率是否降低、“認(rèn)籌優(yōu)惠”活動(dòng)是否涉嫌違規(guī)等問題致函大名城，但未得到任何回復(fù)。