盛天網(wǎng)絡(luò)紅利不再凈利兩年累降51% 實(shí)控人賴春臨財(cái)富縮水39億

　　草根逆襲，賴春臨10年創(chuàng)業(yè)成就湖北女首富。如今，她急需二次創(chuàng)業(yè)突圍。

　　公開資料稱，今年42歲的賴春臨依靠賣電腦攢下人生第一桶金。2006年，她開啟艱辛創(chuàng)業(yè)之路，10年之后的2015年底，盛天網(wǎng)絡(luò)(300494.SZ)登陸資本市場。

　　從賣電腦到賣服務(wù)、賣廣告位，在網(wǎng)民紅利時(shí)代，賴春臨的事業(yè)實(shí)現(xiàn)了高速發(fā)展。然而，當(dāng)網(wǎng)民紅利空間觸頂，盛天網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營業(yè)績下滑，急需突圍。

　　盛天網(wǎng)絡(luò)公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也足以說明這一切。2011年至2013年，公司營業(yè)收入和凈利潤快速增長，但從2014年開始，凈利潤波動(dòng)頻繁，近兩年更是接連下降。

　　頭頂湖北互聯(lián)網(wǎng)第一股光環(huán)，盛天網(wǎng)絡(luò)在上市初期備受投資者追捧。公司發(fā)行價(jià)18.10元，上市之后連收13個(gè)漲停板，股價(jià)飆升至90元，第14個(gè)交易日觸及99元。經(jīng)過半年震蕩調(diào)整，2016年6月突破百元，達(dá)到106.87元。遺憾的是，股價(jià)觸頂之后跌跌不休，至3月1日，股價(jià)跌至10.96元。復(fù)權(quán)計(jì)算，兩年多時(shí)間，最大跌幅達(dá)80.19%。

　　隨著股價(jià)深度調(diào)整，賴春臨的財(cái)富也大幅縮水，其持股市值從49.25億元縮水至10.10億元，蒸發(fā)了39.15億元。

　　獲客難度大成本高凈利下滑

　　隨著網(wǎng)民紅利觸頂，盛天網(wǎng)絡(luò)面臨的競爭加劇，盈利能力下滑。

　　跟預(yù)期一樣，2018年，盛天網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營有點(diǎn)艱難。2月27日，公司發(fā)布的業(yè)績快報(bào)顯示，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.97億元，較上年3.88億元增長27.91%，營業(yè)利潤0.56億元，較上年同期的0.95億元下降了40.46%，凈利潤(歸屬于母公司股東的凈利潤)0.54億元，同比下降37.45%。

　　對于這一經(jīng)營業(yè)績，盛天網(wǎng)絡(luò)解釋稱，公司加大了在移動(dòng)端業(yè)務(wù)拓展，廣告業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，加上游戲業(yè)務(wù)發(fā)展良好，因而公司營業(yè)收入出現(xiàn)較快速度增長。為了擴(kuò)展公司業(yè)務(wù)規(guī)模及拓展網(wǎng)吧渠道，公司廣告業(yè)務(wù)成本上升較快，銷售費(fèi)用上升，導(dǎo)致凈利潤出現(xiàn)下降。

　　其實(shí)，從2014年以來，盛天網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)營壓力越來越大。

　　2014年以前，受益于網(wǎng)民紅利，盛天網(wǎng)絡(luò)的公司規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績等均出現(xiàn)了較快增長。2013年，其營業(yè)收入和凈利潤分別為2.13億元、1.27億元，均較2011年翻了一倍多，其銷售毛利率一度高達(dá)93.48%。

　　然而，2014年，其營業(yè)收入增長了3000萬元，凈利潤減少了2100萬元。2015年，即公司成功上市這一年，營業(yè)收入微增800萬元，凈利潤減少2900萬元。

　　所幸，2016年，公司成功逆轉(zhuǎn)，營業(yè)收入增加億元，凈利潤增加3300萬元至1.1億元，二者同比增幅分別為43.51%、43.45%。2017年，凈利潤再次掉頭向下，為0.86億元。2016年到2018年，凈利潤兩年累降50.91%。

　　2月28日，針對盛天網(wǎng)絡(luò)凈利潤持續(xù)下滑，一名經(jīng)營多家網(wǎng)吧的負(fù)責(zé)人向長江商報(bào)記者稱，近幾年來，網(wǎng)民紅利已經(jīng)消失，對于盛天網(wǎng)絡(luò)這樣出售廣告位以及輸出電競及游戲業(yè)務(wù)公司的而言，無論是獲客難度還是成本，都在加大，加上市場空間有限，存量市場競爭進(jìn)一步加劇，凈利潤下降是行業(yè)普遍現(xiàn)象。

　　盛天網(wǎng)絡(luò)的銷售毛利率2011年、2012年曾超90%，從2013年開始一路下滑，2016年開始閃崩。去年前9個(gè)月，其毛利率只有38.52%。同期，公司凈利率也從接近60%下降至14.20%。

　　技術(shù)人員占比45% 研發(fā)費(fèi)率超8%

　　盈利能力下降，但盛天網(wǎng)絡(luò)并未因此裁減研發(fā)人員、壓縮研發(fā)費(fèi)用。

　　根據(jù)2017年年報(bào)，當(dāng)年，公司技術(shù)人員225人，占公司當(dāng)年底總?cè)藬?shù)的45.18%。當(dāng)年，公司投入的研發(fā)費(fèi)用為0.45億元，較2016年的0.39億元增加了0.06億元，研發(fā)費(fèi)用占當(dāng)期營業(yè)收入的11.60%。

　　去年前9個(gè)月，公司研發(fā)費(fèi)用為0.30億元，約占當(dāng)期營業(yè)收入的8.21%。雖然占比有所下降，但總額并未減少。

　　實(shí)際上，2011年以來，盛天網(wǎng)絡(luò)的研發(fā)費(fèi)用一直在上升。2011年為0.09億元，2012年增至0.15億元，2013年至2015年分別為0.18億元、0.26億元、0.34億元。2017年的研發(fā)費(fèi)用是2011年的5倍。

　　由此可見，盛天網(wǎng)絡(luò)一直在努力做好主業(yè)，以增強(qiáng)核心競爭力。

　　只是，二級市場上，公司股價(jià)走勢不太好看。上市之初，其股價(jià)大幅跳漲，上市后的第11個(gè)交易日就觸及99元，較發(fā)行價(jià)上漲了4.47倍。2016年是A股調(diào)整期，盛天網(wǎng)絡(luò)經(jīng)過半年盤整后突然發(fā)力，股價(jià)一舉突破百元，達(dá)到106.87元。隨后，公司10送10的高送轉(zhuǎn)，股價(jià)為45元。但自此之后，股價(jià)一路下行，去年10月19日收報(bào)8.44元，創(chuàng)下上市以來最低點(diǎn)。3月1日，收報(bào)10.96元?？紤]高送轉(zhuǎn)因素，上市以來，公司股價(jià)期間最大跌幅達(dá)84.65%。

　　隨著股價(jià)的漲跌，公司實(shí)控人賴春臨財(cái)富也不斷變化。上市之后，賴春臨曾以22億元奪得湖北女首富寶座，而實(shí)際上，其財(cái)富巔峰時(shí)為49.25億元。但在今年3月1日，其財(cái)富僅為10.10億元，整整縮水了39.15億元。

　　更需警惕的是，賴春臨需預(yù)防所質(zhì)押股票被平倉的風(fēng)險(xiǎn)。截至目前，賴春臨持有盛天網(wǎng)絡(luò)9216萬股，占總股本的38.40%，其股權(quán)質(zhì)押比例為85.90%，僅剩1299萬股未被質(zhì)押。