擲17億擴產(chǎn)能 天壇生物為盈利造血

　　時代周報記者 章遇 發(fā)自深圳

　　在歷時近兩年的“換血”重組完成之后，天壇生物（600161.SH）在血液制品領域一路進擊。

　　近日，“國藥系”旗下天壇生物連發(fā)兩則公告宣布，擬投資17億元新建云南生物制品產(chǎn)業(yè)化基地項目。該項目位于云南滇中新區(qū)臨空產(chǎn)業(yè)園，規(guī)劃用地面積約161畝。天壇生物方面稱，此番斥資布局云南，旨在解決擴大產(chǎn)能問題。

　　作為“國藥系”中國生物旗下唯一的生物制品上市平臺，天壇生物經(jīng)過數(shù)次資產(chǎn)重組，剝離了原有的疫苗資產(chǎn)，外界對其后續(xù)整合與業(yè)務發(fā)展頗為期待。此次投建云南基地的舉動，被業(yè)內(nèi)視為其進一步聚焦血制品業(yè)務的信號。

　　針對云南基地投資與漿站規(guī)劃等相關問題，時代周報記者向天壇生物發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿未獲回復。

　　血液制品行業(yè)是典型的資源依賴型行業(yè)。時代周報記者注意到，目前天壇生物旗下共有單采血漿站（含分站）56家，年采血漿量超過1400噸，躍居國內(nèi)血液制品行業(yè)之首。

　　背靠國藥集團和中國生物的央企平臺，手握眾多漿站資源，天壇生物能否在血制品領域逆襲？

　　資產(chǎn)置換

　　公開資料顯示，天壇生物的控股股東是中國生物技術股份有限公司（簡稱“中國生物”），背后實際控制人是央企國藥集團。

　　重組之前，天壇生物下面有成都蓉生、長春祈健以及北生研3家主要子公司。其中，成都蓉生主要生產(chǎn)血液制品，長春祈健和北生研則專注于疫苗。

　　而天壇生物背靠的母公司中國生物則是中國最老牌的生物制品企業(yè)，其前身甚至可追溯至1919年成立的北洋政府中央防疫處。

　　新中國成立初期，國家按照六大行政區(qū)規(guī)劃建立了北京、長春、成都、蘭州、上海、武漢六個生物制品研究所，從事血液制品和疫苗生產(chǎn)和銷售。而后這六大所全部劃入國藥集團下面的中國生物。

　　天壇生物脫胎于北生所，1998年登陸A股成為中國生物旗下唯一的上市平臺。多年以來，中國生物旗下六大所與天壇生物之間構成同業(yè)競爭的問題一直為資本市場所詬病。2011年，控股股東中國生物才作出5年內(nèi)解決同業(yè)競爭的承諾。

　　然而，天壇生物的疫苗業(yè)務盈利能力持續(xù)下滑并陷入虧損，債務規(guī)模不斷攀升。2015年，受疫苗業(yè)務拖累，天壇生物當年業(yè)績降幅高達92%，歸母凈利潤不足千萬元。

　　直至2016年3月，5年承諾之期屆滿前夕，解決同業(yè)競爭的重組方案終于出爐。根據(jù)方案，天壇生物的重組分兩步走，第一步是剝離接連虧損和債臺高筑的疫苗資產(chǎn)；第二步，將中國生物旗下的血液制品業(yè)務注入天壇生物。

　　2017年初，天壇生物將旗下經(jīng)營疫苗業(yè)務的子公司北生研100%股權及長春祈健51%股權分別以現(xiàn)金1.4億元、4.03億元的價格轉(zhuǎn)讓給控股股東中國生物，完成疫苗資產(chǎn)的全部剝離。與此同時，中國生物將持有的貴州中泰80%股權作價3.6億元注入天壇生物的控股子公司成都蓉生，完成血液制品業(yè)務初步整合。

　　緊接著，天壇生物再次以6.23億元向中國生物收購成都蓉生10%股權。與此同時，成都蓉生以發(fā)行自身股份的方式，分別作價10.1億元、11.33億元和5.94億元收購上海血制、武漢血制以及蘭州血制的100%股權。后三者分別為上海所、武漢所以及蘭州所旗下的血液制品資產(chǎn)。

　　2018年1月，兩次重大資產(chǎn)重組完成交割，天壇生物成為中國生物旗下唯一的血液制品平臺。

　　“通過這次內(nèi)部資產(chǎn)置換騰挪，解決了與控股股東的同業(yè)競爭問題。更重要的是，疫苗資產(chǎn)全部剝離后，公司將全部聚焦到目前正處于高景氣度的血液制品行業(yè)，盈利能力有望改善?！?深圳某券商醫(yī)藥分析師廖鵬（化名）向時代周報記者表示。

　　產(chǎn)能擴張

　　目前，天壇生物直接持有成都蓉生69.74%股權，并通過成都蓉生持有貴州中泰、上海血制、武漢血制以及蘭州血制的100%股權。

　　這一整合的結(jié)果是，天壇生物手握5張血液制品牌照，旗下漿站數(shù)量直接躍升至全行業(yè)之首。公開披露數(shù)據(jù)顯示，天壇生物目前共有單采血漿站（含分站）56家，其中在運營漿站47家，新獲批漿站（含分站）9家，分布在13個省份。

　　2001年，在國務院發(fā)布的《國務院辦公廳關于印發(fā)中國遏制與防治艾滋病行動計劃的通知》中指出，國家實行血液制品生產(chǎn)企業(yè)總量控制。事實上，自2001年起就再未有批準設立新的血液制品生產(chǎn)企業(yè)。同時，設立單采血漿站必須取得省級衛(wèi)生行政部門核發(fā)的《單采血漿許可證》方可進行采漿活動。

　　一直以來，因原料血漿不足，我國血液制品行業(yè)存在較大的供給缺口?！皾{站是這個行業(yè)最稀缺的資源，采漿量和投漿量限制了產(chǎn)能供給，是影響企業(yè)收入規(guī)模的關鍵因素。在獲取漿站資源這方面，天壇生物的央企地位有一定優(yōu)勢。”廖鵬向時代周報記者指出。

　　重組完成后，天壇生物獲取漿站資源與產(chǎn)能建設的速度開始加快。時代周報記者注意到，今年天壇生物共新獲批4家漿站，占據(jù)了本年度全國新獲批漿站數(shù)的一半。

　　值得一提的是，去年上海血制就在云南申請了尋甸和巧家兩個單采血漿站。今年10月，兩個漿站獲得云南衛(wèi)計委的許可。而在此之前，云南省從未批準過單采血漿站。

　　此次在云南滇中投建新基地，設計投漿能力高達1200噸/年。而在業(yè)內(nèi)人士看來，此次投資布局云南，意在通過與當?shù)卣木o密合作，獲得更多漿站資源。

　　根據(jù)公司重組計劃書中披露的經(jīng)營規(guī)劃，上海血制計劃到2018–2022年在云南省陸續(xù)投資并先行新建合計10家單采血漿站。云南基地項目落地是該計劃的進一步推進。

　　事實上，重組完成之前，天壇生物已著手擴建血液制品的產(chǎn)能。2017年，成都蓉生在天府新區(qū)購置了約140畝土地，投建天府生物城永安血制項目。據(jù)悉，建成后該項目血液制品生產(chǎn)線投漿量亦將達到1200噸/年。

　　“云南和成都永安基地為長期產(chǎn)能建設，但就目前來看，公司內(nèi)部的產(chǎn)能利用率非常不均衡，需要依賴血漿調(diào)撥解決產(chǎn)能的問題。”廖鵬對時代周報記者表示。

　　成都蓉生本部的年投漿量在700噸左右，現(xiàn)有設計產(chǎn)能僅650噸，明顯低于采漿量。而上海血制、武漢血制、蘭州血制的設計產(chǎn)能分別為700噸、600噸、300噸，但合并之前這三家子公司的采漿和投漿量僅在100-200噸。貴州中泰500噸的設計產(chǎn)能，實際投漿量也僅有幾十噸，產(chǎn)能利用率較低。

　　經(jīng)營效率待提升

　　據(jù)統(tǒng)計，2017年天壇生物旗下漿站采漿共計超過1400噸。2018上半年，這一數(shù)字已達738噸。在采漿量方面，天壇生物已超過華蘭生物和上海萊士，躍居行業(yè)首位。

　　完成重組后，天壇生物的品種數(shù)量亦增加到了12種，包括人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白、破傷風人免疫球蛋白、人凝血因子Ⅷ等品種。

　　然而，盡管規(guī)模領先，天壇生物血液制品業(yè)務的盈利能力卻遠低于同行企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，2017年，博雅生物、上海萊士、華蘭生物的血制品業(yè)務毛利率分別為67.52%、63.91%、61.54%，而同期天壇生物的血制品業(yè)務毛利率僅為56.98%。

　　“對于血制品行業(yè)，從原材料血漿中分離提取的成分產(chǎn)品越多，盈利能力越強?！绷矽i指出，天壇生物雖然在漿站資源和采漿量規(guī)模領先，但由于高毛利的凝血因子類產(chǎn)品的批簽發(fā)量很少，公司整體的噸漿收入水平較低。

　　2018年年初，剛剛完成重組的天壇生物隨即進行了組織架構調(diào)整，設立生產(chǎn)管理中心、研發(fā)中心、工程與信息管理中心、血源管理中心、營銷管理中心五大中心，對下屬公司進行扁平化管理。

　　“五大管理中心的設立，有利于提高管理效率，并通過一體化運營，統(tǒng)籌發(fā)揮資源效率，提高協(xié)同效益?！碧靿锓Q。