升達林業(yè)被"戴帽"背后:大股東、上市公司均陷危機

　　10月9日，升達林業(yè)（002259.SZ）因控股股東無法到期歸還借款導致公司資金被貸款方扣劃，開市起公司被實施風險警示，簡稱變更為“ST升達”。升達林業(yè)承認，其與控股股東升達集團都面臨著資金鏈斷裂的風險，在業(yè)績不濟的情形下，控股股東的占款行為讓情形更為嚴峻。

　　在接下去的幾天里，升達林業(yè)的股價重挫，截至10月12日收盤，升達林業(yè)仍被62萬逾手賣單壓在跌停板上不得動彈。

　　升達林業(yè)控股股東與實際控制人所擁有的公司九成以上股份在9月6日公告中已被司法輪番凍結(jié)。

　　記者撥打升達林業(yè)電話，截止發(fā)稿未獲回復。

　　占用資金逾9億 違規(guī)擔保近3億

　　10月7日晚間，升達林業(yè)公告稱，公司股票10月8日開市起停牌一天，10月9日開市起復牌并被實施其他風險警示，股票簡稱將由“升達林業(yè)”變更為“ST升達”。復盤當日，ST升達盤前直接跌停。

　　根據(jù)深交所股票上市規(guī)則，上市公司出現(xiàn)“公司向控股股東或者其關(guān)聯(lián)人提供資金或者違反規(guī)定程序?qū)ν馓峁Ｇ仪樾螄乐氐摹?，深交所有?quán)對其股票交易實行其他風險警示。

　　所謂嚴重是指，上市公司存在下列情形之一且無可行的解決方案或者雖提出解決方案但預(yù)計無法在一個月內(nèi)解決：(1)上市公司向控股股東或者其關(guān)聯(lián)人提供資金的余額在一千萬元以上，或者占上市公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的 5%以上；（2）上市公司違反規(guī)定程序?qū)ν馓峁５挠囝~（擔保對象為上市公司合并報表范圍內(nèi)子公司的除外）在五千萬元以上，且占上市公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的 10%以上?！?

　　而升達林業(yè)所涉行為遠超上述兩條所涉紅線規(guī)定。

　　公告顯示，截至9月20日，升達林業(yè)被控股股東升達集團占用的資金逾9億元，占最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的53.94%。其自查結(jié)果進一步披露，升達集團曾先后13次占用公司資金，最大的一筆為3億元，發(fā)生在2018年7月17日和7月18日。發(fā)生資金占用行為的過程，既包括上市公司替股東償還借款，也有升達集團直接占用公司的資金。

　　此外，升達林業(yè)還在未經(jīng)董事會、股東大會審議的情況下，為升達集團對外借款提供擔保，擔保金額約2.85億元，占最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的比例為17.07%。

　　受此影響，升達林業(yè)部分銀行賬戶被司法凍結(jié)及劃轉(zhuǎn)，資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)一定問題。

　　屋漏偏逢連夜雨，升達林業(yè)自查結(jié)果顯示，在過去的十二個月內(nèi)，升達林業(yè)累計涉訴26起，涉訴金額13.37億元。此外，升達林業(yè)共有5個銀行賬戶被司法凍結(jié)，募集資金賬戶因涉訴被執(zhí)行劃轉(zhuǎn)，金額共計1.53億元。

　　盡管升達集團曾在此前承諾，將在一個月內(nèi)，即9月29日前解決對升達林業(yè)的資金占用和違規(guī)擔保問題。公司在公告中稱，升達集團將繼續(xù)積極籌措資金（包括但不限于借款、出售資產(chǎn)、債務(wù)重組等方式）以歸還對公司的占用款項；同時升達集團繼續(xù)積極引入戰(zhàn)略投資者，在優(yōu)先解決上市公司對升達集團的擔保和升達集團的資金占用問題的前提下，優(yōu)化升達集團債務(wù)結(jié)構(gòu)，逐步解決升達集團債務(wù)。但結(jié)果并不理想。

　　升達林業(yè)在公告中回應(yīng)稱，由于金融政策和市場風險等多方面因素，這兩項問題實則均無法在其所承諾的日期前解決。

　　在10月8日升達林業(yè)回復深交所問詢函時稱，造成公司資金被占用，主要是由于升達集團對剝離款項的承受能力估計過高、對金融環(huán)境過于樂觀，公司實際控制人為了完成公司的剝離重組，違規(guī)為升達集團借款提供擔保以解決其向公司支付剝離資產(chǎn)的對價。由于2017年下半年金融環(huán)境與金融政策發(fā)生重大變化，導致升達集團在資本市場上融資困難，資金鏈斷裂，升達集團無法到期歸還借款，導致公司資金被貸款方扣劃而形成對公司資金的占用。

　　2018年中報顯示，2018年上半年，升達林業(yè)實現(xiàn)營業(yè)總收入4.97億元，同比減少14.18%。對此，升達林業(yè)解釋稱，主要系第一季度因季節(jié)性原因供應(yīng)商減少原料氣供應(yīng)，產(chǎn)銷量下降。另外，其營業(yè)利潤為-2532.42萬元，同比下降163.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3260.70萬元，同比減少466.68%。

　　早陷困局

　　目前升達林業(yè)和升達集團都面臨著融資難、資金鏈即將斷裂的困局。就升達林業(yè)來說，所面臨的資金鏈危機早已顯現(xiàn)。

　　2008年，升達林業(yè)在深交所上市，原主營為木地板的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售及林木種植業(yè)務(wù)，2013年轉(zhuǎn)型進入清潔能源行業(yè)。2016年底公司向控股股東升達集團整體出售家居業(yè)務(wù)后，目前主營轉(zhuǎn)變?yōu)閱我坏摹扒鍧嵞茉础睒I(yè)務(wù)。

　　自2008年上市之后，其毛利率便逐年下降，從2008年的29.48%，下降至2011年23.27%，盡管在2011年，其營業(yè)收入創(chuàng)歷史新高，達到9億元，但營業(yè)利潤卻為3238.10萬元，凈利潤-1607.97萬元，出現(xiàn)上市后的首次虧損。

　　在近幾年營收不濟的情況下，營業(yè)外收入和投資收益成為了升達林業(yè)最主要的利潤來源。

　　由于增值稅退稅及其他政府補助大增，2010年，營業(yè)外收入占利潤總額的比例高達65%。2012年至2014年，營業(yè)外收入占利潤總額的比例超過 100%，分別為 175.75%、302.34%、128.63%。營業(yè)外收入暴增，讓升達林業(yè)避免發(fā)生虧損。此后，營業(yè)外收入比例下降。

　　2016年，升達林業(yè)還采取了“清倉式”處置資產(chǎn)的手段來避免巨虧。

　　據(jù)公告，其向升達集團出售名下的家居業(yè)務(wù)經(jīng)營性資產(chǎn)和負債及12家子公司股權(quán)、名下森林資產(chǎn)及升達造林100%的股權(quán)。出售資產(chǎn)的凈資產(chǎn)8.25億元、貢獻的營業(yè)收入為5.38億元，分別占上市公司的比例為96.70%、81.97%。

　　交易對2016年度的損益影響為出售標的資產(chǎn)產(chǎn)生的稅后收益9870.36萬元，這樣，升達林業(yè)又一次避免了巨虧，2016年實現(xiàn)盈利7138.27萬元。但另一方面，清倉式拋售，其實也意味著上市公司已經(jīng)徹底拋棄發(fā)家產(chǎn)業(yè)，這也埋下了此次ST危機的種子。

　　公開信息顯示，2016年年底，升達林業(yè)向升達集團出售家居及森林相關(guān)的資產(chǎn)和負債的交易對價為現(xiàn)金9.41億元。為了這筆現(xiàn)金交易，升達集團向華寶信托貸款14億元。

　　同時，升達集團賣殼受阻。2017年5月，升達集團籌劃轉(zhuǎn)讓所持有公司股份，擬讓出控制權(quán)。2017年9月，最終確定協(xié)議受讓方為保和堂。按照當時的協(xié)議，保和堂擬向升達集團進行增資，增資金額為9億元，并承接升達集團22億元借款，增資完成后，保和堂將持有升達集團59.21%的股權(quán)，成為升達集團的控股股東。但是，這起賣殼交易最終以失敗告終。

　　因沒能找到賣殼方，加上巨額現(xiàn)金借款，使得升達集團滑向墜落邊緣。

　　值得注意的是，升達林業(yè)的資金募集項目也頻頻生變。

　　升達林業(yè)IPO時募集資金總額2.5億元，主要用于年產(chǎn)22萬立方米中（高）密度纖維板生產(chǎn)線項目。招股書顯示，達產(chǎn)后預(yù)計年銷售收入4.4億元，凈利潤5612.91萬元，由子公司升達廣元負責。

　　但實際上，該項目總投資4億元，于2010年達到預(yù)定可使用狀態(tài)后，一直未達到預(yù)計的效益水平。2010年9月，延期完工，當年實現(xiàn)銷售收入7385.13萬元，凈利潤為-357.14萬元。

　　2014年，承擔著IPO主要項目實施的升達廣元更是被出售給控股股東升達集團。升達林業(yè)稱，人造板行業(yè)處在低谷，尚無復蘇態(tài)勢，且公司正值轉(zhuǎn)型時期，需要輕裝上陣。

　　而升達林業(yè)曾承諾投資的“彭山項目”則處于停滯狀態(tài)。2016年，公司非公開發(fā)行股票成功募集資金凈額7.45億，承諾投資彭山縣年產(chǎn)40萬噸清潔能源項目（下稱“彭山項目”）。然而，該項目此前僅完成投資5691萬元，而至2018年半年報時，該項目投資金額對應(yīng)數(shù)字并無發(fā)生變動。

　　另外，據(jù)公司回復深交所年報問詢的公告，彭山項目僅僅開展了前期工作。彭山項目的募集資金中也已有1.54億元因涉訴被執(zhí)行劃轉(zhuǎn)。