浙江永強主業(yè)萎靡凈利降1.17倍 投資年賺5億為5年扣非凈利之和

　　國內(nèi)最大的戶外休閑家具及用品ODM制造商浙江永強(002489.SZ)主業(yè)不振靠投資支撐。

　　前晚，浙江永強發(fā)布的今年半年報顯示，公司實現(xiàn)凈利潤—0.43億元，同比大降117.31%，上市8年來首次半年度虧損。如果剔除0.86億元的投資收益，虧損金額接近1.30億元。

　　2010年上市的浙江永強，境外銷售收入占比超九成。上市之后，公司盈利能力極不穩(wěn)定，2010年，其扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤達(dá)到2.49億元，而2017年則為0.48億元，時過7年降了八成，且期間起伏不定。

　　與主業(yè)利潤萎靡不振相比，公司的投資收益較為可觀。2013年至今年上半年，公司累計獲得投資收益9.33億元，是同期扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤5.96億元的1.57倍。

　　公司也曾試圖通過資本運作改善經(jīng)營業(yè)績，但效果不明顯。上市之初，公司募資22.80億元，截至目前多個募投項目未達(dá)預(yù)期。2015年，公司曾使用超募資金4.38億元收購北京聯(lián)拓天際60%股權(quán)，進(jìn)軍旅游業(yè)。未曾想這筆投資至今仍是公司業(yè)績拖累。

　　昨日下午，浙江永強董秘王洪陽向長江商報記者表示，受匯率波動影響，公司盈利能力受到?jīng)_擊。目前，公司正在布局國內(nèi)市場，以增加新的利潤點。

　　14家子公司10家虧損

　　上市8年來，浙江永強交出了首份虧損的半年報。

　　浙江永強剛剛發(fā)布的半年報顯示，今年前6個月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入23.16億元，同比下降12.80%，凈利潤為虧損0.43億元，同比下降117.31%。

　　這是公司2010年上市以來首次半年度虧損，也是首個虧損的業(yè)績報告。

　　浙江永強主營戶外休閑家具及用品研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)及銷售，是國內(nèi)行業(yè)龍頭，其產(chǎn)品超九成銷往歐洲、北美洲等境外。

　　對于公司上半年盈利能力大幅下滑的狀況，王洪陽向長江商報記者稱，近年來，人民幣匯率波動較大，公司絕大部分營業(yè)收入來自境外，受匯率波動影響，公司的盈利能力受到較大沖擊。其表示，公司也曾開展套期保值業(yè)務(wù)，但對匯率的變動幅度較大始料未及。

　　長江商報記者注意到，浙江永強擁有29家子公司、2家孫公司、3家合營企業(yè)，今年半年報中，公司僅披露了14家子公司及一家參股公司經(jīng)營業(yè)績。

　　數(shù)據(jù)顯示，14家子公司中，除了美國永強、德國永強、尚唯拉及北京聯(lián)拓天際凈利潤為正數(shù)外，其余10家子公司全部虧損，合計虧損1.02億元。其中，永強國貿(mào)一家虧損4423.20萬元，另有永強戶外、上海優(yōu)享虧損金額超千萬元。

　　而盈利的子公司北京聯(lián)拓天際并非靠自身經(jīng)營業(yè)績改善，而是靠資本運作獲得7388.27萬元收益。上半年，公司將北京聯(lián)拓天際旗下的合肥聯(lián)拓旅行社、合肥聯(lián)拓電商、北京九州天際旅行社對外轉(zhuǎn)讓，不再納入合并報表范圍。

　　由此可見，上述子公司整體上盈利能力不強，對公司業(yè)績貢獻(xiàn)非常有限。

　　值得一提的是，上半年，雖然公司營業(yè)收入和凈利潤雙降，但公司的營業(yè)成本和管理費用卻在上升，其營業(yè)成本為19.26億元，較去年同期增長0.38億元，管理費用1.73億元，同比增加0.23億元。同期，營業(yè)收入減少了3.40億元。

　　5年投資收益近10億元

　　主業(yè)萎靡不振，依靠投資收益來彌補，并成為浙江永強的財務(wù)亮點。

　　借助持續(xù)高速增長的經(jīng)營業(yè)績，2010年10月21日，公司成功闖關(guān)IPO實現(xiàn)在中小板掛牌。然而，上市之后，公司的經(jīng)營業(yè)績就頻繁波動。

　　上市之前的2008年、2009年，公司凈利潤為1.48億元、1.78億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為1.47億元、1.79億元。上市當(dāng)年，這兩個指標(biāo)值為2.50億元、2.49億元。

　　上市之后，經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)較為明顯波動。2011年至2017年，公司實現(xiàn)的凈利潤分別為2.66億元、1.91億元、2.62億元、3.23億元、5.17億元、0.61億元、0.78億元，2012年、2016年同比分別下降28.11%、88.22%。公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤波動更為明顯，同期，這一指標(biāo)值分別為2.57億元、1.87億元、2.09億元、0.75億元、1.45億元、1.32億元、0.48億元，

　　浙江永強的業(yè)績中，投資收益立下了汗馬功勞。

　　從2011年開始，投資收益開始出現(xiàn)在年報中，不過，當(dāng)年僅為百萬元。真正形成一定規(guī)模則是2013年，從2013年至今年上半年，公司實現(xiàn)的投資收益分別為0.55億元、3.56億元、5.29億元、—0.82億元、—0.11億元、0.86億元，合計為9.33億元。2016年、2017年出現(xiàn)虧損外，2014年、2015年十分可觀。

　　對比公司凈利潤波動情況發(fā)現(xiàn)，2014年、2015年，借助8.85億元投資收益，這兩年的凈利潤接連創(chuàng)了歷史新高。2016年，在投資收益為虧損0.82億元的業(yè)績影響下，當(dāng)年凈利潤同比大降88.22%，僅為0.61億元。今年上半年，如果不是投資收益彌補，公司虧損金額將超過億元。

　　王洪陽告訴長江商報記者，公司的投資收益主要來自兩個方面，一個是公司進(jìn)行股權(quán)投資(PE/VC)，另一個則是在二級市場上的股票投資。

　　今年上半年，雖然A股市場有較大幅度波動，但公司的投資收益仍有不俗表現(xiàn)。具體來看，截至今年6月底，公司投資有東方證券、東旭藍(lán)天、廈門鎢業(yè)、西山煤電、銳科激光。其中，銳科激光的投資成本為9413.17元，期末賬面價值為1.98萬元，翻了一倍多。

　　此外，可供出售的金融資產(chǎn)中，公司參股臨海農(nóng)商行，2017年，該行實現(xiàn)凈利潤2.82億元。在今年一季度實施分紅中，浙江永強獲得的分紅收益為755.58萬元。

　　擬轉(zhuǎn)戰(zhàn)國內(nèi)市場提振主業(yè)

　　飽嘗匯率波動之苦的浙江永強正試圖通過轉(zhuǎn)戰(zhàn)國內(nèi)市場提振業(yè)績。

　　浙江永強曾夢想成為一家偉大企業(yè)，有著百年永強規(guī)劃。IPO上市之時，公司募資22.80億元，進(jìn)行產(chǎn)能擴張及物流中心、產(chǎn)品研發(fā)檢測及展示中心建設(shè)。

　　截至目前，2個產(chǎn)能擴張項目投資基本完成，但在今年上半年，其實現(xiàn)的經(jīng)濟效益合計虧損2019.64萬元。同時，公司募資建設(shè)的產(chǎn)品研發(fā)檢測及展示中心、戶外休閑用品物流中心兩個項目均未達(dá)到預(yù)期。

　　值得關(guān)注的是，公司曾經(jīng)通過并購布局的旅游產(chǎn)業(yè)至今仍為累贅。

　　2015年8月，公司利用超募資金4.38億元收購北京聯(lián)拓天際60%股權(quán)，后者主要為旅游產(chǎn)業(yè)鏈中的各個環(huán)節(jié)的企業(yè)提供旅游資源產(chǎn)品的分銷及金融結(jié)算服務(wù)。當(dāng)時，公司曾表示，收購北京聯(lián)拓天際后，將發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+旅游”第二主業(yè)，打造“家居+旅游”雙主業(yè)。目前來看，愿望落空似成定局。

　　2015年至2017年，北京聯(lián)拓天際實現(xiàn)的凈利潤分別為—3481萬元、—4108.43萬元、—1691.84萬元。

　　昨日下午，王洪陽告訴長江商報記者，當(dāng)初收購之時，存在對賭協(xié)議，約定2015年至2018年的凈利潤合計為1.20億元。至于今年上半年北京聯(lián)拓天際實現(xiàn)凈利潤7388.27萬元，王稱并非自身經(jīng)營業(yè)績改善。

　　以此看來，今年是業(yè)績承諾的最后一年，在今年下半年，北京聯(lián)拓天際要實現(xiàn)1.39億元的凈利潤才能實現(xiàn)業(yè)績承諾，這對于尚未徹底擺脫虧損的北京聯(lián)拓天際而言，簡直比登天還難。

　　針對目前主業(yè)不振的現(xiàn)狀，王洪陽告訴長江商報記者，公司正在推進(jìn)國內(nèi)市場布局，以逐漸降低匯率大幅波動沖擊。上半年，國內(nèi)市場實現(xiàn)的營業(yè)收入達(dá)到1億元，約占營業(yè)收入4%。