藍(lán)籌股先漲后跌 前兩月63%股基虧損收益首尾差超20%

　　進(jìn)入到2018年，A股市場藍(lán)籌起舞的景象似乎正在遠(yuǎn)去，受此影響，近七成普通股基在前兩月的行情中錄得負(fù)收益，多達(dá)45只基金的跌幅都超過了5%。但此前一直飽受下跌之苦的成長股卻逐漸嶄露頭角，尤其是創(chuàng)業(yè)板的領(lǐng)漲更是激發(fā)了中小創(chuàng)股票上漲的熱情。

　　數(shù)據(jù)顯示，截止2月28日收盤，在今年前兩月漲幅排名靠前的普通股票型基金中，以傳媒、TMT、新能源等行業(yè)為主題的基金業(yè)績亮眼，其中匯添富移動(dòng)互聯(lián)以10.53%的漲幅排名冠軍，景順長城滬港深領(lǐng)先科技、上投摩根智慧互聯(lián)等漲幅也均超過5%。與之對應(yīng)的是，銀行、地產(chǎn)、軍工等行業(yè)在前兩月表現(xiàn)落后，一些倉位較重的基金受此拖累業(yè)績出現(xiàn)較大回撤，業(yè)績最差的基金跌幅達(dá)11.60%，和冠軍匯添富移動(dòng)互聯(lián)的業(yè)績首尾相差竟然超過了20%。

　　匯添富領(lǐng)漲成新晉龍頭 新能源汽車概念貢獻(xiàn)最大

　　今年以來，市場行情出現(xiàn)了明顯的轉(zhuǎn)變，此前維持強(qiáng)勢的金融地產(chǎn)家電等大藍(lán)籌整體出現(xiàn)回調(diào)走勢，而創(chuàng)業(yè)板則迎來久違的上漲，由于行情變化迅速，也讓機(jī)構(gòu)投資者有些措手不及。

　　根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者的統(tǒng)計(jì)，截止2月28日收盤，在289只有可比數(shù)據(jù)的普通股票型基金中，今年前兩月實(shí)現(xiàn)盈利的僅有106只，占比不到四成。從漲幅靠前的基金看，匯添富移動(dòng)互聯(lián)(000697)以10.53%的漲幅躍居榜首。

　　不僅如此，在近八成基金表現(xiàn)不佳，單月均值跌幅超過2%的情況下，匯添富中國高端制造(001725)、匯添富國企創(chuàng)新增長(001490)、匯添富新興消費(fèi)(001726)和匯添富外延增長主題(000925)均脫穎而出，實(shí)現(xiàn)了正收益，并躋身普通股票型基金漲幅榜前40名。

　　根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者的了解，匯添富移動(dòng)互聯(lián)成立于2014年8月26日，截止2017年12月31日，其基金規(guī)模為46.79億元。從歷史業(yè)績看，匯添富移動(dòng)互聯(lián)近兩年、近一年、近半年、近3個(gè)月、近1個(gè)月的階段漲幅分別為1.54%、1.33%、12.32%、7.57%、14.53%，與同階段滬深300及同類平均值相比，盡管前期匯添富移動(dòng)互聯(lián)四分位排名表現(xiàn)一般，但從2018年以來卻實(shí)現(xiàn)了逆勢上漲，截止3月1日收盤，今年來的漲幅高達(dá)12.32%。

　　從最近一次披露的重倉股看，其在2017年四季度重倉了華友鈷業(yè)、生意寶、奧馬電器、贛鋒鋰業(yè)、先導(dǎo)智能、上海鋼聯(lián)、江特電機(jī)、東山精密、科恒股份、南大光電等，并且前十大重倉股持倉占比合計(jì)達(dá)到了52.09%。觀察其重倉的行業(yè)主要集中在有色金屬、人工智能、大數(shù)據(jù)等板塊，而這些板塊在2月初大盤延續(xù)前期跌勢之后，于2月9日開始強(qiáng)勁反彈，橫跨春季長假，截止2月28日收盤不僅收復(fù)了前期失地，多數(shù)還實(shí)現(xiàn)上漲。

　　匯添富移動(dòng)互聯(lián)的現(xiàn)任基金經(jīng)理為歐陽沁春，此人曾任大成基金管理有限公司行業(yè)研究員、國聯(lián)安基金管理有限公司行業(yè)研究員，2006年9月加入?yún)R添富基金管理股份有限公司任高級行業(yè)分析師，累計(jì)從業(yè)時(shí)間超過十年。

　　除了匯添富基金以外，景順長城的表現(xiàn)也十分亮眼，今年前兩月共有6只基金進(jìn)入漲幅前40名。

　　根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，景順長城滬港深領(lǐng)先科技(004476)表現(xiàn)最好，漲幅高達(dá)6.26%，此外，景順長城量化小盤(005457)漲幅為3.91%，景順長城量化新動(dòng)力(001974)漲幅為2.42%，景順長城研究精選(000688)漲幅為2.21%，景順長城環(huán)保優(yōu)勢(001975)漲幅為2.14%，景順長城優(yōu)質(zhì)成長(000411)漲幅為1.64%。

　　數(shù)據(jù)顯示，這6只基金中有4只基金是近兩年新成立的，在短期內(nèi)都表現(xiàn)出良好的上漲趨勢。其中，業(yè)績最好的景順長城滬港深領(lǐng)先科技成立于2017年7月7日，截止2017年12月31日，其基金規(guī)模為2.48億元，盡管其基金規(guī)模較小，但自成立以來一直維持著良好的增長趨勢，從可參考的歷史業(yè)績看，近6個(gè)月、近3個(gè)月、近1個(gè)月的階段漲幅分別為11.53%、7.10%、8.22%。

　　從最近一次披露的重倉股看，其在2017年四季度末重倉了騰訊控股、石藥集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、新華保險(xiǎn)、和訊電訊香港、金風(fēng)科技、歐菲科技、中國聯(lián)通、通威股份、中國國航等，并且前十持倉占比合計(jì)達(dá)到了43.61%?？梢钥闯觯摶鸬闹貍}股并沒有像其他很多產(chǎn)品那樣，單純的以大藍(lán)籌為主，而是對多個(gè)行業(yè)和板塊做了平衡配置，這或許也是業(yè)績沒有大幅回撤的重要原因。

　　而上投摩根智慧互聯(lián)(001313)能夠獲得5.07%的漲幅，很大原因也是與匯添富移動(dòng)互聯(lián)相似，主要受益于贛鋒鋰業(yè)、華友鈷業(yè)、天齊鋰業(yè)的強(qiáng)勢上漲。

　　從去年四季度末披露的前十大重倉股看，其主要為贛鋒鋰業(yè)、歐菲科技、大華股份、信維通信、華友鈷業(yè)、天齊鋰業(yè)、先導(dǎo)智能、長盈精密、必康股份、國恩股份等，持倉占比達(dá)74.75%。可以看出，該基金主要持倉中小創(chuàng)股票，其多只持股均表現(xiàn)不俗。

　　上投摩根智慧互聯(lián)的現(xiàn)任基金經(jīng)理郭晨，自2007年5月至2008年4月在平安資產(chǎn)管理有限公司擔(dān)任分析師；2008年4月至2009年11月在東吳基金管理有限公司擔(dān)任研究員；2009年11月至2014年10月在華富基金管理有限公司先后擔(dān)任基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理，自2014年10月起加入上投摩根基金管理有限公司，自2015年1月起擔(dān)任上投摩根中小盤股票型證券投資基金基金經(jīng)理，也是一位擁有6年從業(yè)經(jīng)歷的老將。

　　市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換 機(jī)構(gòu)仍然對藍(lán)籌股熱情不減

　　在不少成長股表現(xiàn)強(qiáng)勢的背景下，去年的明星大藍(lán)籌似乎要暗淡很多，這也拖累了重倉它們的基金的表現(xiàn)。比如大摩品質(zhì)生活精選(000309)，該基金去年四季度的前六大重倉股分別為工商銀行、中國平安、美的集團(tuán)、瀘州老窖、比亞迪、保利地產(chǎn)，而這些股票在近期表現(xiàn)并不理想。從而拖累了該基金在今年前兩月凈值下跌達(dá)5.89%。

　　根據(jù)媒體報(bào)道，在1月份時(shí)，中小盤成長股和軍工股表現(xiàn)均較弱，在2月初市場的大幅回調(diào)中，軍工、券商等板塊也是跌幅居前，雖然在2月9日之后，軍工明顯出現(xiàn)反彈，但也尚不能挽回此前的損失。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年2月28日，國防軍工指數(shù)今年以來下跌8.63%，區(qū)間最大振幅達(dá)到22%；而非銀金融指數(shù)雖僅有4.77%的下跌空間，但區(qū)間振幅高達(dá)21.37%。

　　數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)，2018年1月1日至2月28日，普通股票型基金跌幅榜上共有180只基金以負(fù)收益收官，其中45只基金跌幅超過5%，觀察跌幅榜前40名可以發(fā)現(xiàn)，環(huán)保、新能源、軍工等主題基金跌幅靠前。

　　對于藍(lán)籌股的大幅回調(diào)，嘉實(shí)基金研究部金融地產(chǎn)組組長、嘉實(shí)金融精選擬任基金經(jīng)理李欣表示，金融行業(yè)作為藍(lán)籌股的典型代表，在A股回歸價(jià)值投資之際出盡了風(fēng)頭。銀行板塊最大的特征就是近兩年來兩個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)——不良率和息差都出現(xiàn)了改善。保險(xiǎn)方面，行業(yè)近幾年發(fā)展較快，我國保險(xiǎn)業(yè)未來機(jī)會(huì)主要來自養(yǎng)老險(xiǎn)和健康險(xiǎn)。證券方面，近兩年證券行業(yè)傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比不斷下滑，靠天吃飯的現(xiàn)象逐步轉(zhuǎn)變；傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金率也從不斷下滑的過程中觸底企穩(wěn)。除了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)之外，直接融資是大趨勢，在這個(gè)過程中券商也有望受益。此外，創(chuàng)新業(yè)務(wù)也值得關(guān)注。

　　泰達(dá)宏利投研團(tuán)隊(duì)表示，金融板塊中銀行和保險(xiǎn)是一季度相對看好的行業(yè)之一。隨著國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的逐漸企穩(wěn)以及經(jīng)濟(jì)韌性的強(qiáng)化，過去一直困擾中國銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量問題正實(shí)現(xiàn)從二階改善向一階改善轉(zhuǎn)變。對于銀行股而言，基本面的切實(shí)改善將是估值抬升的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；隨著盈利預(yù)期的上調(diào)還有進(jìn)一步提升的可能，銀行成為攻守兼?zhèn)涞膬?yōu)質(zhì)配置選擇。中國保險(xiǎn)行業(yè)的深度和密度依然遠(yuǎn)低于國際平均水平，長期來看依然是具有巨大成長空間的行業(yè)，不論是從成長性還是價(jià)值屬性來看，保險(xiǎn)股都具備長期配置的價(jià)值?？梢姡{(lán)籌股依然是機(jī)構(gòu)非?？春玫男袠I(yè)。

　　前兩月普通股票型基金漲幅前40名