股價(jià)急跌！順網(wǎng)科技的黑色15天

　　“那真是沒(méi)有想到?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sz300113/" target="_blank" title="順網(wǎng)科技 300113">順網(wǎng)科技（300113.SZ）副總經(jīng)理李德宏推了推眼鏡，又打開(kāi)電腦看了下公司股價(jià)走勢(shì)，向記者說(shuō)到。進(jìn)入7月，順網(wǎng)科技的市值在15個(gè)交易日內(nèi)蒸發(fā)了近30%。

　　6月末，順網(wǎng)科技的員工持股計(jì)劃經(jīng)股東大會(huì)審議通過(guò)，進(jìn)入了正式實(shí)施階段。華鑫證券、興業(yè)證券、招商證券等機(jī)構(gòu)紛紛看多，申萬(wàn)宏源預(yù)測(cè)順網(wǎng)科技今年的歸母凈利潤(rùn)有望達(dá)到6.82億元，上述機(jī)構(gòu)一致給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)。在多項(xiàng)利好的刺激下，順網(wǎng)科技的股價(jià)在數(shù)日后達(dá)到了近期高點(diǎn)27.9元/每股。

　　但隨后的情況并沒(méi)有如機(jī)構(gòu)想象般的發(fā)展，順網(wǎng)科技的股價(jià)像一只被拋起的皮球，在越過(guò)最高點(diǎn)后迅速下墜。

　　進(jìn)入7月，順網(wǎng)科技先是發(fā)布了高管減持計(jì)劃的預(yù)披露公告，又在業(yè)績(jī)預(yù)告中稱上半年凈利潤(rùn)同比下降最多將達(dá)到20%，再而遇上了大盤(pán)調(diào)整，其股價(jià)一路走低。大股東華勇因股價(jià)迫近其質(zhì)押平倉(cāng)線，而在一周內(nèi)補(bǔ)充質(zhì)押其所持股份的4.43%，公司董秘張麗在投資者互動(dòng)平臺(tái)稱，因股價(jià)下跌，“這些年的工薪收入都貼進(jìn)去了”。

　　股價(jià)動(dòng)蕩

　　“今年這一次股價(jià)跌的確實(shí)比較兇?！边@段時(shí)間，一直有投資者打電話給證券代表訴苦，“有上班的，還有退休的老股民，投資者應(yīng)該意識(shí)到創(chuàng)業(yè)板存在很大風(fēng)險(xiǎn)，但跌這么多確實(shí)很難接受?！崩畹潞晗蛴浾哒f(shuō)到。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在7月3日至7月21日的15個(gè)交易日中，順網(wǎng)科技的股價(jià)由最高點(diǎn)27.9元/每股迅速走低，最低價(jià)觸及17.88元/每股，每股股價(jià)下跌幅度達(dá)32.94%。

　　這波下跌的開(kāi)始，源自于順網(wǎng)科技在7月3日發(fā)布的一則公告。

　　7月3日，順網(wǎng)科技發(fā)布公告稱，公司控股股東、實(shí)際控制人華勇計(jì)劃自公告發(fā)布之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)，以集中競(jìng)價(jià)交易方 式 減 持 公 司 股 份 不 超 過(guò)13，500，000股（占公司總股本的1.95%）；公司副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書(shū)張麗計(jì)劃自公告發(fā)布之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)，以集中競(jìng)價(jià)交易方式減持公司股份不超過(guò)67，800股 （占公司總股本的0.01%）。

　　受大股東減持的影響，次日起，順網(wǎng)科技在6個(gè)交易日內(nèi)下跌了14.92%。

　　7月11日，順網(wǎng)科技再度發(fā)布公告稱，因?yàn)槭苌嫌涡袠I(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)影響，傳統(tǒng)廣告收入季節(jié)性波動(dòng)；并且公司加大了創(chuàng)新業(yè)務(wù)投入，短期內(nèi)尚未產(chǎn)生效益。預(yù)計(jì)非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)的影響金額為1400萬(wàn)元—1700萬(wàn)元。公司上半年的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為2.0到2.5億元，同比下降最多達(dá)到20%。

　　消息一出，順網(wǎng)科技的股價(jià)在次日開(kāi)盤(pán)迅速走低，并以跌停價(jià)21.2元/每股收盤(pán)，創(chuàng)下了近20個(gè)月的新低，一直到收市，還有670萬(wàn)股賣(mài)單壓在跌停板上等待出售。在隨后的兩個(gè)交易日內(nèi)，順網(wǎng)科技的股價(jià)再而下跌9.48%。

　　7月17日，受大盤(pán)影響，順網(wǎng)科技的股價(jià)繼續(xù)下跌5.89%。截至7月21日（周五）收盤(pán)，順網(wǎng)科技的股價(jià)當(dāng)周下跌5.99%。

　　在此之前，順網(wǎng)科技籌備多時(shí)的員工持股計(jì)劃經(jīng)股東大會(huì)通過(guò)，多家券商的一致看多，受這些利好的影響，順網(wǎng)科技吸引了不少投資者的關(guān)注。在這一波下跌后，順網(wǎng)科技的股吧中充斥著大量中小股東對(duì)公司管理層的控訴，“騙子”、“操控股價(jià)”、“收購(gòu)韭菜”。發(fā)布時(shí)間蹊蹺的數(shù)則公告，讓這些投資者蒙受了大量損失。一位證券分析師向記者稱，部分企業(yè)在推行員工持股計(jì)劃前，會(huì)適當(dāng)抑制股價(jià)上漲，順網(wǎng)科技可能有此嫌疑。

　　公司回應(yīng)：未打壓股價(jià)

　　“這些公告在一個(gè)相對(duì)集中的時(shí)間內(nèi)披露純屬巧合”李德宏面露苦色，把座位往前移了一下，才恢復(fù)了先前的神情。他向記者談到，“相關(guān)公告的發(fā)布都是符合相關(guān)規(guī)定的”，他稱采用和股權(quán)相關(guān)的方式激勵(lì)員工是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的“標(biāo)配”，“我們的鄰居阿里巴巴因?yàn)樵诰惩馍鲜兴麄兊墓蓹?quán)激勵(lì)方式更為靈活”，今年6月底由股東大會(huì)審議通過(guò)的員工持股計(jì)劃，是繼2013年股票期權(quán)激勵(lì)方案后，公司推出的一項(xiàng)新的激勵(lì)方案?！拔覀?013年年底的時(shí)候做了一個(gè)股權(quán)激勵(lì)的方案，這個(gè)方案的業(yè)績(jī)承諾期覆蓋到了2014年、2015年、2016年，2017年就開(kāi)始行權(quán)了。也就是說(shuō)今年開(kāi)始，這個(gè)方案的周期已經(jīng)結(jié)束了，所以我們急需推出新的長(zhǎng)效激勵(lì)方案來(lái)激勵(lì)員工?！?

　　李德宏向記者透露，本年度的員工持股計(jì)劃從今年年初就已經(jīng)開(kāi)始醞釀，“從去年年底上個(gè)激勵(lì)計(jì)劃的周期結(jié)束后，我們就開(kāi)始在多種長(zhǎng)效激勵(lì)方案中進(jìn)行比較、選擇，因?yàn)楦鱾€(gè)方案利弊不一，所以但是進(jìn)度有些慢，一直到6月28號(hào)股東大會(huì)才通過(guò)?！?

　　李德宏稱，公司董事長(zhǎng)華勇減持公司股份，也是為了能夠順利推進(jìn)員工持股計(jì)劃?！岸麻L(zhǎng)在所持有的股份解禁后只減持過(guò)一次，這次減持主要是為了推動(dòng)這個(gè)計(jì)劃能夠?qū)嵤?。”在李德宏看?lái)，公司董事長(zhǎng)華勇對(duì)公司是存有長(zhǎng)期發(fā)展的規(guī)劃，“董事長(zhǎng)華勇在員工持股計(jì)劃中認(rèn)購(gòu)了5000萬(wàn)份，但實(shí)際上他出資金額超過(guò)了一億元。因?yàn)楹芏鄦T工一時(shí)拿不出這么多現(xiàn)金來(lái)參與員工持股計(jì)劃，董事長(zhǎng)就通過(guò)減持和抵押，回收一部分現(xiàn)金，借給員工從而保證員工持股計(jì)劃的順利推進(jìn)。我也向董事長(zhǎng)借了點(diǎn)，一般人怎么可能一下子拿出幾百萬(wàn)？！”據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，自順網(wǎng)科技上市后，華勇僅在2014年11月4日減持250萬(wàn)股，并數(shù)次增持公司股份。

　　李德宏還向記者談到，在這個(gè)時(shí)候，公司發(fā)布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告是創(chuàng)業(yè)板的制度規(guī)定，并無(wú)打壓股價(jià)的目的?！拔覀児疽恢眻?jiān)持規(guī)范經(jīng)營(yíng)，不會(huì)故意發(fā)利空消息去打壓股價(jià)。因?yàn)楣径径鹊睦麧?rùn)確實(shí)存在不利變化，所以才發(fā)了‘同比下降0-20%’的業(yè)績(jī)預(yù)告。如果故意把上半年業(yè)績(jī)做差虛假披露的話，監(jiān)管機(jī)構(gòu)肯定會(huì)對(duì)公司進(jìn)行調(diào)查。”

　　雖然李德宏認(rèn)為近期公司發(fā)布相關(guān)公告并無(wú)不妥，但他也對(duì)公司股價(jià)大幅下跌感到“很意外”。李德宏向記者透露，此前公司設(shè)想員工持股計(jì)劃的建倉(cāng)成本能夠控制在24元/股上下，“當(dāng)時(shí)最低的時(shí)候到過(guò)23元/股，最高接近30元/股，并且在這個(gè)區(qū)間已經(jīng)盤(pán)整很久，我們本來(lái)預(yù)計(jì)是在這個(gè)區(qū)間建倉(cāng)。但人算不如天算，公司也左右不了二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)?！彼贿吳么蛑I盤(pán)，在公司股價(jià)的K線圖、分時(shí)圖和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)間來(lái)回切換，一邊反復(fù)念叨，“現(xiàn)在這個(gè)價(jià)格太低了，太低了?！?

　　轉(zhuǎn)型受困

　　盡管連順網(wǎng)科技管理層，都對(duì)公司股價(jià)快速下跌都感到意外，從去年開(kāi)始，公司確實(shí)在發(fā)展上遇到了瓶頸。

　　根據(jù)往年的財(cái)報(bào)顯示，順網(wǎng)科技每年一季度凈利潤(rùn)最少，隨后每季度都呈遞增態(tài)勢(shì)，在四季度達(dá)到凈利潤(rùn)的高峰期。但這一趨勢(shì)在2016年被打破，順網(wǎng)科技在2016年四季度的凈利潤(rùn)為1.63億元，低于三季度凈利潤(rùn)2.13億元，與二季度的凈利潤(rùn)1.88億元也有一定差距。

　　并且順網(wǎng)科技在2016年三季度并購(gòu)了上海漢威，納入了近4000萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，作為Chinajoy的主辦方上海漢威，其全年的凈利潤(rùn)主要來(lái)自在7月或8月舉辦的China-Joy，因此會(huì)計(jì)報(bào)表業(yè)績(jī)體現(xiàn)在三季度，扣除該影響，實(shí)際上順網(wǎng)科技的業(yè)績(jī)環(huán)比下滑，自2016年三季度就開(kāi)始了。

　　“公司確實(shí)在思考如何轉(zhuǎn)型的問(wèn)題，”李德宏向記者稱，順網(wǎng)科技近年來(lái)都在試水新的業(yè)務(wù)發(fā)展方向，“今年就有七八個(gè)項(xiàng)目在搞”。

　　千禧年后PC機(jī)開(kāi)始在我國(guó)普及，各地網(wǎng)吧如雨后春筍一樣崛起，取代了游戲廳，成為了當(dāng)時(shí)青少年主流的線下娛樂(lè)場(chǎng)所。成立于2005年7月，專注于網(wǎng)吧平臺(tái)的技術(shù)研發(fā)和渠道建設(shè)的順網(wǎng)科技，憑借網(wǎng)維大師等系列產(chǎn)品占據(jù)了網(wǎng)吧運(yùn)營(yíng)平臺(tái)70%的市場(chǎng)份額，成為了絕對(duì)的龍頭。但近年來(lái)移動(dòng)互聯(lián)的迅猛發(fā)展，導(dǎo)致人們前往網(wǎng)吧消費(fèi)的時(shí)間開(kāi)始縮短，市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)萎縮。伽馬數(shù)據(jù)首席分析師王旭曾向記者稱，PC端游戲玩家數(shù)量減少，移動(dòng)端游戲玩家數(shù)量增加將會(huì)是很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)的趨勢(shì)。

　　“我們也分析過(guò)，包括網(wǎng)吧這塊，純PC端的業(yè)務(wù)很難再有快速的增長(zhǎng)。市場(chǎng)風(fēng)向變了，我們也在謀求轉(zhuǎn)型。”李德宏向記者談到。

　　2014年8月，順網(wǎng)科技斥資近一億元收購(gòu)了杭州浮云網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，浮云網(wǎng)絡(luò)主要從事研發(fā)及運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)休閑游戲及平臺(tái)，旗下“91y平臺(tái)”主要運(yùn)營(yíng)棋牌競(jìng)技類游戲?！案≡频膱F(tuán)隊(duì)很專業(yè)，能夠很精準(zhǔn)地找到用戶的痛點(diǎn)，讓用戶產(chǎn)生付費(fèi)的沖動(dòng)。順網(wǎng)科技通過(guò)網(wǎng)維大師多年來(lái)的運(yùn)營(yíng)也積累豐富的用戶資源，當(dāng)時(shí)就做了一個(gè)導(dǎo)流。有些用戶經(jīng)常會(huì)去網(wǎng)吧里玩一個(gè)小時(shí)棋牌游戲，公司把這部分用戶導(dǎo)到91y 上去，讓用戶回到家里也會(huì)在91y 上玩一、兩個(gè)小時(shí)。”李德宏對(duì)記者談到，“但這塊業(yè)務(wù)在幾年的高速增長(zhǎng)期后，增速已經(jīng)放緩。”據(jù)財(cái)報(bào)顯示，91y游戲平臺(tái)上的活躍用戶數(shù)全年穩(wěn)定在一百萬(wàn)左右，月充值流水也沒(méi)有繼續(xù)高成長(zhǎng)。

　　另一方面，順網(wǎng)科技原本計(jì)劃發(fā)力的草根電競(jìng)平臺(tái)火馬和VR等項(xiàng)目也因缺少頭部資源、盈利模式尚不明確等原因沒(méi)有達(dá)到盈利預(yù)期。與杭州市余杭區(qū)政府合力開(kāi)發(fā)的網(wǎng)游小鎮(zhèn)也正處在漫長(zhǎng)的建設(shè)期，且重資產(chǎn)項(xiàng)目，與順網(wǎng)科技本身所堅(jiān)持的互聯(lián)網(wǎng)模式有著較大區(qū)別。

　　“在凈利潤(rùn)方面，連續(xù)三四年的快速增長(zhǎng)也讓我們壓力很大，企業(yè)的發(fā)展都是有周期的，總是要喘個(gè)氣的?！崩畹潞暾f(shuō)，“修整之后順網(wǎng)會(huì)再出發(fā)的”。