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軟銀收購ARM 打造物聯(lián)網(wǎng)龍頭

2016年07月19日08:29 中國證券報

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　　□本報見習記者劉佳韻

　　軟件銀行集團（Softbank）于7月18日確認以243億英鎊(約合321.6億美元)收購英國半導體知識產(chǎn)權提供商ARM Holdings，相當于每股ARM股票收購價17英鎊，較ARM上周收盤價溢價43%。這是英國“脫歐”公投后該國發(fā)生的首宗大規(guī)模并購交易，超越之前微軟以262億美元收購領英，成為2016年最重要的科技行業(yè)收購。在此次收購中，借助ARM在半導體領域的壟斷地位，軟銀有望成為物聯(lián)網(wǎng)市場龍頭。

　　“脫歐”推升ARM價值

　　ARM Holdings是全球領先的半導體知識產(chǎn)權(IP)提供商，成立至今已有25年，總部位于英國劍橋。ARM從事低成本、低功耗、高性能的芯片研發(fā)，并以售賣知識產(chǎn)權為盈利模式。調查顯示，ARM架構已經(jīng)應用到全球85%的智能移動設備中，其中有超過95%的智能手機都基于ARM的設計。目前該公司有4000余名員工，公司市值約為220億美元。

　　在英國“脫歐”公投結果出爐之后，英鎊匯率大幅貶值。作為全球移動芯片設計領域的龍頭，相對于許多的其他英國公司，ARM能夠更好的抵御“脫歐”對公司的影響，且這家公司的營收主要由美元構成，反映在匯率上的損失較少，讓ARM成為極具吸引力的收購對象。在過去的12個月中，ARM的股價波動幅度一直不大。

　　值得一提的是，軟銀在收購ARM前持續(xù)拋售阿里巴巴股份，套現(xiàn)金額達100億美元；6月份又將Supercell出售給騰訊，讓溢價收購ARM成為可能。ARM的知識產(chǎn)權模式為公司帶來了超高的利潤率，該公司在2015年的營收僅為10億英鎊左右，在全球芯片市場的排位并不是很高。軟銀對ARM的收購價格，相當于后者去年凈利潤的70倍，以及EBITDA(即未計入利息、稅費、折舊和攤銷前凈利潤)的50余倍。

　　“物聯(lián)網(wǎng)”龍頭呼之欲出

　　軟件銀行集團（Softbank）在1981年由孫正義在日本創(chuàng)立并于1994年在日本上市，是一家綜合性的風險投資公司，其在全球投資過的公司已超過600家，在全球主要的300多家IT公司擁有多數(shù)股份。該公司除了投資以外，在無線、寬帶、互聯(lián)網(wǎng)、IC設計、計算機硬軟件方面都有涉獵，而這些方向也是ARM所急需擴展的重點。

　　據(jù)ARM公司財報，在2015年第四季度，ARM共授權了51個芯片許可，主要應用方向為：移動計算、智能汽車、安全系統(tǒng)和物聯(lián)網(wǎng)。軟銀在收購計劃中表示，將把ARM總部留在英國劍橋，保留ARM的高層管理團隊，未來5年至少增加一倍ARM英國員工人數(shù)，并增加英國以外的員工人數(shù)。ARM公司擁有突出的智能芯片設計能力，此次收購將促進軟銀在物聯(lián)網(wǎng)布局方面邁出一大步，助其成為“人工智能”時代的領軍企業(yè)。

　　近幾年，軟銀一直在積極推進機器人領域的發(fā)展。孫正義認為，技術奇點已經(jīng)開始出現(xiàn)，人工智能將推動新一輪計算革命，而核心芯片是人工智能時代的戰(zhàn)略制高點。在PC時代和移動互聯(lián)網(wǎng)時代分別處于芯片霸主地位的ARM則是最好的選擇。2月，ARM發(fā)布了新處理器架構設計，主要針對5G調制解調器以及大容器存儲SoC嵌入式設備，進而將成為未來人工智能普及的基礎，可大幅降低功耗和成本。

　　此外，軟銀收購ARM意味著全球半導體行業(yè)格局或將發(fā)生重大改變。Gartner公司研究人員認為，目前ARM最大的吸引力是開放的架構，若軟銀的收購有效沖擊了這一點，將會影響整個半導體行業(yè)未來的決策——也會促使整個行業(yè)參與者自主開發(fā)半導體架構，從而停止對ARM架構的依賴——或許意味著更大的發(fā)展機遇。

(責任編輯：羅伯特)

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