針對(duì)監(jiān)管層已經(jīng)叫停上市公司跨界定增，共涉及互聯(lián)網(wǎng)金融、游戲、影視和VR四個(gè)行業(yè)的傳聞，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸日前表示，證監(jiān)會(huì)積極支持符合條件的上市公司再融資和并購(gòu)重組，以有效發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。目前，再融資和并購(gòu)重組相關(guān)規(guī)定及政策沒(méi)有任何變化。今后若有修改或調(diào)整，將通過(guò)正式渠道向社會(huì)公布。

　　近期，關(guān)于并購(gòu)重組的政策走向成為了市場(chǎng)非常關(guān)注的話題?！巴ㄟ^(guò)我們上會(huì)的項(xiàng)目看，雖然還沒(méi)有被叫停，但跨界并購(gòu)不再受鼓勵(lì)了。”某券商投行部門人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者。

　　該人士分析，在注冊(cè)制、戰(zhàn)略新興板慎行的背景下，并購(gòu)重組過(guò)會(huì)難度反而會(huì)加大，看似矛盾實(shí)則合理。政策導(dǎo)向上，監(jiān)管層主要強(qiáng)調(diào)信息披露及形式審核，但最近特別關(guān)注公司持續(xù)盈利能力，履行業(yè)績(jī)承諾的能力。在鼓勵(lì)并購(gòu)重組的前提下，加強(qiáng)事中監(jiān)管，評(píng)審公司通過(guò)并購(gòu)重組之后的表現(xiàn)。在這樣的背景下，行業(yè)內(nèi)的感受可能產(chǎn)生了變化，像以前那樣講故事、“畫餅”或者拼盤搞重組不行了。

　　從2015年年報(bào)看，超過(guò)70家上市公司的90余宗并購(gòu)項(xiàng)目業(yè)績(jī)承諾未達(dá)標(biāo)，占比約為20%左右。這一現(xiàn)象已引起監(jiān)管部門的注意，出于保護(hù)中小投資者的目的，相關(guān)部門加強(qiáng)對(duì)并購(gòu)重組的審核。

　　此外，在融資通道相對(duì)狹窄背景之下，并購(gòu)重組已經(jīng)成為IPO之外重要的上市融資方式，承載了轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、去產(chǎn)能、降杠桿和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重任。傳統(tǒng)企業(yè)、新興企業(yè)、海歸公司都需要走這個(gè)通道。監(jiān)管部門堅(jiān)持原則和標(biāo)準(zhǔn)，期望讓好公司進(jìn)場(chǎng)。

　　專門進(jìn)行生物醫(yī)藥行業(yè)投資的通和資本創(chuàng)式合伙管理人陳連勇指出，前一段時(shí)間，不少上市公司高價(jià)收購(gòu)項(xiàng)目，但后期表現(xiàn)不好。事后發(fā)現(xiàn)，上市公司只是通過(guò)講故事，高溢價(jià)收購(gòu)套利，而專業(yè)的價(jià)值投資者不會(huì)這樣做投資。因此，即便未來(lái)政策收緊也不會(huì)對(duì)堅(jiān)持價(jià)值投資的機(jī)構(gòu)產(chǎn)生影響。