□本報記者 王榮

　　“希望國內(nèi)資本市場保持穩(wěn)定，政策變化不要太大?！币患艺M行私有化的中概股公司表示，證監(jiān)會正對中概股借殼回歸A股進行深入分析研究，在結(jié)論出來之前，公司的私有化仍會繼續(xù)。

　　“雖然國內(nèi)市場環(huán)境發(fā)生了變化，但多數(shù)提出私有化計劃的公司仍在繼續(xù)推進?！睒I(yè)內(nèi)人士介紹，近期部分中概股的股價持續(xù)走低，很多股票已經(jīng)跌破了發(fā)行價，難以從海外資本市場融資，卻要支付大量費用。

　　回歸壓力有所增大

　　5月12日，有消息稱投資人收到歡聚時代發(fā)出的消息：“各位Skywalker的投資人，由于目前資本市場政策不明朗，Buyer Consortium決定將本項目先暫停，待時機成熟時再行啟動?！睂τ谏鲜鱿?，歡聚時代方面拒絕回應(yīng)。目前，也未有中概股正式宣布暫停私有化。

　　就在證監(jiān)會表態(tài)對中概股借殼回歸A股進行深入分析研究之后，奇虎360宣布，私有化的兩大平臺——天津奇信志成科技有限公司、天津奇信通達科技有限公司已于日前完成增資手續(xù)，估值分別達40億美元和117億美元。

　　不過，有私募基金經(jīng)理表示，正進行私有化的中概股公司確實感受到壓力。上述人士介紹，私有化過程，實際是大股東要從境內(nèi)融資兌換成外匯去美國資本市場上進行要約收購，融資需經(jīng)過外匯局審批，兌換成外匯。

　　有外媒報道稱，外匯局審核奇虎360私有化交易過程中，雙方陷入僵局。投資集團計劃以93億美元將奇虎360私有化，而外匯局表示不能一次性將收購資金匯出。此后，奇虎發(fā)言人劉力回應(yīng)，私有化進展一切順利，奇虎和外匯局在如何將資金匯出國外這一問題上存在分歧的說法不實。

　　事實上，一旦私有化進程受阻，國內(nèi)參與機構(gòu)將承受較大壓力，進而向中概股施壓。據(jù)悉，目前參與奇虎360私有化的A股上市公司就已不下十家，出資額從數(shù)千萬美元至4億美元不等，所處持股層級最高者為第三層，最低則列于第五層。

　　同時，私有化財團中，PE原本承擔(dān)的是資金過橋工作，但被一層層分拆嵌套，最終由大量散戶承擔(dān)。據(jù)媒體報道，針對奇虎360、汽車之家、歡聚時代、博納影業(yè)等中概股私有化的產(chǎn)品一直在私下銷售，最低起步只有5萬元。

　　有私有化中概股公司內(nèi)部人士透露，目前公司主要對一手資金負責(zé)，公司尚未感受到資金方以及投行的壓力。

　　市場估值差異凸顯

　　“雖然國內(nèi)市場環(huán)境發(fā)生了變化，但多數(shù)提出私有化計劃的公司仍在繼續(xù)推進?！睒I(yè)內(nèi)人士介紹，近期部分中概股的股價持續(xù)走低，很多已經(jīng)跌破了發(fā)行價，很難從美國資本市場融資，卻要支付大量費用。

　　中概股的市盈率長期低于美國本土公司市盈率。據(jù)統(tǒng)計，以5月13日收市價格測算，中概股中市盈率在20倍以下的占比為79.29%。

　　這一局面在美國資本市場持續(xù)存在，最近兩年表現(xiàn)尤為明顯，而國內(nèi)資本市場對科技公司則給予高估值。統(tǒng)計顯示，截至5月15日，在近800只中小板股票中，200多只股票動態(tài)市盈率在100倍以上。

　　“股價倒掛的現(xiàn)象將促使更多資金鋌而走險?！狈治鋈耸恐赋觯壳氨O(jiān)管層并未明確表示限制中概股回歸。

　　一旦中概股成功回歸A股，獲得的回報驚人。其中，最負盛名的是去年暴風(fēng)科技回歸A股后，拉出30多個漲停板，股價從9.43元上探327元，總市值從10多億元翻上330多億元。

　　除了A股市場，國內(nèi)還有新三板市場。5月14日剛剛公布完2015年年報的世紀佳緣宣布完成與百合網(wǎng)的合并，同時正式要求自5月13日（美國東部時間）收市起暫停其在納斯達克股票市場的交易。這也是今年5月份以來第一個中概股私有化成功案例。知情人士介紹，世紀佳緣和百合網(wǎng)合并之后，未來也有融資需求，先期參與的私有化機構(gòu)也可以退出。