5月12日，期指開(kāi)盤后急速下挫，不過(guò)隨后并未進(jìn)一步深跌，反而一路震蕩走高，部分合約收盤翻紅。分析人士認(rèn)為，近期的盤中反抽行情更多是場(chǎng)內(nèi)資金的自救，在無(wú)明顯增量資金進(jìn)入的背景下，短期股指料延續(xù)震蕩整理，上證50和滬深300期指走勢(shì)或強(qiáng)于中證500期指。

　　截至收盤，滬深300期指主力合約IF1605報(bào)3066.6點(diǎn)，上漲6點(diǎn)或0.2%；上證50期指主力合約IH1605報(bào)2076.0點(diǎn)，上漲1.8點(diǎn)或0.09%；中證500期指主力合約IC1605報(bào)5670.0點(diǎn)，微跌7.2點(diǎn)或0.13%。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，滬指昨日低開(kāi)后早盤緩步向上，午后在保險(xiǎn)、銀行等權(quán)重板塊的護(hù)盤下勉強(qiáng)圍繞前收盤價(jià)窄幅震蕩，最終以微跌0.04%收?qǐng)?bào)。截至收盤，IF1605、IH1605和IC1605合約分別貼水23.54點(diǎn)、8.84點(diǎn)和56.46點(diǎn)。

　　銀河期貨研究員周帆表示，最近幾日大盤總體弱勢(shì)，滬指在跌破2900點(diǎn)后進(jìn)入尋底過(guò)程，而2600點(diǎn)-2900點(diǎn)屬于密集成交區(qū)，是前期筑底平臺(tái)區(qū)域，大盤進(jìn)入該區(qū)域，容易迎來(lái)多頭的反擊。昨日滬指下探至2800點(diǎn)下方后很快被護(hù)盤力量拉回，可見(jiàn)近期走勢(shì)依然處于弱勢(shì)下的多頭抵抗，在沒(méi)有利好的情況下這種情況有望延續(xù)。

　　“當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)走勢(shì)觀點(diǎn)愈發(fā)一致，不但經(jīng)濟(jì)增速將在較長(zhǎng)時(shí)間維持較低水平，并且對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的過(guò)高預(yù)期也得到抑制，因此當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)高估值的中小盤股票出現(xiàn)規(guī)避操作，這樣也導(dǎo)致近期中證500期指表現(xiàn)弱于有護(hù)盤資金支撐的上證50與滬深300期指。”銀建期貨分析師張皓表示。

　　基差方面，廣發(fā)期貨股指分析師黃苗指出，期指5月合約貼水幅度均值較之前的4月合約有所擴(kuò)大，盡管有一定分紅因素影響，但是根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)，分紅多集中在6-9月，因此此次貼水的再擴(kuò)大也反映出投資者對(duì)后市行情的悲觀預(yù)期。

　　量能方面，昨日三大期指的持倉(cāng)量均有所增加。其中，IF總持倉(cāng)量增加389手至45509手，IH總持倉(cāng)量增加28手至18654手，IC總持倉(cāng)量增加473手至36074手。業(yè)內(nèi)人士指出，前20主力方面，多頭資金持倉(cāng)略微大于空頭，這為后市行情留有伏筆。

　　展望后市，張皓認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)政策日益明晰，市場(chǎng)也在不斷適應(yīng)新的情況。一方面，上證50期指成分股得到護(hù)盤資金維護(hù)，因此指數(shù)大幅下跌概率較低，而作為高估值中小盤股票代表的中證500期指將在今后承受較大的估值回歸壓力；另一方面，當(dāng)前相關(guān)部門不會(huì)輕易出臺(tái)強(qiáng)刺激政策，說(shuō)明相關(guān)上市公司盈利情況改善需要更長(zhǎng)時(shí)間，工業(yè)類權(quán)重股對(duì)于資金的吸引力將會(huì)下降。因此，后市市場(chǎng)走勢(shì)將由金融類權(quán)重股所主導(dǎo)，預(yù)計(jì)三大期指走勢(shì)將有所分化，上證50和滬深300期指將在上漲過(guò)程中強(qiáng)于中證500期指。

　　不過(guò)，周帆則認(rèn)為，未來(lái)期指依然不容樂(lè)觀。技術(shù)上，從近3個(gè)月走勢(shì)來(lái)看，3000點(diǎn)-3100點(diǎn)區(qū)間已有大量套牢盤，2900點(diǎn)-3000點(diǎn)區(qū)間也有不少二次套牢資金，向上反彈空間很小。如無(wú)重大利好消息，市場(chǎng)難以向上突破。