□本報記者 王威

　　5月6日以來，兩融余額“節(jié)節(jié)敗退”，從8700億元上方降至11日的8436.06億元，不僅相繼跌破三個整數(shù)位，更創(chuàng)下3月17日以來最低值。期間行業(yè)板塊遭遇大面積融資凈償還，兩融標(biāo)的股也有近八成融資余額出現(xiàn)不同程度回落。其中，有104只兩融標(biāo)的股區(qū)間融資余額降幅超過5%，這些股票跌幅也相對較大；融資余額增幅較大的股票，近期表現(xiàn)強勢。

　　融資客謹(jǐn)慎情緒趨緩

　　自5月6日以來兩融資金的持續(xù)凈償還對本輪調(diào)整起到“推波助瀾”的作用。Wind數(shù)據(jù)顯示，伴隨著融資連續(xù)三個交易日凈買入，5月5日兩融余額站上8700億元。5月6日當(dāng)天，融資償還額大幅增加，融資凈償還額以113.78億元創(chuàng)下4月20日以來最大單日凈償還規(guī)模。隨后幾個交易日，融資延續(xù)凈償還狀態(tài)，兩融余額節(jié)節(jié)回落，繼5月6日跌破8700億元后，相繼下破8600億元和8500億元。至5月11日，兩融余額報8436.06億元，為3月17日以來的最低值。

　　不過，本周三的融資凈償還額已較前幾個交易日明顯回落，從本周一和周二的58.29億元和59.75億元，回落至49.37億元，顯示兩融資金的謹(jǐn)慎情緒有所緩解。

　　融資客的參與也開始出現(xiàn)企穩(wěn)回升征兆。繼周二融資買入額以266.85億元創(chuàng)下2個月以來的新低之后，5月11日，融資買入額已增加至313.55億元，當(dāng)日的融資償還額也較周二出現(xiàn)小幅增長，報362.92億元。當(dāng)日融資買入額占A股成交額的比值明顯回升至7.99%，顯示融資資金的謹(jǐn)慎情緒有所緩解。

　　從行業(yè)方面來看，大面積凈償還的情況并未出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)。28個申萬一級行業(yè)板塊中，僅農(nóng)林牧漁、綜合和紡織服裝獲得融資凈買入，凈買入金額為1.37億元、7508.43萬元和4283.06萬元。其余25個行業(yè)板塊則遭遇不同程度融資凈償還，電子、化工、非銀金融和有色金屬凈償還額都在4億元以上，汽車、醫(yī)藥生物、計算機和公用事業(yè)的凈償還額都超過2億元。

　　如果將時間拉長來看，5月6日以來，28個申萬一級行業(yè)板塊中，僅剩下紡織服裝獲得融資凈買入，累積凈買入額達(dá)7.56億元。而非銀金融、有色金屬和計算機板塊的凈償還額超過20億元，化工、電子、醫(yī)藥生物、房地產(chǎn)、機械設(shè)備、商業(yè)貿(mào)易、通信和傳媒的累積凈償還額也都在10億元以上。

　　標(biāo)的股遭遇融資凈償還

　　在行業(yè)大面積凈償還的同時，個股情況也不容樂觀。5月6日到11日，874只兩融標(biāo)的股中，有699個融資余額都出現(xiàn)不同程度下降，占比達(dá)到79.98%。

　　在這699只兩融標(biāo)的股中，融資余額降幅超過5%的兩融標(biāo)的股共有104只，在全部兩融標(biāo)的股中占比超過一成。其中，北巴傳媒、安琪酵母和蘭生股份的降幅最大，均在15%以上，5月6日以來分別累計下跌4.24%、7.10%和5.32%。此外，包括國藥一致、橫店東磁、華海藥業(yè)、多氟多、老白干酒、盛和資源、創(chuàng)興資源等在內(nèi)的18只標(biāo)的股的融資余額區(qū)間降幅也都在10%以上。

　　這104只融資與降幅較快的股票5月6日以來的平均跌幅達(dá)7.87%，高于上證綜指同期5.40%的區(qū)間跌幅，也高于全部兩融標(biāo)的股7.44%的區(qū)間平均跌幅。這顯示融資離場對股價的回落有明顯助推作用。而上述699只標(biāo)的股主要有兩方面特征，一方面，反彈過程中的漲幅相對較大，3月1日至4月14日，這104只標(biāo)的股的平靜漲幅達(dá)29%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全部兩融標(biāo)的股同期21.47%的平均漲幅；另一方面，在融資余額降幅居前的標(biāo)的股中，此前較活躍及強勢的題材十分集中，包括充電樁、高送轉(zhuǎn)、鋰電池、并購定增等，而這凸顯融資資金兌現(xiàn)意愿較濃郁。

　　174只融資余額逆勢增長的股票中，眾和股份、彩虹股份、江鈴汽車、海南航空、浦東金橋、雷柏科技和新希望的融資余額增幅都在10%以上，這些股票的階段表現(xiàn)強勢。5月6日以來的平均漲幅達(dá)到6.77%，僅江鈴汽車小幅下跌4.24%，眾和股份、彩虹股份和雷柏科技的漲幅分別達(dá)10.82%、14.19%和14.49%。