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債市迎來修復性行情

  • 發(fā)布時間：2016-05-10 01:33:12  來源：中國證券報  作者：佚名  責任編輯：羅伯特

　　（上接A01版）風險資產(chǎn)走勢等因素均出現(xiàn)有利于債市的邊際變化。雖然債券違約事件仍時有發(fā)生，但在寬松流動性環(huán)境下，違約事件對整體市場的沖擊有所減輕。

　　短期看，機構(gòu)傾向于認為，債券市場修復性上漲有望延續(xù)。國泰君安證券固收分析師徐寒飛表示，調(diào)整后的債市安全邊際回升，而短期經(jīng)濟數(shù)據(jù)回落，基本面重現(xiàn)支撐，資金面亦呈現(xiàn)修復，利率債迎來下行窗口，對5月債券行情可以更樂觀一些。

　　光大證券研究報告認為，前期債市調(diào)整是較好的入場時機。在數(shù)據(jù)進一步印證經(jīng)濟增長動力不足，流動性風險逐漸釋放以及央行維穩(wěn)的貨幣政策推動下，債券收益率仍將迎來再次下行。

　　權(quán)威人士日前指出，對一些經(jīng)濟指標下行，也別驚慌失措。在現(xiàn)實情況下，要徹底拋棄試圖通過寬松貨幣加碼來加快經(jīng)濟增長、做大分母降杠桿的幻想。市場人士表示，經(jīng)濟“L”型增長即便有起有落，但總體將是平穩(wěn)的；貨幣政策更加注重托底，而非刺激，重在為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)造穩(wěn)定有利的條件，未來貨幣政策將寬松有度。

　　應該看到，雖然年初以來債券市場利率有所反彈，但整體水平仍然處在近年低位，作為市場中長期無風險利率基準的國債收益率在4月份的調(diào)整中變化不大，對經(jīng)濟中長期下行風險反映是比較充分的，貨幣市場7天回購利率則基本回歸至去年下半年以來的均值水平。

　　分析人士指出，雖然經(jīng)濟復蘇預期的糾偏對短期債券市場形成正面刺激，但在經(jīng)濟總體走穩(wěn)、貨幣政策更趨穩(wěn)健的判斷下，市場利率向上有頂，向下有底，未來更可能呈現(xiàn)低位運行局面。經(jīng)濟短期波動、局部風險事件提供波動來源，將是債券市場波段操作的重要線索。

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