□本報(bào)記者 王小偉

　　證監(jiān)會(huì)日前表示，正在對(duì)海外上市的紅籌企業(yè)通過(guò)借殼上市、并購(gòu)重組回歸A股市場(chǎng)可能引起的影響進(jìn)行深入分析研究。多位業(yè)內(nèi)人士在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)指出，借殼上市、并購(gòu)重組審核會(huì)采取“具體問(wèn)題具體分析”的方式，不會(huì)“一刀切”。在國(guó)企改革等大背景下，并購(gòu)重組將與中國(guó)資本市場(chǎng)伴生同行。

　　三因素或致重組潮延續(xù)

　　西南證券相關(guān)投行人士指出，資本市場(chǎng)具有資金融通與資源配置兩大核心功能，并購(gòu)重組對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展和實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)具有重要意義。在并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革不斷推進(jìn)的背景下，中國(guó)資本市場(chǎng)的重組潮或仍將延續(xù)。

　　該人士認(rèn)為，這主要基于三方面因素帶動(dòng)。首先，在經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，越來(lái)越多的上市公司謀求產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，希望在更廣泛的領(lǐng)域選擇目標(biāo)資產(chǎn)，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈延伸或戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。其次，國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)出臺(tái)后，從中央企業(yè)到地方國(guó)企，國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)整合和清退力度不斷加大；國(guó)企改革、供給側(cè)改革和國(guó)有資產(chǎn)證券化離不開(kāi)資本市場(chǎng)的整合購(gòu)并重組。再次，海外上市的中概股、紅籌股的回歸之路仍有望繼續(xù)。

　　國(guó)都證券相關(guān)投行人士指出，中國(guó)資本市場(chǎng)有不少通過(guò)兼并重組甚至借殼而發(fā)展起來(lái)的好公司，很多產(chǎn)業(yè)資本并購(gòu)重組上市，幫助國(guó)有企業(yè)和地方政府解決了若干經(jīng)濟(jì)和社會(huì)問(wèn)題?！吧鲜泄就ㄟ^(guò)收購(gòu)被低估的企業(yè)，可以提升內(nèi)在質(zhì)量與盈利能力；而產(chǎn)業(yè)集中型的并購(gòu)則可以消除企業(yè)之間的低水平競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)于促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中觀產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)起到積極作用。”

　　暖流資產(chǎn)投資負(fù)責(zé)人表示，從世界范圍來(lái)看，不少企業(yè)巨頭的發(fā)展過(guò)程也是通過(guò)資本市場(chǎng)的購(gòu)并整合而實(shí)現(xiàn)的。隨著資本市場(chǎng)功能的有效發(fā)揮，并購(gòu)重組潮仍有望延續(xù)。

　　“炒殼熱”不可持續(xù)

　　對(duì)于“證監(jiān)會(huì)正在對(duì)海外上市的紅籌企業(yè)回歸A股市場(chǎng)深入分析研究”的影響，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這需要區(qū)別看待。尤其對(duì)于中概股私有化，多位業(yè)內(nèi)人士表示，目前海外上市的中概股回歸A股所處階段并不相同，相關(guān)政策可能也將采用“具體問(wèn)題具體分析”的方式，不會(huì)“一刀切”。

　　華星咨詢集團(tuán)董事長(zhǎng)陳景庚表示，“真正的科技公司回歸A股，對(duì)國(guó)家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和科技提升是有利的，但對(duì)于房地產(chǎn)、影視娛樂(lè)等其它已選擇海外上市的中概股不能一概效仿、一哄而上。因此，需要管理層立規(guī)矩、有控制?！?/p>

　　對(duì)于日前持續(xù)火熱的“炒殼熱”，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這種情況是不可持續(xù)的。陳景庚表示，股市長(zhǎng)期健康發(fā)展的根本在于價(jià)值，發(fā)展的核心還在于合理合法交易。同時(shí)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的績(jī)差公司也不能借“重組賣(mài)殼”之際漫天要價(jià)，否則結(jié)果只能適得其反。