五一節(jié)后的首個(gè)交易日，A股啟動(dòng)“吃藥喝酒”行情，板塊內(nèi)個(gè)股大面積漲停，貴州茅臺(tái)大漲3.50%報(bào)收260元，復(fù)權(quán)價(jià)創(chuàng)出歷史新高。自2月末以來，茅臺(tái)已經(jīng)穩(wěn)坐“股王”之位兩月有余。2015年全年、2016年一季度，茅臺(tái)毛利率分別達(dá)到92.23%、92.34%。諸多數(shù)據(jù)顯示，滬市的“老牌貴族”貴州茅臺(tái)如今依然“很牛很暴利”。

　　茅臺(tái)股價(jià)創(chuàng)新高

　　昨天，A股放量大漲實(shí)現(xiàn)開門紅，其中釀酒板塊井噴，酒鬼酒、青青稞、口子窖、山西汾酒、沱牌舍得、伊力特、迎駕貢酒等8只個(gè)股封上漲停，五糧液、古井貢酒等漲超9%。

　　白酒龍頭貴州茅臺(tái)昨日上漲3.50%報(bào)收260元，盤中最高262.28元。這一價(jià)格，超越茅臺(tái)去年5月26日在牛市巔峰創(chuàng)出的歷史高價(jià)（最新交易價(jià)290元，前復(fù)權(quán)價(jià)255.61元），創(chuàng)造新的股價(jià)紀(jì)錄。今年1月，滬指低迷不振，但貴州茅臺(tái)走勢(shì)卻可圈可點(diǎn)。在1月28日創(chuàng)出195.62元低點(diǎn)之后展開了反彈，一口氣沖破前期高位227元，橫盤兩周之后，再次發(fā)力沖高至262.28元。按照最低點(diǎn)計(jì)算，貴州茅臺(tái)在過去三個(gè)月時(shí)間里最大漲幅達(dá)到34%，今年以來的漲幅也達(dá)到20%，大幅跑贏上證指數(shù)。

　　茅臺(tái)去年毛利率92％

　　國內(nèi)白酒行業(yè)從“限酒令”發(fā)布至今歷經(jīng)4年深度調(diào)整，進(jìn)入2016年行業(yè)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，復(fù)蘇跡象明顯。貴州茅臺(tái)的2015年年報(bào)顯示，去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入326.6億元，同比增長(zhǎng)3.44%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)155.03億元，同比微增1%；基本每股收益12.34元，去年同期為12.22元。較之營收，去年貴州茅臺(tái)的預(yù)收賬款科目顯得格外亮麗，截至年底，貴州茅臺(tái)的預(yù)收賬款達(dá)82.62億元，較上年期末大增459.64%，這一數(shù)字為近4年來的新高，并首次實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。而在2012年至2014年，這一科目分別為50.91億元、30.45億元、14.76億元，基本呈現(xiàn)連年下滑態(tài)勢(shì)?；诠緺I收和凈利潤(rùn)雙雙連續(xù)三年持續(xù)增長(zhǎng)，貴州茅臺(tái)也推出三年來最慷慨的分紅方案——每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利61.71元（含稅）。

　　從各公司報(bào)表來看，滬深兩市16家上市白酒企業(yè)，除青青稞、金種子和沱牌舍得仍處于業(yè)績(jī)下滑的尷尬處境外，其余白酒上市公司2015年年報(bào)均呈現(xiàn)營收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，高端白酒業(yè)績(jī)更大幅超過預(yù)期。除茅臺(tái)之外，五糧液預(yù)收款19.9億元，同比增長(zhǎng)達(dá)到132%，為近兩年新高；在經(jīng)營性現(xiàn)金流方面，茅臺(tái)同比增長(zhǎng)38%，五糧液同比增長(zhǎng)超700%。

　　2015年，貴州茅臺(tái)的整體毛利率雖然較上年減少0.36個(gè)百分點(diǎn)，但仍達(dá)92.23%（今年一季度，這一數(shù)字上升為92.34%），殺進(jìn)兩市最暴利榜單前十。實(shí)際上，貴州茅臺(tái)常年保持90%以上的毛利率，也是眾多投資者看多該股的最大理由。

　　“茅臺(tái)魔咒”仍難破

　　今年1月19日，以連續(xù)21個(gè)漲停板登上股王之位的創(chuàng)業(yè)板新兵中科創(chuàng)達(dá)，股價(jià)在觸及233.80元之后止步，在下沉至143元之后于2月23日再次回彈，當(dāng)天股價(jià)最高位214元，之后一路回落。次日，升勢(shì)正盛的貴州茅臺(tái)報(bào)收217元，重新收復(fù)已失去一年的第一高價(jià)股之位。3月至今，茅臺(tái)股價(jià)穩(wěn)步上揚(yáng)，最新股價(jià)260元，中科創(chuàng)達(dá)昨天報(bào)收于227元，股價(jià)已距離茅臺(tái)甚遠(yuǎn)。

　　至昨天收盤，兩市百元以上個(gè)股13只，除了茅臺(tái)之外，其余12只全部為中小創(chuàng)。在2015年年中牛市之時(shí)，安碩信息、全通教育、暴風(fēng)科技等一眾創(chuàng)業(yè)板新股紛紛超越貴州茅臺(tái)，輪番登上兩市股王之位，其中全通教育股價(jià)一度達(dá)到467.57元，安碩信息高達(dá)474元。去年5月26日，茅臺(tái)股價(jià)曾創(chuàng)出290元的上市以來最高價(jià)。不過隨著市場(chǎng)風(fēng)云突變，多數(shù)高價(jià)股在大比例送配或市場(chǎng)巨震中股價(jià)被腰斬，如今，全通教育、暴風(fēng)科技股價(jià)僅70余元，安碩信息最新股價(jià)46.38元。

　　貴州茅臺(tái)雖幾經(jīng)沉浮，但依舊是資歷最老的股王。實(shí)際上，A股市場(chǎng)上一直有“茅臺(tái)魔咒”之說。所謂“茅臺(tái)魔咒”，是指一旦某只或多只股票的股價(jià)超過貴州茅臺(tái)，短期內(nèi)均會(huì)出現(xiàn)不同程度的調(diào)整。市場(chǎng)分析稱，股價(jià)超越茅臺(tái)的個(gè)股基本有著一些共同的特征，如多是上市不久的次新股，流通盤偏小，身兼多重?zé)衢T題材等。最重要的是，在各路資金的推動(dòng)下，其股價(jià)短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)快速上漲，當(dāng)股價(jià)超越貴州茅臺(tái)之時(shí)，或多或少存在著估值泡沫，一旦被整個(gè)市場(chǎng)所關(guān)注，就將引發(fā)股價(jià)的調(diào)整。相對(duì)而言，貴州茅臺(tái)作為價(jià)值投資的標(biāo)桿，其基本面給了它更強(qiáng)硬的支撐。

　　文/本報(bào)記者 齊雁冰