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資金面趨向緊平衡

  • 發(fā)布時間：2016-04-27 01:09:20  來源：中國證券報  作者：佚名  責任編輯：羅伯特

　　一方面期貨市場火爆，而另一方面股市則在近期有相當?shù)恼{(diào)整。股市在震蕩調(diào)整的同時，不少板塊也表現(xiàn)出階段性的活躍。

　　從公募基金倉位看，調(diào)倉跡象亦相當明顯。興業(yè)證券近日發(fā)布報告指出，根據(jù)測算，主動股票型基金股票倉位從83.4%下降至80.8%；板塊方面，創(chuàng)業(yè)板超配比例連續(xù)三個季度下降，中小板超配比例提升，且達到歷史最高水平，主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的基金超配比例分別為-28.7%、15%和13%；一季度重倉股行業(yè)加倉比例增加較多是農(nóng)林牧漁、有色、醫(yī)藥、家電和食品飲料等。

　　興業(yè)證券認為，從資金面分析，當前市場進入資金緊平衡期，主要是存量資金博弈。2016年初再次暴跌使得1月資金流出額升至2719億元，2月以來資金流入流出開始趨穩(wěn)。資金入市有三個階段，第一階段超級大戶率先入場，第二階段機構投資者入場，第三階段牛市中后期散戶入場。目前資金入市三個階段中的第一個階段超級大戶入市還沒有看到，市場已處于存量資金博弈階段。根據(jù)測算，未來三個季度資金供給預計13300億元，資金需求14700億元，資金供需整體緊平衡，A股大概率呈現(xiàn)震蕩市。

　　值得注意的是，未來市場震蕩的幅度有可能加大。上海世誠投資總經(jīng)理陳家琳表示，2016年A股波動會大幅增加，市場博弈成份大幅增加。造成市場波動增加的原因包括三個方面的因素：一是市場經(jīng)歷大幅波動，心理壓力較大；二是絕對策略產(chǎn)品大幅增加，這類產(chǎn)品或策略會對市場起到助漲助跌的作用，放大市場的波動；三是普通投資者、機構投資者對于技術分析越來越關注和重視。這三方面都加大了市場的波動幅度。

　　興業(yè)證券報告指出，A股大概率呈現(xiàn)存量博弈下消耗、磨人的行情，即非牛、非熊，沒有趨勢的行情。經(jīng)濟基本面在窄幅區(qū)間運行，貨幣政策穩(wěn)健略偏寬松，缺少大破大立、讓股市走出趨勢性行情的因素。

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