□本報(bào)記者 張枕河

　　美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新公布的周度持倉報(bào)告顯示，上周對沖基金等大型投資者持有的黃金和白銀凈多倉位創(chuàng)下多年來高位，顯示出對二者后市的看好。不過，由于對美聯(lián)儲加息預(yù)期減弱，對沖基金等機(jī)構(gòu)正押注美元走軟，近兩年來機(jī)構(gòu)首次出現(xiàn)美元凈空倉。

　　金銀凈多倉增加

　　CFTC數(shù)據(jù)顯示，截至4月19日當(dāng)周，COMEX白銀投機(jī)凈多頭頭寸較此前一周增加11428手期貨和期權(quán)合約，至66313手合約，為2006年公開這一數(shù)據(jù)以來最高水平。此外，COMEX黃金投機(jī)凈多頭頭寸升至2012年10月以來最高位，較此前一周增加3812手合約，至188030手合約。

　　上周白銀奮起直追黃金在一季度的漲勢，周漲幅高達(dá)4.6%，白銀交易所交易基金也出現(xiàn)大量資金凈流入。美元與金銀的“蹺蹺板”效應(yīng)再度體現(xiàn)。CFTC數(shù)據(jù)顯示，在截至4月19日當(dāng)周，美元凈空倉為21567手合約，表明對沖基金和其他大型投機(jī)機(jī)構(gòu)正押注美元走軟，這是近兩年來機(jī)構(gòu)首次出現(xiàn)美元凈空倉。業(yè)內(nèi)人士指出，過去兩年來，做多美元一直是獲利策略。美聯(lián)儲逐步退出QE收緊貨幣政策，而歐洲和日本央行加大寬松，以及新興市場增長放緩，令市場押注美元走強(qiáng)。自2014年年中以來美元上漲了20%，并且在1月底創(chuàng)下了自2004年來最高。

　　然而自3月美聯(lián)儲FOMC會(huì)議之后，市場風(fēng)向轉(zhuǎn)變。上月美聯(lián)儲下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長和通脹展望，并上調(diào)了加息條件。4月上旬，美元兌日元驟降至17個(gè)月低位，投資者擔(dān)心全球主要央行競相實(shí)施負(fù)利率，將拖延美聯(lián)儲加息步伐。CFTC數(shù)據(jù)顯示，截至4月19日當(dāng)周，日元凈多倉攀升至71870手合約，再次刷新1995年3月以來開始追蹤這一數(shù)據(jù)來最高位，之前一周為66190手合約。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)現(xiàn)分歧

　　目前市場對黃金以及白銀前景存在一定分歧。

　　德意志銀行表示，認(rèn)為市場的動(dòng)能將使得銀價(jià)在短期內(nèi)觸及20美元/盎司的水平，但銀價(jià)要繼續(xù)表現(xiàn)好于金價(jià)，那么需要市場一些因素推動(dòng)動(dòng)能繼續(xù)。該行認(rèn)為，目前鴿派的美聯(lián)儲對黃金是利好的，而美國和中國的向好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)則對白銀是利好的，因?yàn)榘足y有一半的需求來自于工業(yè)制造應(yīng)用。該行指出，金價(jià)兌銀價(jià)價(jià)格比如果能夠回落到2003年以來平均水平的61.1，那么意味著銀價(jià)上漲到20.5美元/盎司水平。

　　但瑞銀財(cái)富管理外匯分析師Gordon表示，伴隨著市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期的重新權(quán)衡，瑞銀相當(dāng)不看好黃金短線走勢。他指出，至少短期而言瑞銀對黃金持相當(dāng)負(fù)面的態(tài)度。本周美聯(lián)儲將公布4月利率決議聲明，預(yù)期聯(lián)儲可能會(huì)以相對鷹派的聲明措施繼續(xù)引導(dǎo)市場加息預(yù)期。不過Gordon同時(shí)指出，瑞銀對金價(jià)中期依然持相對樂觀態(tài)度，預(yù)計(jì)中期金價(jià)目標(biāo)在每盎司1200美元附近。

　　彭博分析師表示，除了上述美聯(lián)儲決議外，本周日本央行也將公布利率決議，預(yù)期有可能會(huì)加碼QQE并進(jìn)一步降低利率。本周還有包括美國一季度GDP初值、3月耐用品訂單以及PCE物價(jià)指數(shù)等重磅數(shù)據(jù)待公布，均將對金價(jià)走勢構(gòu)成較大的影響。