■名家連線

　　二季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭將延續(xù)，預(yù)計(jì)二季度GDP增速會(huì)高于一季度。全年GDP增速預(yù)計(jì)為6.8%。

　　徐高

　　光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

　　□本報(bào)記者 倪銘婭

　　最新發(fā)布的一季度宏觀數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年取得“開(kāi)門紅”。光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，源于第三產(chǎn)業(yè)增速的下滑，一季度GDP同比增速只有6.7%，比去年四季度低0.1個(gè)百分點(diǎn)，但可以看到，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向好的趨勢(shì)比較明顯。工業(yè)增加值和投資數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)已從去年底的低點(diǎn)明顯回升。相應(yīng)地，通縮壓力也明顯減輕，PPI跌幅進(jìn)一步收窄。

　　展望二季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，徐高認(rèn)為，二季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭將延續(xù)。他表示，從3月數(shù)據(jù)可以看出，房地產(chǎn)和基建投資正在加速擴(kuò)張，其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的帶動(dòng)作用將在未來(lái)幾個(gè)月繼續(xù)增強(qiáng)。此外，政策方面，貨幣政策會(huì)繼續(xù)保持寬松態(tài)勢(shì)，積極財(cái)政政策也在加碼，助推資金進(jìn)一步流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。預(yù)計(jì)二季度GDP增速會(huì)高于一季，全年GDP增速為6.8%。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度CPI出現(xiàn)明顯攀升。談及下一階段物價(jià)走勢(shì)，徐高表示，當(dāng)前CPI上揚(yáng)，主要是蔬菜和豬肉價(jià)格短期上漲所致。由于蔬菜供給周期較短，其漲勢(shì)不具有持續(xù)性，近期漲幅已經(jīng)明顯收窄。另外，豬糧比已經(jīng)攀升至歷史高位，帶動(dòng)養(yǎng)豬利潤(rùn)明顯改善，生豬供給面的調(diào)整已經(jīng)開(kāi)始。再加上豬肉價(jià)格目前已經(jīng)處于歷史高位，繼續(xù)上漲動(dòng)力有限。預(yù)計(jì)CPI同比增速將于近期見(jiàn)頂，從二季度開(kāi)始逐步下行，所謂的“滯脹”不會(huì)出現(xiàn)。

　　精彩對(duì)話

　　中國(guó)證券報(bào)：海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，3月貿(mào)易順差較去年同期擴(kuò)大近300億美元，一季度貿(mào)易順差與去年基本持平。結(jié)合國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看，未來(lái)外貿(mào)形勢(shì)如何？

　　徐高：在全球貿(mào)易萎縮與外部經(jīng)濟(jì)疲弱持續(xù)環(huán)境下，未來(lái)外需將延續(xù)偏弱態(tài)勢(shì)。而我國(guó)進(jìn)口跌幅連續(xù)兩個(gè)月收窄，表明穩(wěn)增長(zhǎng)政策正在推動(dòng)內(nèi)需企穩(wěn)。在此背景下，今年貿(mào)易順差可能較去年略有下降。初步判斷，出口疲弱、進(jìn)口回升、貿(mào)易順差收窄將是今年外貿(mào)形勢(shì)的總體格局。

　　需要指出的是，這種貿(mào)易順差的收窄并不會(huì)增加人民幣貶值壓力，它實(shí)質(zhì)上反映的是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的向好。此外，政府穩(wěn)定人民幣匯率的相關(guān)政策已經(jīng)開(kāi)始見(jiàn)效，資本外流壓力正持續(xù)減輕，外匯儲(chǔ)備規(guī)模也止跌回升。這些都表明今年人民幣匯率將保持穩(wěn)定，不會(huì)像去年那樣大幅貶值。

　　中國(guó)證券報(bào)：各方對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)短期復(fù)蘇似乎已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，但對(duì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景仍然有較大的分歧。有觀點(diǎn)認(rèn)為，這次經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)像前幾年一樣，短期回升后，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)再創(chuàng)新低。如何看待未來(lái)幾年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的大趨勢(shì)？

　　徐高：這是一個(gè)非常關(guān)鍵的問(wèn)題，也是當(dāng)前市場(chǎng)分歧的關(guān)鍵所在，更是決定未來(lái)大類資產(chǎn)運(yùn)行的重要決定因素。我認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)周期上的一個(gè)大拐點(diǎn)。

　　過(guò)去5年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑。未來(lái)5年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)進(jìn)入一個(gè)平臺(tái)期，GDP增速將在6.5%以上的水平穩(wěn)定下來(lái)。之所以有這樣的判斷，并不是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)調(diào)整和優(yōu)化，而是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)下滑到政策底線附近。

　　但應(yīng)該看到的是，一方面，我國(guó)消費(fèi)轉(zhuǎn)型進(jìn)展緩慢，產(chǎn)能過(guò)剩的壓力普遍存在，給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)較大下行壓力，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性增長(zhǎng)動(dòng)力缺乏；另一方面，我國(guó)政府托底經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策空間廣闊。因此，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)接近底線的時(shí)候，相信政策會(huì)持續(xù)發(fā)力來(lái)維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

　　綜合判斷，經(jīng)濟(jì)將從過(guò)去5年持續(xù)下滑的大趨勢(shì)轉(zhuǎn)向平穩(wěn)運(yùn)行階段。之前基于下行大趨勢(shì)所作出的悲觀預(yù)期都需要調(diào)整，這也會(huì)引發(fā)包括債市、大宗商品等在內(nèi)的各種資產(chǎn)價(jià)格的調(diào)整。

　　過(guò)去5年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑。未來(lái)5年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)進(jìn)入一個(gè)平臺(tái)期，GDP增速將在6.5%以上的水平穩(wěn)定下來(lái)。之所以有這樣的判斷，并不是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)調(diào)整和優(yōu)化，而是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)下滑到政策底線附近。但應(yīng)該看到的是，一方面，我國(guó)消費(fèi)轉(zhuǎn)型進(jìn)展緩慢，產(chǎn)能過(guò)剩的壓力普遍存在，給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)較大下行壓力，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性增長(zhǎng)動(dòng)力缺乏；另一方面，我國(guó)政府托底經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策空間廣闊。因此，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)接近底線的時(shí)候，相信政策會(huì)持續(xù)發(fā)力來(lái)維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。